По данным исследовательского центра "Ромир", за последний год реальная инфляция в России превысила 12%, а инфляция товаров повседневного спроса — 20%. Эта цифра втрое выше официальной и претендует на объективность. Поскольку принятая аналитиками “Ромира” методика исследования виртуальной корзины шире методики Росстата.
В условиях обесценивания рубля и роста цен профессиональные инвесторы и рядовые граждане с осторожностью выбирают доступные и понятные им способы вложения с поправкой на текущие экономические процессы. Каким классическим инструментам отдать предпочтение, чтобы спасти сбережения в кризисный период?
Вклады
Первый актив, на который обратит внимание обыватель в условиях планомерного повышения ключевой ставки — вклады. И это предположение подтверждает статистика. По данным Центробанка, уже с августа — начала серии повышений ключевой ставки — прирост средств на вкладах по состоянию на октябрь составил 1,8 трлн рублей. Притом, что с тех пор ставка подскочила еще дважды и прибавила 3%.
Популярность вкладов понятна: это наиболее доступное как для понимания, так и для входа и относительно надежное средство сбережения денег. Однако перечисленные плюсы для инвестора в условиях экономической турбулентности перевешивает существенный минус — низкая доходность.
Даже в период высокой ключевой ставки на уровне 16% вкладчик чаще всего не получает и 10% от суммы депозита по итогам года. Не заинтересованные в оттоке капитала банки делают все, чтобы клиент не получил больших сумм: непрозрачные условия договоров, многочисленные поводы для занижения ставок, нестандартные способы начисления процентов, скрытые комиссии и прочее. Так заявляемые 15-16% годовых на деле сдуваются чуть ли не вдвое и защищают накопления от инфляции лишь частично.
Облигации
Более удачным мне представляется вложение в облигации. Здесь я не имею в виду сопряженные с большим риском высокодоходные корпоративные облигации. Этот инструмент используют только набившие руку инвесторы из-за повышенной опасности потерять вложенные средства после технического дефолта компании-эмитента.
Гораздо надежнее приобретать облигации крупных компаний и ОФЗ. К примеру, доходность гособлигаций, по данным “Финама”, сегодня держится на уровне 12% годовых, а доходность корпоративных облигаций достигает 14-17%. Такие заманчивые проценты обеспечивает ценным бумагам все та же ставка ЦБ.
Но нужно понимать, что при этом падает рыночная цена ценных бумаг. Когда Банк России повышает ключевую ставку, доходность облигаций вслед за депозитами увеличивается. Ценные бумаги с прежним уровнем доходности становятся неинтересны инвесторам. Отсюда их стоимость снижается, пока размер купона не достигнет величины, равной показателю доходности более привлекательных облигаций.
Инвестору стоит учитывать и то, что период повышения ключевой ставки неизбежно сменяется периодом ее занижения. Потому что экономика работает за счет бизнеса, а бизнесу нужны низкие ставки кредитования. Правительству же выгоден низкий курс рубля относительно доллара, чтобы получать больше поступлений в бюджет за счет сырьевого экспорта. В этом случае стоимость актива растет, а доходность уменьшится.
Помимо влияющей на волатильность ставки ЦБ изменчивость цен облигаций зависит от многих факторов: от уровня спроса на актив, величины предложения облигаций на рынке, срока погашения ценной бумаги, наличия или отсутствия фиксированного дохода, уровня ликвидности актива, сопутствующих рисков и так далее.
Если инвестор достаточно квалифицирован и может просчитывать эти тонкости, облигации при текущем уровне доходности ему подойдут.
Недвижимость
На фоне вышеназванных консервативных инвестиций выигрышнее смотрится востребованная недвижимость. Главным образом потому, что в отличие от таковых имеет два источника дохода — за счет сдачи в аренду и роста цены актива. И оба этих дохода, как правило, увеличиваются в период инфляции. Отсюда собственник зарабатывает дважды. К примеру, инвесторы моей инвестиционно-строительной компании Inreit получают 12% годовых за счет аренды их юнитов в апарт-отелях и до 40% от цены покупки при перепродаже.
Ликвидная недвижимость не волатильна и в наименьшей степени сопряжена с рисками, но в состоянии показывать доходность, сопоставимую с доходностью изменчивых в цене и более рисковых ценных бумаг.
Основной риск при вложении в доходную недвижимость для инвестора заключается в неудачном выборе актива. О том, как этого избежать, расскажу в другой раз.
