Центральный банк совершил неожиданный ход: ключевая ставка теперь 15%. Несмотря на долгосрочные прогнозы экспертов по влиянию этого решения, инициатива по возвращению валютной выручки принесет более непосредственные результаты.
В неожиданном решении 27 октября Банк России вновь увеличил ключевую ставку, превзойдя общие прогнозы: с 13% до 15%. В ответ на это, на Мосбирже рубль значительно укрепился, достигая отметки менее ₽93 за доллар, а евро опустился ниже ₽98 - минимум с лета этого года.
Эксперты ожидали увеличение ставки на 100 б.п., до 14%, однако реальные действия регулятора оказались более решительными. «Бюджетные траты и активное кредитование способствовали росту спроса, в основном покрываемого импортом. Это привело к усилению спроса на иностранную валюту, ослаблению рубля и, как следствие, инфляционным давлениям. Чтобы сдержать рост цен, Центральный банк решил затормозить кредитную активность», — комментирует Александр Потавин из "Финам".
Реакция рубля на сюрприз от Центрального банка: ставка вверх, что с валютой?
"Внимание рынка приковано к новому шагу Центрального банка: повышение ключевой ставки до 15%. Однако, как отмечает эксперт из «БКС Форекс» Анатолий Трифонов, текущие изменения курса рубля, вероятно, будут временными из-за задержек, вызванных монетарными воздействиями, особенно в условиях санкций.
Юрий Кравченко из «Велес Капитал» выделяет долгосрочную перспективу. По его мнению, усиление ключевой ставки оказывает давление на потребительскую активность и ограничивает импортные операции, что может стать благоприятной новостью для торгового баланса и, следовательно, для стабилизации рубля в будущем.
Михаил Васильев из Совкомбанка подчеркивает, что роль ключевой ставки в определении доллар-рубль становится менее прямолинейной из-за факторов, таких как международные санкции и ограничения на капитал. Однако он также подчеркивает, что увеличение ставки может вызвать снижение спроса на кредиты, что, в свою очередь, замедлит потребительский и инвестиционный спрос. С другой стороны, это может стимулировать интерес к рублевым депозитам и облигациям."
Возвращение валютных доходов в Россию: перспективы и влияние на курс рубля
Силой движения рубля к концу текущего года станет новый механизм регуляции валютной выручки. С середины октября крупнейшие российские экспортеры столкнулись с требованием в течение полугода возвращать на родной рынок до 80% выручки в иностранной валюте, при этом продавать из этой доли до 90% на внутренних площадках.
Аналитик Совкомбанка Михаил Васильев предсказывает, что продажи иностранной валюты в ближайшие два месяца увеличатся до $12-14 млрд, в то время как в предыдущие месяцы этот объем был меньше. По его мнению, ранее недостаточный возврат валютной выручки стал ключевым давителем на рубль.
Александр Потавин подчеркнул важность нововведения в области регуляции валютной выручки, подчеркивая его влияние на валютный рынок на ближайшем полугодии.
Также стоит учесть введение экспортных пошлин с привязкой к американской валюте, действующих с октября текущего года и до 2024 года включительно. Это мероприятие ожидается поддержать рубль, поскольку предприятия будут активнее продают доллары для уплаты пошлины.
На недавней пресс-конференции Эльвира Набиуллина, возглавляющая Банк России, подчеркнула краткосрочный характер результатов административного регулирования валютного рынка. Однако она также упомянула о пользе в виде уменьшения краткосрочных колебаний курса рубля, благодаря повышенным оборотам на рынке.
Основным двигателем рубля в конце октября стал налоговый момент, подчеркивает финансовый аналитик Александр Потавин. По его словам, компании наращивали валютные продажи в преддверии налогового периода, но этот эффект утихнет уже в начале ноября. Михаил Васильев предположил, что экспортеры могут временно снизить активность продаж, в то время как импортные компании будут покупать валюту для подготовки к новогоднему сезону.
Александр Фетисов, ведущий аналитик Россельхозбанка, отметил роль цен на нефть, на которые, кроме геополитических факторов, влияет восстанавливающаяся экономика Китая. Напомним, что после атаки группировки ХАМАС на Израиль, стоимость Brent сильно возросла.
Трифонов из БКС акцентировал внимание на фундаментальные факторы: профицит торгового баланса и капитальный отток. Повышение ключевой ставки, по его мнению, приведет к снижению спроса на импорт, способствуя укреплению рубля.
Васильев также обозначил ряд потенциальных факторов: рост инфляционных ожиданий и возможное увеличение бюджетных расходов. Он предсказал стабильно высокие нефтяные котировки в районе $85–95 за баррель.
Дополнительно эксперт Совкомбанка выделил возможные меры правительства для стабилизации рубля, включая различные ограничения и ужесточения, а также маневры с резервами и ключевой ставкой.
