С начала прошлого года заработать на инвестициях в валюте стало сложновато. Многие «побаиваются» иностранного рынка акций после блокировки доступа Euroclear и отсутствия возможности использовать свои бумаги. Аналогичная ситуация произошла и с рынком иностранных облигаций, хотя в этом варианте появился новый вид ценных бумаг — замещающие облигации.
Для тех, кто не знаком с этим инструментом — замещающие облигации, это облигации российских компаний, номинированные в валюте, но все расчеты производятся в рублях по курсу ЦБ РФ на дату платежа. С помощью них вы получаете все возможности валютных вложений и при этом «уходите» от риска возможных блокировок.
С 22 мая 2023 года вступил в силу указ Президента, в соответствии с которым всем российским эмитентам еврооблигаций необходимо обеспечить полное исполнение своих обязательств перед держателями путем размещения замещающих облигаций до 1 января 2024 года. Сегодня уже количество замещающих облигации на нашем рынке растет с геометрической прогрессией — если в прошлом году можно было выбрать из 5-8 облигаций, сейчас их количество перевалило за 30 и продолжает свой рост.
На какой доход стоит рассчитывать?
Если рассматривать весь период обращения замещающих облигаций (с лета 2022 года), усредненная доходность по выпускам составила 7% годовых в валюте. Помимо этого, произошло значительное ослабление рубля, примерно на 50%. Таким образом, итоговая доходность составила около 57%, однако те, кто покупал облигации в период их замещения, заметили значительное снижение «тела» облигации. Цена многих облигаций упала в среднем на 15-20%, что снизило доходность инвесторов.
В конечном итоге — с учетом снижения тела облигации инвесторы, купившие замещающие облигации, смогли получить доходность порядка 35%.
Будет ли повторение таких цифр в будущем? Маловероятно, сейчас мы наблюдаем тенденцию на укрепление национальной валюты и продолжение выпуска новых облигаций. Мы ожидаем ориентировочную доходность на уровне 7-8% в годовых по выпускам, купленным к концу 2023 года.
Можно заработать больше?
Да, недавно управляющая компания Финам выпустила на рынок новые стратегии управления замещающими облигациями — облигационная USD и облигационная CNY — одна в долларах, другая в юанях соответственно. Ориентировочная доходность по стратегиям — до 11% в долларах и до 6% в юанях.
Доход достигается за счет постоянного контроля инвестиционного портфеля, реинвестирования полученных купонов и профессионального подхода к оптимизации денежных потоков.
С учетом потенциального дальнейшего ослабления рубля и снижения ставки ФРС, мы ориентируемся на уровень в 130 рублей за доллар к 2026 году, что за три года вложения в стратегию управления принесет порядка 22% годовых.
Чтобы получить максимально возможную доходность, вы можете подключиться к стратегии на бОльший срок, а также вносить дополнительные средства на счет, что поможет увеличить объем дохода. Кроме того, эту стратегию можно подключить на ИИС — тогда вы сможете дополнительно получать до 60 000 рублей ежегодно в виде инвестиционного налогового вычета.
Предложение достаточно уникальное для финансового рынка, сейчас не так много аналогов управления замещающими облигациями. Однако мы считаем, что любые инвестиции должны в первую очередь основываться на сроках и целях.
Если вы сейчас рассматриваете только краткосрочные сбережения (до года), в таком варианте лучше будет остановиться на рублевом сегменте и подобрать надежные корпоративные облигации с 14-15% доходностью и сроком погашения год.
Если же вы готовы инвестировать на 2-3 года и больше, тогда облигационное управление будет более интересным вариантом, чем самостоятельный подбор замещающих облигаций — в первую очередь за счет постоянного контроля и реинвестирования купонов.
Так, например, при самостоятельно покупке даже самых доходных замещающих облигаций ваша доходность будет на уровне 7-8% в валюте. На 1000 долларов — это около 260 долларов за 3 года. Тогда как в рамках доверительного управления доходность может доходить до 11%, а это уже 370 долларов за 3 года — на почти 42% больше, чем в первом варианте.
Поэтому, определяйте сроки, на которые вы готовы вложить средства, а подробнее почитать про новые стратегии можно здесь. Остались вопросы — пишите в комментариях.
