Возможное ралли российских акций
В ноябре-декабре, на волне ожиданий уменьшения ключевой ставки ФРС, произошло ралли на рынке акций США. Ожидается, что ЦБ РФ начнет смягчение денежно-кредитной политики к середине 2023 г. Реализуется ли в данном случае американский сценарий на отечественном фондовом рынке? Тем более, что восстановительный подъем экономики и оптимизм в преодолении санкций уже отыграны, и с сентября акции находятся в боковом тренде. Рынку нужны новые драйверы роста.
Реалистичность бюджетных доходов
В 2024 г. ожидается значительный рост как доходов, так и расходов бюджета. С расходами все понятно, тратить деньги дело нехитрое, но для получения дополнительных 6,4 трлн руб. доходов нужны будут максимально благоприятные условия. Рост экономики, значительные поступления от экспорта нефти (ее цена заложена в >70 долл./барр.), продолжающаяся адаптация к воздействию санкций. Даже на официальном уровне сомневаются в таком сценарии. Если обстановка пойдет не по плану, то за счет каких ресурсов будут обеспечиваться заложенные в проект бюджета поступления? Ослабление рубля, ресурсы ФНБ, новые налоги? Ведь даже в 2023 г., с его относительно благоприятными условиями, пришлось залезать в ФНБ на 2,9 трлн руб.
Вероятный рост экономики
По результатам 2023 г. ожидается увеличение ВВП на ~3,5%. Оборонные заказы, восстановившийся потребительский спрос и успехи в преодолении санкций позволили намного опередить прогнозы, которые давали минимальные шансы реализации такого оптимистичного сценария. В настоящее время госструктуры и аналитические организации рассчитывают, что в 2024 г. экономика вырастет на ~2%. Для такого сценария есть как предпосылки (расширение бюджетных расходов, готовность людей тратить деньги, сохраняющиеся позитивные настроения бизнеса и населения), так и препятствия (санкционные риски сохраняются, жесткая ДКП ЦБ будет давить на экономику, государство продолжает энергично вмешиваться в рынок). Что из них перевесит?
Реалистичность курса рубля
Опрошенные ЦБ аналитики прогнозируют, что в 2024 г. соотношение рубля к доллару будет находиться на текущем уровне (~92 руб./долл.). Примерно такой же курс прогнозируют аналитические центры и госструктуры. Однако даже для того, чтобы закрепить курс рубля на текущем уровне, пришлось задействовать меры административного характера. И это в условиях высоких цен на нефть и стабилизации воздействия санкций. В 2024 г., если ситуация пойдет не по плану, прогнозы о стабильности валютного курса рубля окажутся под большим вопросом.
Результаты выборов в США
Если не произойдет что-то непредвиденного, США ждет матч-реванш Трамп-Байден. По опросам Трамп лидирует, а рейтинги одобрения Байдена с момента его избрания значительно снизились. С другой стороны, на выборах в Конгресс в 2022 г. республиканцы по опросам опережали демократов, но в итоге потеряли место в Сенате, а Палату представителей выиграли с очень небольшим преимуществом. «Красная волна» так и не реализовалась. Причина: в колеблющихся штатах и округах республиканцы и демократы уравновешивают друг друга, и победу определяют 5-10% независимых избирателей. Посмотрим, какое у них будет настроение в ноябре 2024 г.
Подписывайтесь на наш Telegram-канал
https://t.me/atlantcapital_free
На канале разбираем конкретные инвестпроекты, проводим онлайн трансляции с экспертами, ведем криптовалютный портфель