Минфин опубликовал цифры по федеральному бюджету за 7 месяцев 2023 г.
Что в них любопытного для инвесторов?
Первое – нефтегазовые доходы просели ниже уровня 2021 г. Что и неудивительно: средняя цена барреля была 76 долл. в 2022 г. и 69 долл. в 2021. А в 2023 г. – 54,5 долл. Это уже не говоря о дополнительных санкционных издержках, в т.ч. в плане получаемой валюты.
Второе – ненефтегазовые доходы демонстрируют впечатляющий рост: на 20% к 2021-22 гг. Ключевые источники роста: +870 млрд руб. с импорта и +448 с внутреннего производства. Т.е. рост экономической активности с весны 2023 г., стимулируемый госзаказами и восстанавливающимся потребительским спросом, нашел отражение во внутренних налогах.
В результате доходная часть бюджета за 7 мес. 2023 г. больше на 6% соответствующего показателя 2021 г. (хотя на 8% меньше поступлений 2022 г.).
При рассмотрении данных цифр нужно помнить, что рубль сейчас стоит под 100 руб./долл., а инфляция за 2 года = 20%. Т.е. номинально приемлемые доходы выглядят хуже с учётом реального наполнения.
Что касается расходов, то они выше на 14% уровня 2022 г. и на 37% – 2021 г. Причина их также понятна: СВО.
В результате такой комбинации роста расходов и уменьшившихся нефтегазовых доходов бюджет РФ имеет дефицит -2,8 трлн руб. за 7 месяцев. Это при годовом плане 2,93 трлн руб.
Что дальше? Наблюдающееся падение курса рубля и политика ужесточения бюджетных расходов поможет удержать дефицит госбюджета близко к плановым показателям. Плата за это – инфляция, повышение ключевой ставки ЦБ и рост стоимости займов для населения и негосударственного бизнеса, снижение экономической активности осенью-зимой.
В целом, вместе с внешнеторговой активностью, цифры по госбюджету дают ясное понимание причин проседания рубля.
Подписывайтесь на наш Telegram-канал
https://t.me/atlantcapital_free
На канале больше практических знаний для инвесторов, Инвест-разборы, онлайн трансляции с экспертами
