Российский рубль остается слабым, возможно дальнейшее ослабление до уровня 100 RUB/USD
В последние месяцы мы наблюдаем очередное ослабление российского рубля по отношению к доллару США и евро. Курс доллара вплотную приблизился к отметке в 100 рублей, а евро и вовсе преодолел эту психологически важную отметку.
Причины текущего ослабления национальной валюты достаточно очевидны - это и геополитические риски, и санкционное давление, и уход иностранных инвесторов с российского рынка. Однако вопрос в том, насколько глубоким и длительным будет это падение.
С одной стороны, есть основания полагать, что 100 рублей за доллар - это не предел. Давление на рубль со стороны негативных внешних факторов сохранится и дальше. К тому же, Центробанк, похоже, не намерен пока предпринимать активных мер по поддержке курса национальной валюты. Соответственно, потенциал для дальнейшего ослабления рубля ещё имеется.
С другой стороны, аргументом в пользу того, что пик падения уже пройден, является сильно заниженная стоимость российских активов в долларовом выражении. Российский фондовый рынок выглядит крайне недооцененным с учетом финансовых показателей компаний и сырьевого потенциала страны.
То же касается и реального сектора экономики - многие компании при текущем курсе рубля становятся сверхприбыльными за счет экспорта своей продукции. Это в конечном итоге должно оказывать поддержку национальной валюте.
Так что однозначного ответа пока нет - возможны сценарии как дальнейшего укрепления, так и ослабления рубля. Хотя учитывая сохранение внешних рисков, вероятность продолжения падения выше. Поэтому россиянам пока следует готовиться к тому, что отметка в 100 рублей за доллар может стать новой реальностью.
Однако в долгосрочной перспективе ситуация может измениться. После стабилизации геополитической обстановки и снятия части санкционного давления приток иностранных инвестиций в Россию возобновится. Это будет способствовать укреплению рубля, так как спрос на национальную валюту вырастет.
Кроме того, у России есть и внутренние возможности для поддержки курса рубля. Это и повышение ключевой ставки ЦБ, и использование средств Фонда национального благосостояния, и регулирование экспортно-импортных потоков. При желании власти могут предпринять комплекс мер для стабилизации валютного курса.
Так что в среднесрочной перспективе вполне может начаться укрепление позиций российского рубля. Возвращение к отметке в 70-80 рублей за доллар в течение 1-2 лет вполне реально при благоприятном стечении обстоятельств.
Хотя, конечно, многое будет зависеть от действий российских властей и их готовности проводить ответственную макроэкономическую политику. Пока же следует готовиться к волатильности курса рубля и возможному продолжению его ослабления в ближайшие месяцы.
