Краткое содержание
◾️Klaviyo — платформа автоматизации онлайн-маркетинга, встроенная в большинство самых популярных платформ для онлайн-торговли.
◾️Инструменты Klaviyo с применением искусственного интеллекта и машинного обучения помогают бизнесу автоматизировать онлайн-маркетинг. Клиент Klaviyo может видеть историю и прогноз активности
потребителя, а также быстро создавать шаблоны маркетинговых действий
◾️Компания уже привлекла более $700 млн в частных раундах финансирования.
◾️BlackRock и AllianceBernstein заявили об участии в IPO на сумму в 100 млн. долларов (20% сделки)
⏰Дедлайн заявок: 18/09/23 до 19:00 по мск.
📑Регистрационное заявление SEC S-1/A
📽️Презентация руководства о роуд-шоу компании
Обзор Klaviyo, Inc.
Компания Klaviyo, Inc., базирующаяся в Бостоне, штат Массачусетс, создала платформу, которая объединяет данные в «вертикально-интегрированное решение с расширенными возможностями машинного обучения и искусственного интеллекта».
Руководство возглавляет соучредитель, председатель и генеральный директор Эндрю Бялецки, который работает в фирме с момента ее основания в 2012 году, а ранее был главным техническим директором в RockTech и старшим инженером в компании Performanceable, компании, занимающейся маркетинговым программным обеспечением.
Система компании предоставляет возможности автоматизации маркетинга преимущественно малому и среднему бизнесу в сегментах розничной торговли и электронной коммерции.
Ниже приведена диаграмма, показывающая платформу компании, состоящую из уровня данных и уровня приложений.
По состоянию на 30 июня 2023 года Klaviyo привлекла 455 миллионов долларов США от инвесторов, включая Summit Partners, Shopify Strategic Holdings и Accomplice.
Привлечение клиентов
Компания Klaviyo является частью платформы Shopify и формирует потенциальный спрос через Shopify и партнеров-агентств.
По состоянию на 30 июня 2023 года у компании было более 130 000 клиентов по всему миру.
Расходы на продажу и маркетинг в процентах от общего дохода существенно снизились по мере увеличения доходов, как показывают приведенные ниже цифры:
Коэффициент эффективности продаж и маркетинга, определяемый как количество долларов дополнительного нового дохода, полученного на каждый доллар расходов на продажи и маркетинг, увеличился до 0,9x за последний отчетный период, как показано в таблице ниже:
«Правило 40» — это эмпирическое правило индустрии программного обеспечения, которое гласит, что до тех пор, пока совокупный темп роста выручки и процентная ставка EBITDA равны или превышают 40%, компания находится на приемлемой траектории роста / EBITDA.
Последний расчет KVYO составил 56% по состоянию на 30 июня 2023 года, поэтому компания показала очень хорошие результаты в этом отношении, как следует из таблицы ниже:
Показатель удержания чистой выручки компании в долларовом выражении по состоянию на 30 июня 2023 года составил 119%, что является хорошим результатом.
Последняя среднегодовая стоимость контракта KVYO составляла 5100 долларов.
Рынок и конкуренция
Согласно отчету Grand View Research за 2020 год, мировой рынок автоматизации маркетинга оценивался в 4 миллиарда долларов в 2019 году и, как ожидается, достигнет 8,6 миллиарда долларов к концу 2027 года.
Это представляет собой прогнозируемый среднегодовой темп роста (Совокупный годовой темп роста) в размере 9,8% с 2020 по 2027 год.
Основными факторами этого ожидаемого роста являются продолжающаяся цифровизация и автоматизация отраслей, увеличение использования Интернета и растущий спрос на автоматизацию маркетинга для повышения рентабельности маркетинговых инвестиций.
На диаграмме ниже показана историческая и прогнозируемая будущая траектория роста рынка автоматизации маркетинга в США по конечному использованию до 2027 года:
К основным конкурентным или другим участникам отрасли относятся следующие:
- Braze
- ActiveCampaign
- Iterable
- Adobe
- Salesforce
- Oracle
- Maropost
Финансовые показатели
Последние финансовые результаты компании можно резюмировать следующим образом:
- Уверенный рост выручки
- Увеличение валовой прибыли и процента валовой прибыли
- Переход к положительной операционной прибыли
- Существенный положительный денежный поток от операционной деятельности.
Ниже приведены соответствующие финансовые результаты, полученные на основе заявления о регистрации :
По состоянию на 30 июня 2023 года у Klaviyo было 439 миллионов долларов денежных средств и 147 миллионов долларов общих обязательств.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 30 июня 2023 года, составил впечатляющие 49,7 миллиона долларов.
Подробности IPO
KVYO намерен продать 19,2 миллиона обыкновенных акций класса А по предлагаемой средней цене $26,00 за акцию, получив валовую выручку примерно в $499,2 миллиона, не включая продажу обычных опционов андеррайтера.
Дочерние компании BlackRock и AllianceBernstein заявили о необязывающей заинтересованности в покупке акций на общую сумму $100 млн по цене IPO.
Акционеры класса А получат один голос на акцию; Акционеры класса B будут иметь право на десять голосов на акцию.
Владельцы акций класса B будут иметь примерно 99,2% голосующего контроля над компанией сразу после IPO.
Стоимость предприятия компании на IPO (без учета опционов андеррайтера) составит около $5,9 млрд.
Соотношение акций, находящихся в обращении, к находящимся в обращении (без учета опционов андеррайтера) составит примерно 7,62%.
Согласно последнему отчету компании в регулирующие органы, она планирует использовать чистую выручку следующим образом:
Основными целями этого предложения являются увеличение нашей капитализации, повышение нашей финансовой гибкости, создание публичного рынка для наших обыкновенных акций серии А и обеспечение доступа к публичным рынкам акций для наших акционеров и нас. В настоящее время мы намерены использовать чистую прибыль, которую мы получим от этого предложения, для оборотного капитала и других общекорпоративных целей, а также для финансирования наших стратегий роста, обсуждаемых в настоящем проспекте, включая продолжающиеся инвестиции в наш бизнес по всему миру. Мы также можем использовать часть полученных нами чистых доходов для приобретения или инвестирования в дополнительные предприятия, продукты, услуги, технологии или другие активы. Однако на данный момент у нас нет каких-либо соглашений или обязательств по совершению каких-либо приобретений или инвестиций.
Мы намерены использовать часть чистых поступлений, которые мы получим от этого предложения, для удовлетворения ожидаемых обязательств по удержанию налогов и денежных переводов в размере примерно 57,8 миллионов долларов США, связанных с погашением наших непогашенных RSU в связи с этим предложением, исходя из 5 293 538 непогашенных RSU, по которым время и условия обслуживания были выполнены по состоянию на 30 июня 2023 г., предполагаемая цена первичного публичного размещения составляла 26,00 долларов США за акцию, что является средней точкой предполагаемого диапазона цен размещения, указанного на титульной странице настоящего проспекта, и предполагаемые 42% ставка удержания налога. Каждое увеличение или уменьшение на 1,00 доллара предполагаемой цены первичного публичного размещения в размере 26,00 долларов США за акцию, что является средней точкой предполагаемого диапазона цен размещения, указанного на титульной странице настоящего проспекта, увеличит или уменьшит сумму, которую мы должны будем заплатить для выполнения наших обязательств по удержанию налогов и денежных переводов, связанных с урегулированием RSU, примерно на 2,2 миллиона долларов США. Кроме того, увеличение или уменьшение ставки удержания налога на 1% увеличит или уменьшит сумму обязательств по удержанию налогов и денежных переводов, связанных с урегулированием RSU, на 1,4 миллиона долларов США.
(Использование доходов от IPO, источник – SEC.) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1835830/000162828023031916/klaviyoincs-1a.htm
В компании заявили, что в настоящее время не являются стороной каких-либо существенных судебных разбирательств.
Андеррайтерами IPO являются Goldman Sachs, Morgan Stanley, Citigroup и другие инвестиционные банки.
Оценка IPO
Ниже приведена таблица соответствующих показателей капитализации и оценки компании на IPO:
Резюме
Финансовые показатели компании обеспечили уверенный рост выручки, увеличение валовой прибыли и процентной доли валовой прибыли, переход к положительной операционной прибыли и существенно положительный денежный поток от операционной деятельности.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 30 июня 2023 года, составил внушительную сумму в 49,7 миллиона долларов.
Расходы на продажу и маркетинг в процентах от общего дохода имели тенденцию к снижению по мере увеличения доходов; коэффициент эффективности продаж и маркетинга за последний отчетный период вырос до 0,9x.
Недавняя история капитальных расходов KVYO показывает, что компания тратила на капитальные затраты незначительное количество средств из своего операционного денежного потока.
Результаты компании по «Правилу 40» оказались довольно сильными, с отличным ростом выручки и небольшой операционной прибылью.
Возможности рынка программного обеспечения и услуг для автоматизации маркетинга значительны, и ожидается, что в ближайшие годы они будут расти умеренно высокими темпами.
Goldman Sachs является ведущим андеррайтером, и восемь IPO, проведенных компанией за последние 12 месяцев, принесли среднюю доходность в 13,7% с момента их IPO. Это средние показатели для всех крупных андеррайтеров за период.
Руководство рассчитывает, что соотношение стоимости предприятия к выручке будет примерно 10-кратным при очень высоком росте выручки TTM, составляющем почти 54%.
Что касается оценки, предложенная руководством оценка будет примерно в 10 раз выше при темпе роста выручки TTM в 54% по сравнению со средним темпом роста ARR, предполагающим индекс Meritech SaaS, в 219% (Источник).
Индекс Meritech Capital публичных компаний-разработчиков прикладного программного обеспечения SaaS показал средний форвардный коэффициент EV/Выручка около 9,9x на 8 сентября 2023 года, как показано на графике:
Таким образом, для сравнения, KVYO в настоящее время оценивается рынком с премией к более широкому индексу Meritech Capital SaaS, по крайней мере, по состоянию на 8 сентября 2023 года.
Тем не менее, разница оценки компаний в индексе SaaS, это их темпы роста, а темпы роста TTM Klaviyo, составляющие почти 54%, чрезвычайно высоки, что указывает на то, что 10-кратный коэффициент является более чем справедливой оценкой.
Учитывая высокие темпы роста выручки, положительную операционную прибыль и сильный свободный денежный поток, я ПРИМУ УЧАСТИЕ в IPO Klaviyo.
_____________________________________________________________
Пожалуйста не забывайте ставить лайки и подписываться на наши ресурсы включая этот канал в Яндекс Дзен.
Будем очень признательны за Вашу помощь в раскрутке наших ресурсов в качестве благодарности за проделанную нами работу.
Делитесь нашими ресурсами с друзьями!
Спасибо
🔑Как открыть брокерский счёт во Фридом Финанс Европа из 🇷🇺🇺🇦🇧🇾
———————————————
🌐Сайт
Дисклеймер
Данный анализ не является инвестиционной рекомендацией, не несёт рекламных целей и может содержать ошибочные данные.
#инвестирование #инвестор #фондоваябиржа #фондовыйрынок(биржи) #акции #инвестициивакции #рынокценныхбумаг #nasdaq #IPO #KVYO #Klaviyo
