От сумасшествия, творящегося на валютном рынке, некоторые сами окончательно сошли с ума, и стали предлагать ввести налог Тобина на валютные операции, для решения проблемы падающего валютного курса рубля.
По ссылке можно прочитать подробнее, но суть в том, что на операции по купле-продажи валюты вводится налог в размере 0,1-1%.
В результате этого, по мысли этого нобелевского лауреата в области экономики, СНИЗИТСЯ волатильность (колебания курса) на валютном рыке.
Очень простые логические рассуждения показывают что это не так.
Прежде всего, заметим, что такой налог НЕ будет оказывать никакого влияния на "реальных" покупателей и продавцов валюты.
То есть, на экспортеров, которым надо продать валюту и на импортеров, которым надо ее купить, так как требуется оплата импортных контрактов.
Таким образом, речь идет только о спекулянтах, которые покупают/продают валюту только затем, чтобы, через какое-то время, провести обратную операцию и заработать на разнице курсов во времени... если угадают, куда "пойдет" курс!))
Вот и давайте посмотрим как этот налог повлияет на их поведение, исходя из того, что они пытаются заработать.
Для более явного выявления эффекта, который бы породил введение налога Тобина, используем прием, который применяют физики, при расчетах того или иного эффекта - проверка на граничных условиях.
Как правило, ответы для граничных случаев заранее известны.
Например, сила гравитации, на очень больших расстояниях от тела, должна быть очень маленькой (F -> 0, при R -> ∞).
А путь, который проходит тело за очень маленькое время так же должен быть маленьким (ΔL -> 0, при Δt -> 0),.
И если формула, полученная в результате решения, противоречит этим заранее известным ответам, то значит решение неверное... или сама теория, на основе которой делались вычисления, неверна.))
Увеличим гипотетический налог Тобина до 100%. Что это будет означать?
Спекулянты, не будут продавать/покупать валюту, если не будут ожидать изменения курса более чем на 100%, иначе они заранее планируют убытки - налогов заплатят больше, чем выиграют от разницы курсов во времени.
Но что это значит для рынка?
Стабильный курс
Это значит что курс "спокойно" колеблется +100% -50%! То есть волатильность увеличилась, по крайней мере, увеличились предпосылки для этого!
В сегодняшних наших реалиях это означало бы, что при неком среднем курсе 90, иногда бы он падал до 45, иногда повышался до 180. И спекулянты даже не дергались бы.
Курс определялся бы только спросом/предложением со стороны "реальных" игроков и... ЦБ с Минфином!))
Растущий или падающий курс
А вот при резких и значительных изменения курса, точнее "ожиданиях" таких изменений, спекулянты "ломанутся" или покупать валюту, если прогнозируется рост более чем на 100%, для нашего случая со значительно увеличенным налогом Тобина.
Или наоборот продавать валюту, причем как реально располагаемую ими, так и "заемную" (если разрешены сделки шорт).
То есть, в этой ситуации поведение рынка будет таким, словно никакого налога Тобина в нем и не присутствует!
Таким образом, становится понятно, что
налог Тобина увеличит колебания курса, пока эти колебания меньше его размера.
И не окажет никакого влияния, если рост/падение курса выходит за размер этого налога.
Этот результат можно получить и используя другие подходы.
Совершенно понятно и известно, чем больше сделок, чем больше общие объемы торговли того или иного инструмента, тем стабильнее цена этого инструмента, ИМЕННО В ЧАСТИ КОЛЕБАНИЯ ЦЕНЫ.
А налог Тобина "уберет" часть сделок с рынка, уменьшит объемы торговли, что приведет к увеличению колебания цены.
При этом на "глобальный" рост или падение этот налог никак не повлияет.
Я вовсе не пытаюсь защитить или выгородить спекулянтов валютой или акциями. И если бы за счет них можно было бы решить вопрос стабильности рубля, я был бы в первых рядах сторонников и даже "реализаторов" такого решения.
Но они тут совершенно не при чем. "В лучшем" случае, их сделают козлами отпущения, при этом это не только не решит проблему, но даже усугубит ее.
Вообще говоря, спекулянты это некий аналог Подземных хранилищ газа (ПХГ) в газовой отрасли. И те и другие сглаживают колебания спроса.
И еще несколько замечаний.
- Спекулянтами, в смысле данной статьи, можно считать любого человека, который купил валюту не с целью ее потратить, например, на покупки заграницей, а с целью попытаться сохранить свои сбережения, НЕ ДОВЕРЯЯ их рублю.
- И уже не так смешно выглядят те, кто 1,5 года назад покупал доллар по 150 или даже по 200 рублей.
Как бы, через некоторое время, не пришлось смеяться над теми (и надо мной, в том числе), кто ВЕРИЛ в рубль... - Кажется, что простым людям нет никакого дела, до того, какие там проблемы на валютном рынке.
Но проблема в том, что весь ширпотреб у нас импортный или из импортного сырья/комплектующих. И падение курса коснется каждого, через инфляцию.
Алексей
