На прошедшей неделе стало известно о том, что власти все же решили ввести нормы обязательной репатриации и продажи валютной выручки с целью сдерживания девальвации рубля.
Сначала был подписан (но не опубликован) соответствующий президентский указ, а затем, на его основании, правительством были определены эти нормы.
Конечно же, всем интересно, как такая мера может повлиять на курс рубля. Пока известно лишь то, что на новостях о подписании указа курс доллара на Мосбирже снизился примерно на 3 рубля (или 3%) и остановился вблизи уровня 97. Это пока нормы не начали реально действовать и применяться на практике.
Чего ждать от рубля далее? Естественно, сразу появилось много мнений и прогнозов от наших приглашаемых в СМИ экспертов - их краткий обзор предлагаю вам далее, а в конце озвучу свое мнение по данному вопросу.
Прогнозы есть самые разные...
Финансовый аналитик Александр Разуваев дает самый оптимистичный прогноз. Он называет президентский указ правильным решением, и при этом считает, что данную меру нужно было предпринять еще летом, но лучше поздно, чем никогда.
Также Разуваев считает, что Центробанк еще в этом году дважды поднимет ключевую ставку - сначала до 14%, а потом до 15%, и все это в совокупности позволит снизить курс доллара к концу года до 80 рублей.
Группа экспертов, опрошенная изданиями "Ведомости" и "Известия" сходится во мнении, что благодаря введению обязательной продажи валютной выручки экспортеров, курс доллара к концу года опустится в диапазон 90-95 рублей за доллар. А точнее - "есть шансы, что опустится".
Аналитик "Финам" Александр Потавин считает, что курс может опуститься до сильного уровня поддержки в районе 92,5. При этом без принятых мер, по его мнению, он бы ушел на 105 в этом году, а в следующем году - на 120 рублей за доллар.
Экономист Газпромбанка Павел Бирюков говорит, что у рубля есть шанс укрепиться до диапазона 90-95 рублей за доллар, но это будет краткосрочно, до окончания срока действия принятых мер (до апреля 2024 года). Рассчитывать на крепкий рубль в следующем году, считает он, не стоит.
Главный экономист "Ренессанс-Капитала" Софья Донец считает, что принятые меры помогут рублю уже в ближашие недели вернуться к своей "фундаментальной стоимости", которая, как она полагает, составляет 90 рублей за доллар. При этом волатильность на валютном рынке снизится, динамика станет более плавной.
Главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова выражает мнение, что предел укрепления российской валюты находится в диапазоне 90-95 рублей за доллар, сильнее она укрепиться не может. Потому что с притоком предложения валюты вырастет и спрос на нее: граждане и бизнес начнут закупаться временно подешевевшими долларами по привлекательному курсу.
Главный экономист по России Bloomberg Economics (есть и такой) Александр Исаков прогнозирует укрепление рубля до дипазона 93-95 рублей за доллар на горизонте ближайших двух месяцев. Но это возможно лишь в том случае, если ЦБ продолжит устанавливать ключевую ставку "согласно уровню инфляционных рисков" и не возобновит покупки в ФНБ по бюджетному правилу.
Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов считает, что принятые меры властей вряд ли способны серьезно укрепить рубль, скорее они просто стабилизируют курс на комфортных для инфляции и бюджета страны отметках в диапазоне 90–99 рублей за доллар.
Эксперт "БКС Мир инвестиций" Валерий Емельянов считает, что до конца года рубль будет колебаться в верхнем диапазоне курса 92-102 рублей за доллар (то есть, курс существенно не изменится).
Такие выводы он делает из первоначальной динамики курса на новостях о принятом решении и аналогии с предыдущими реакциями:
Каждое новое предложение или действие со стороны властей позволяет рублю краткосрочно укрепиться, но баланс на рынке это не меняет. Доллар отбрасывает от отметки 100, но рынок настойчиво двигает его вверх.
Ну а некоторые эксперты продолжают акцентировать внимание на том, что мера временная и введена именно до президентских выборов, после чего курс снова отправится "в свободное плавание".
Например, руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая считает, что механизм реализации президентского указа не очень понятен, и пока может на какое-то время стабилизировать курс в диапазоне 90-100 рублей за доллар.
Цитата:
...механизм указа пока не очень понятен — на какие конкретно группы компаний он будет распространяться, каким будет норматив обязательной продажи экспортной выручки, как будет регулироваться доля экспортной выручки в рублях, что будут делать с зависшими активами в виде дебиторской задолженности, как предполагается зачислять валютную выручку в российские уполномоченные банки, большинство из которых находятся под санкциями.
А аналитик Банки.Ру Вадим Тихонов называет принятые меры "скорее политическим решением", которое введено как раз до президентских выборов.
Сейчас это может на какое-то время стабилизировать курс в диапазоне 95-100 рублей за доллар, считает он, но никакие фундаментальные проблемы не решает, и после снятия мер все они вновь покажут свой негативный эффект:
Вопрос — насколько эта мера будет действенной в дальнейшем, на более длительном отрезке. Поскольку сохраняются фундаментальные проблемы торгового баланса, притока основных мировых валют на биржевой рынок.
Также аналитик считает, что устные договоренности с экспортерами, о которых сообщалось ранее, не соблюдались:
Учитывая введение планов-графиков по обмену валюты для компаний и уполномоченных представителей Росфинмониторинга, кажется, что договоренности соблюдались не так, как этого бы хотело руководство страны.
Ну вот примерно такой разброс мнений мы видим.
Самые оптимистичные говорят об укреплении рубля до 80 рублей за доллар. Самые пессимистичные - о том, что курс останется примерно на текущих отметках, но после снятия мер рубль продолжит падать. О дальнейшем падении рубля до конца года после введения обязательной продажи валютной выручки я прогнозов не видел. Большинство аналитиков сошлись во мнении, что рубль еще немного укрепится, но не существенно, до диапазона 90-95 рублей за доллар.
Все говорят о том, что когда меры перестанут действовать, рубль продолжит падать, если их не продлят. А то, что их не продлят - выглядит логично, поскольку ослабление рубля необходиимо для исполнения сверхамбициозного бюджета - 2024.
Поэтому сейчас все, кто это понимает (полагаю, таких большинство), будут использовать возможность краткосрочного укрепления рубля для того чтобы купить доллары и другую валюту по выгодному курсу. Что, в свою очередь, не даст рублю укрепиться слишком сильно - это тоже логично.
Что еще важно... В августе "Известия" писали о том, что экспортеры и без введения требований обязательной продажи продают более 80% валютной выручки, что следует из аналитических обзоров Центробанка.
Сейчас их обязали продавать 90%. "Более 80%" и "90%" - как вы понимаете, разницы практически никакой. Поэтому какого-то сильного влияния принятые меры действительно оказать не могут.
Добавим к этому то, что все больше экспорта осуществляется за рубли (уже более половины), что никак не способствует укреплению рубля, а наоборот. К слову, это не только мое мнение, но и, например, мнение министра экономического развития Максима Решетникова, озвученное менее месяца назад:
Сопоставим вместе все эти факты, и получим:
1. Принятые меры вряд ли как-то сильно укрепят рубль, но при этом сдержат его дальнейшую девальвацию.
2. Такое сдерживание будет носить временный характер, и перестанет действовать, когда меры будут сняты (в апреле 2024 года).
3. На то, что далее меры будут продлены, надежд мало, потому что нужно как-то исполнять бюджет.
4. Кому нужна валюта - при снижении курса будет хороший момент для покупок. Ниже 95 рублей за доллар можно потихоньку начинать покупки, а ниже 90 - уже не потихоньку (не является инвестиционной рекомендацией, просто мое мнение).
Вот такие выводы у меня получились.
Дзен не показывает все публикации в ленте даже подписчикам. Чтобы читать все мои статьи - заходите непосредственно в канал.
Ваш лайк и подписка - это необходимая поддержка каналу!
