Сейчас на радио Блумбег (на англ.) эксперт высказал причину падения цен на золото.
пояснение: Золото не генерирует денежный поток, поэтому оно не является инвестиционным классом, а значит золото и растущая доходность не образуют хорошей комбинации, что и объясняет падение цены на золото.
По мере роста (реальной) доходности издержки владения золотом также растут. При реальной доходности в 2.45% мы должны сначала вернуть эту «доходность», прежде чем золото получит дополнительную прибыль. При отрицательной реальной доходности альтернативные издержки владения золотом положительны.) Это правило работает всегда.
С начало программы QE (с 2008 года) первичные дилеры и другие участники брали на себя больший риск, чтобы получить доход выше инфляции. Золото в таком сценарии быстро становилось не интересным средством защиты от инфляции. Сейчас, когда реальная доходность является результатом финансовых ужесточении, золото имеет дополнительные издержки на величину реальной доходности. Это одна из причин, почему золото падает в цене.
Другая версия, это то, что первичные дилеры и др. ЦБ стран имеющие программы QE, продолжают финансировать экономику по низкой ставке, даже при соотношении роста долга к ВВП, а значит кто-то продолжает брать на себя больший риск, чтобы получить доход выше инфляции. (эксперт намекает на то, что отдельные мега компании продолжают пользоваться деньгами по низким ставкам, исключая угрозы долговой нагрузки)
