На фоне повышения ключевой ставки до 12% особенно интересными становятся облигации. При этом не менее привлекательны и фонды облигаций (о главной причине привлекательности читайте в конце статьи).
Подготовил для вас подборку из самых доходных фондов на рублевые облигации российских компаний.
Сравнил доходности за последний год. Комиссия за управление закладывается в стоимость фонда, ничего дополнительно платить не нужно.
1️⃣ АТОН «Высокодоходные облигации»
Тикер - AMRH
+15,56% за год
Комиссия за управление в год 0,95%
Лучший по доходности фонд. Но за это нужно платить повышенными рисками, т.к. внутри облигации с далеко не самыми высокими кредитными рейтингами. В случае дефолта одного или нескольких выпусков, это отразится на снижении доходности фонда. Риски возросли на фоне повышения ключевой ставки, т.к. компаниям внутри фонда станет тяжелее обслуживать долг.
2️⃣ БКС «Высокодоходные облигации»
Тикер - BCSB
+14,86% за год
Комиссия за управление в год 1,35%
Комиссия за управление выше, чем у фонда от Атон. Состав бумаг похож - те же риски, что и у фонда Атона. Но более широкая диверсификация по выпускам.
Отмечу, что у фонда самый высокий спред маркет-мейкера в стакане - разница между ценами покупки и продажи аж 0,41% - а это дополнительные потери инвестора при выходе из фонда.
3️⃣ Альфа-Капитал «Управляемые облигации»
Тикер - AKMB
+13,91% за год
Комиссия за управление в год 1,23%
Самая низкая диверсификация (на текущий момент 20 выпусков облигаций внутри фонда). В то же время, заметно активное управление фондом, которое положительно сказалось на доходности.
Это единственный фонд, который оказался лучше по доходности, чем фонд денежного рынка SBMM (аналог накопительного счета) на неполном 2-летнем окне.
Фонд лучше других чувствовал себя в марте 2022 года и восстановился быстрее прочих облигационных фондов.
Отдельно отмечу, что у фонда самый низкий спред маркет-мейкера в стакане - всего 0,08%.
4️⃣ Тинькофф «Облигации компаний РФ»
Тикер - TBRU
+11,98% за год
Комиссия 0,99%
Широкая диверсификация - только 3 выпуска с долей больше 3%, а всего в фонде представлено 55 выпусков облигаций (некоторые эмитенты повторяются - выпуски с разными датами погашения).
5️⃣ Доход «Корпоративные облигации с рейтингом от A+ до BB+»
Тикер - BOND
+11,13% за год
Комиссия за управление в год 0,4%
Фонд с самой широкой диверсификацией (60 выпусков, на каждый до 4%) и низкой комиссией за управление. Адекватный спред маркет-мейкера в стакане (0,14%).
Фонд был сформирован 05.09.2022 года, поэтому для сопоставимого сравнения к доходности можно прибавить примерно 0,5%.
Отдельно отмечу важные моменты:
→ Спреды маркет-мейкера в стакане:
AKMB - 0,08% - небольшой
BOND - 0,14% - средний
AMRH - 0,35% - высокий
TBRU - 0,35% - высокий
BCSB - 0,41% - высокий
→ Доступность в Тинькофф Инвестиции:
AKMB - да
BOND - нет
AMRH - нет
TBRU - да
BCSB -нет
Также сравнил фонды на более длительном интервале - с октября 2021 года, т.к. только с тех пор есть данные по фонду-аналогу накопительного счета SBMM «Первая Сберегательный».
Все фонды, кроме AKMB проиграли SBMM на этом почти 2х-летнем окне. Да и AKMB, на самом деле не далеко от него ушел.
Но это связано с резкими изменениями ключевой ставки за последние 2 года (сперва 20%, потом 7,5%, теперь 12%…). В стабильные времена и на временном интервале от 3 лет облигационные фонды будут давать более высокую доходность, чем фонды денежного рынка.
✅ О преимуществах фондов перед покупкой отдельных облигаций
Ключевое преимущество фондов на облигации перед покупкой облигаций напрямую - возможность избежать налога на купон и на изменение стоимости тела облигации, т.к. ПИФы и БПИФы освобождены от налога.
Если мы покупаем облигацию, к примеру, с купоном 12% годовых, с купонных выплат будет удержано 13% налога (если совокупный доход инвестора за год выше 5 млн, то 15%).
Выходит, чистая доходность инвестора за вычетом налога составит 10,44%.
Фонд получит купон полностью. Выходит, покупая облигации через фонд, можно сэкономить порядка 1,5% годовых.
Есть еще и комиссия за управление фондом - от 0,4% до 1,35%. Но она, как правило, полностью покрывается налоговой экономией.
А если продержать фонд больше 3 лет, можно продать его и не платить налог, применив ЛДВ. Подробнее об этом в посте от 26 января.
➖Минус фондов - меньшая предсказуемость цены из-за отсутствия срока погашения. Идеальное время для выхода из облигационных фондов - во время снижения ключевой ставки. А покупать фонды лучше в периоды роста ставки, т.к. тогда цена фонда снижается.
А вы инвестируете в фонды облигаций или предпочитаете покупать облигации напрямую?
Поставьте 👍 посту, если обзоры фондов вам интересны.