Разбираем под прищуром бизнес-биографию одного из богатейших людей Казахстана
В середине августа американская исследовательская фирма Hindenburg Research выпустила материал, посвященный финансисту Тимуру Турлову и его компании Freedom Holding Corp. Их обвинили в фальсификации отчетности и других махинациях – столь серьезных, что тянули на вскрытие аферы века.
С тех пор прошел месяц, а «Фридом» продолжает работать, как ни в чем не бывало. Так что же все-таки произошло: разоблачение мошенников или провокация?
Чтобы разобраться в этой истории, придется зайти издалека.
Быстрый старт
Тимур Турлов основал «Фридом Финанс» в 2008 году вместе со своими коллегами из «Юниаструм Банка», откуда они ушли в разгар финансового кризиса. Новый брокер решил сконцентрироваться на предоставлении доступа на американский рынок акций, который на тот момент летел в тартарары. Несмотря на это, момент для старта был выбран подходящий: в марте 2009 года падение на Уолл-стрит прекратилось и начался новый цикл роста, продолжающийся и по сей день.
С восстановлением индексов пошли в гору и дела у молодого брокера. В течение следующих лет компания открывала офисы в крупнейших российских городах, а в 2012-м вышел в Казахстан. Туда же, спустя 10 лет, она полностью переедет вместе с основателем, сменившим российский паспорт и островного государства Сент-Китс и Невис на документ азиатской республики.
Сейчас Freedom Holding Corp. – это международная группа компаний, предоставляющая различные финансовые сервисы в Казахстане, странах СНГ, а также Европе и США. Ключевые направления: доступ к крупнейшим мировым биржам, доступ к рынку первичных размещений (IPO), банковские услуги, страхование, онлайн-платежи и т.д.
С 2019 года акции холдинга торгуются на бирже NASDAQ под кодом FRHC, и за это время они выросли в цене более чем в шесть раз. По состоянию на 5 сентября 2023 года компания оценивается инвесторами почти в $6 млрд. Собственно, так Турлов и попал в список миллиардеров – он владеет 70% акций группы.
Под прицелом
Основные претензии к Турлову и «Фридому» сводились к голословным обвинениям в связях финансиста с казахстанской властью, а также создании «финансовой пирамиды», которая якобы вот-вот должна была рухнуть.
Плюс в середине 2010-х у брокера была серия неудачных размещений на бирже акций казахстанских компаний. Так, в 2015-м «Фридом» помогал провести IPO Актюбинскому заводу металлоконструкций (АЗМ) и горнорудному предприятию «БАСТ». После начала торгов бумаги компаний пошли вниз, и клиенты потеряли часть денег на инвестициях.
Тем не менее при детальном рассмотрении все эти тезисы достаточно просто опровергались. Вся «связь с властью» Турлова ограничилась периодическим участием финансиста во встречах бизнеса с ее представителями и активным участием в социальных проектах в республике: постройкой насосной станции в Актау, восстановлением биосферы Аральского моря и т.д.
Сравнения Freedom Holding Corp. с финансовой пирамидой и вовсе выглядят нелепо. Ее официальные признаки можно найти на сайтах любых Центробанков. Среди основных – отсутствие необходимых лицензий, обещание гарантированной доходности значительно выше рынка, агрессивные зазывающие акции вроде «приведи друга – получи бонус».
При всем желании злопыхателей, к «Фридому» эти признаки никак применить не получится: компания имеет необходимые лицензии в странах своего присутствия, никаких гарантий заработка она не дает и агрессивным маркетингом не занимается. Это типичный финансовый посредник, которая предоставляет клиентам услуги за комиссию.
Переполох на Уолл-стрит
К моменту выхода материала Hindenburg Research акции Freedom Holding Corp. уже четыре года торговались на американской бирже NASDAQ. Размещение произошло в 2019 году под тикером FRHC. Купившие бумаги инвесторы увеличили стартовые суммы более чем в шесть раз.
За это время бизнес также кратно вырос. В 2020 фискальном году выручка Freedom Holding Corp. составила $122 млн, а по итогам 2023-го – уже $795 млн. Стремясь закрепиться на конкурентном американском рынке, холдинг купил несколько местных игроков: брокера Prime Executions, инвестиционный банк Maxim Group, а также сервис для проведения конференц-звонков LD Micro.
На главном для себя рынке Казахстана Турлов строит экосистему финансовых услуг. Ее основу составляют банк, брокер и страховые компании. Все это делает «Фридом» одним из самых известных брендов в республике.
Основные нападки на финансиста и его бизнес начались в 2023 году. Сначала в апреле небольшая исследовательская фирма Citron Research опубликовала свое «расследование», в котором обвиняла финансиста в отмывании денег олигархов и манипулировании ценой акций «Фридома». Впрочем, материал был настолько низкого качества в плане фактуры, что на Уолл-стрит его даже не заметили – акции никак не изменились в цене.
В августе атаку на компанию попыталась провести более крупная структура – фонд Hindenburg Research. Он известен тем, что выпускает якобы разоблачительные материалы о небольших бизнесах, предварительно открывая короткие позиции в акциях «жертвы». Для этого он берет бумаги в долг у брокера и продает их на рынке. Когда инвесторы после прочтения публикации начинают сбрасывать бумаги, фонд выкупает их по более низкой цене и возвращает брокеру, а разницу между продажей и откупом кладет в карман.
Новый материал против Freedom Holding Corp. и Тимура Турлова содержал в себе тезисы апрельского текста, а также новые обвинения в фальсификации отчетности и скрытом контроле на бывшими структурами «Фридома» в России (банка и брокера), которые холдинг продал 2022 году.
В начале акции дрогнули и в день выхода отчета падали на 6% перед началом основной торговой сессии, что соответствовало общерыночному тренду в тот день. Однако затем снижение прекратилось, котировки развернулись и пошли обновлять новые исторические максимумы. Атака на компанию вновь не удалась, а участвовавшие в ней трейдеры могли потерять порядка $20 млн.
Эксперты отмечают, что в обоих случаях проблема «расследований» заключалась в попытке ложно интерпретировать информацию из открытых источников. Все риски, связанные с молодым и бурно растущим бизнесом, раскрывались в отчетности и присутствовали в заключениях аудиторов.
Обвинения аналитиков выглядели голословно и подтверждались не документами, а лишь анонимными источниками. Более того, после выхода материала Hindenburg Research Тимур Турлов дал интервью онлайн-изданию «Курсив» и подробно разобрал выпады против себя и своей компании и объяснил, почему они беспочвенны.
К слову, незадолго до появления «расследования» холдинг опубликовал годовую финансовую отчетность, заверенную одним из крупнейших аудиторов в мире. У американского регулятора, который следит за соблюдением законодательства о рынке ценных бумаг США, также не возникло вопросов по обнародованным результатам.
Не только бизнес
Сегодня Казахстан является основным рынком для «Фридом Финанс», однако компания планирует выходить в страны Ближнего Востока, а также расширять свои подразделения в США и Европе.
Сам Турлов совмещает решение бизнес-задач с социальными проектами по развитию детского футбола и шахмат в родной республике. При этом он уже более 10 лет живет в Казахстане вместе со своей большой семьей и ведет достаточно скромный по меркам миллиардера образ жизни.
Такая биография скорее похожа на путь драйзеровского финансиста, а не героя романа Ильфа и Петрова.
