— Сегодня Сбербанк представил отчет по РПБУ за 9 месяцев 2023 года. Отчет оказался ожидаемо сильным, подтвердив устойчивую траекторию банка. В целом, в отчете не было представлено никаких неожиданных тезисов, тем не менее, можно выделить несколько деталей:
👉 Розничный кредитный портфель вырос на 3,6% за месяц и составил 14,7 трлн руб. Отдельно стоит выделить динамику портфеля жилищных кредитов, который увеличился на 4,7% за месяц, а его объем превысил 9,4 трлн руб., а выдача ипотечных кредитов в сентябре составила рекордные 564 млрд руб. Рекордные результаты в сегменте ипотечного кредитования являются следствием ажиотажа на жилищном рынке, спровоцированном желанием "запрыгнуть в последний вагон" после повышения процентных ставок. В октябре динамика должна быть скромнее.
👉 Портфель потребительских кредитов вырос всего на 0,7% до 3,9 трлн руб. Замедление роста по потребительским кредитам спровоцировано ужесточением регулирования в данном сегменте. В октябре также стоит ожидать более скромной динамики из-за ужесточения ДКП.
👉 Корпоративный кредитный портфель продемонстрировал более скромные результаты, увеличившись на 2,8% в сентябре до уровня 22,7 трлн руб. При этом, качество кредитного портфеля осталось стабильным – доля просроченной задолженности на уровне 2,0%.
👉 Чистый процентный доход за 9 месяцев 2023года вырос на 38,1% г/г до 1,7 трлн руб., что обусловлено органическим ростом бизнеса Сбербанка. Чистый комиссионный доход за 9 месяцев 2023 увеличился на 18,9% г/г до 515,2 млрд руб. в основном за счет роста объемов эквайринга и доходов от расчетно-кассового обслуживания. Также стоит отметить, что расходы на резервы составили 38,9 млрд руб. Основным фактором создания резервов стало обесценение рубля, тем не менее, величина существенно меньше чем в предыдущие месяцы.
— Подытоживая можно сказать, что в отчете Сбербанка все "скучно и предсказуемо", однако, это огромный плюс для инвесторов данной компании. На мой взгляд, в 4 квартале стоит ожидать некоторое охлаждение темпов роста из-за замедления темпов кредитования под влиянием высоких процентных ставок. Тем не менее, даже в таких условиях компания с большой долей вероятности пробьет планку по чистой прибыли в размере 1,5 трлн руб. и обеспечит акционерам сопоставимую с ключевой ставкой доходность по итогам 2023 года!
P.S.: Ключевой период раскрытия стоимости Сбербанка наступит после прохождения экстремума ужесточения денежно-кредитной политики.
