Уже на протяжении нескольких недель индекс мосбиржи снижается, почему так происходит?
1. Падение нефти
Котировки нефти марки Brent снизились на 18% (с 18.09 по 04.12.23), что давит на нефтяные компании в индексе (Лукой, Роснефть и пр.), которых превалирующее количество в индексе.
2. Ожидание повышения ключевой ставки
15 декабря 2023 года будет заседание ЦБ, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки. Аналитик FV прогнозируют рост ставки до 16% (+100 б.п.), что в свою очередь может привести к снижению котировок акций.
Чем выше ставка цб, тем привлекательнее выглядят облигации по сравнению с акциями. Напоминаем, при повышении ставки ЦБ цены торгуемых облигационных выпусков снижаются, а доходности растут. А новые выпуски облигаций (первичка) размещаются уже по скорректированной (на новую ставку) бОльшей доходностью.
Пример, средняя дивидендная доходность акций Лукойла (за последние 6 лет) = 7.8%, в то время как ОФЗ 26237 (6 лет до погашения) дают доходность в размере 11.85% (YTM годовых).
3. Конец года
Большинство крупных игроков рынка (фонды, банки, ук) могут начать крыть часть своих длинных позиций в акциях к концу года, чтобы зафиксировать доходность.
Таргеты по акциям, скорее всего, большинство участников рынка выполнили и даже перевыполнили, ведь средняя доходность индекса мосбиржи ~18%, соответственно и цели на год у крупных участников ~ средняя доходность индекса +2-3-4%, то есть примерно 22%. А индекс за этот год показал доходность в районе 50% и крупные участники перевыполнили свои цели по доходностям, поэтому часть своих позиций могут прикрыть к концу года, что может оказывать давление на рост индекса.
Больше идей и обзоров в нашем тг-канале, подписывайтесь, чтобы не пропустить важные новости.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией*