«Семь раз отмерь – один отрежь»
(с) Народная мудрость
Рынок – не химическая реакция. На нем никто не может с точностью до миллиграмма предсказать до какого уровня какая бумага пойдет вверх или вниз. Все прогнозирование идет более или менее приблизительно – в диапазонах.
И тем не менее очень забавляют такие истории, которые происходят на нашем рынке, когда люди совсем утрачивают связь с реальностью и совершают просто очевидные грубые ошибки. Давайте о таких ситуациях немного поговорим.
Начать можно с примеров, уже примелькавшихся – когда люди продолжают активные торги утратившими всякую ценность акциями – теми же бумагами Центрального Телеграфа или акциями пресловутого Лензолота – в расчете на повторение высоких дивидендов, которые носили разовый характер.
(Напомню, на всякий случай, Центральный Телеграф давал высокие дивиденды из распродажи собственного недвижимого имущества. Которое у него закончилось. Лензолото – некогда крупный золотодобытчик – избавился от всех своих золотодобывающих активов и раздал практически все вырученные деньги через дивиденды.)
К слову – Лензолото, это как бесконечный сериал «Мумия возвращается», они в этом году из остатков денежных средств даже 131 рубль на префы решили выплатить дивидендов. На обычку, естественно, ничего не платят. И даже этого повода хватило «инвесторам» в пустую оболочку от когда-то золотодобывающего актива, чтобы оживиться на рынке. Поразительно! Сколько было информации по Лензолоту в прессе и на каналах, первые же ссылки при малейшем желании получить хоть немного данных все тебе расскажут о «бизнесе» этой компании, но нет – люди продолжают в нее «инвестировать».
Но давайте разберем и более свежие примеры рыночной неточности.
Самый свежий и вопиющий – история с неимоверным ралли в акциях компании Глобалтрак. Это история, которая больше похожа на анекдот. Хотя, впрочем, все сегодняшние истории будут похожи на анекдоты.
Итак.
26 июля этого года компания Глобалтранс объявила о редомициляции – смене юрисдикции с Кипра на Абу Даби. Ожидается, что после завершения процедуры редомициляции компания снова сможет выплачивать дивиденды (впрочем, полной уверенности в этом нет). Тем не менее – это очевидный позитивный шаг к будущим выплатам дивидендов.
В ответ на такую позитивную новость акции компании начали достаточно уверенно расти. Рост составил в апогее порядка 7,5%.
Однако это ничто в сравнении с тем, как на этой же новости взлетели в ДВА РАЗА бумаги компании с созвучным названием Глобалтрак! Вы можете себе такое представить? Сколько инвесторов должно было по ошибке купить не те бумаги, чтобы создать такой рост?
Как такое вообще может быть, да еще и носить такой массовый характер? Это уму непостижимо – люди кидают свои деньги, даже не посмотрев внимательно, какие именно бумаги они покупают.
И в итоге на новостях о редомициляции одной компании растет совершенно другая компания – не имеющая к ней никакого отношения.
К слову, о точности и редомициляции. РедомиЦИляция. Это единственно правильное написание слова. Я устал на каналах своих коллег читать про «редомиляцию». Нет такого термина.
Редомициляция. Re domicile – смена места проживания.
А вам дарю легкий способ понять, что автор канала по инвестициям не понимает о чем пишет – если для него пофигу, что «редомиляция», что «редомициляция», то скорее всего ему и пофигу, что Глобалтранс, что Глобалтрак – тоже все на одно лицо ))
Еще один пример, где люди «что-то слышали», но не дослушали до конца связан с редомициляцией Полиметалла. Вижу, что сегодня все примеры так или иначе связаны со сменами юрисдикции. Но, что поделать – это явление сейчас на острие повестки дня.
Итак, объявление Полиметалла о переезде в казахскую юрисдикцию вызвало весьма позитивное и долгосрочное движение в его акциях. Акции обгоняют сектор в своем росте. Акционеры ждут от его переезда таких же позитивных движений, как и от переезда Глобалтранса – наши инвесторы вообще привыкли к тому, что в последнее время компании меняют свои юрисдикции с целью упростить себе возможность уплачивать акционерам дивиденды.
И это действительно так в большинстве случаев. Но это совершенно не так в случае с Полиметаллом. Полиметалл выстраивает свой переезд так, чтобы максимально упростить жизнь своим иностранным инвесторам и совершенно при этом не заботится о российских.
Этапы редомициляции Полиметалла рисуются следующие:
- продажа российских активов – а это две трети бизнеса компании (причем продажа скорее всего ниже рыночной цены, так как продажа по рыночной цене в текущих условиях маловероятна)
- собственно перерегистрация в Казахстане
- листинг на казахской бирже
- работа и выплаты дивидендов иностранным акционерам (поскольку санкции больше не будут мешать выплатам нерезидентам).
Что получат российские акционеры на свои акции – не понятно, с учетом распродажи российских активов по неясной цене.
Примем во внимание еще и уход со своих постов в российских компаниях топ-менеджеров Полиметалла – и картина станет еще мрачнее.
Это не перерегистрация российского бизнеса в более удобную юрисдикцию. Это полный уход бизнеса из России с неизбежными потерями. То есть не номинальная перерегистрация бизнеса из одной юрисдикции в другую, а реальное превращение российского бизнеса в казахский. Точность понимания разницы между этими явлениями очень важна для инвестора.
Думаю, примеров достаточно. А еще говорят, что рынок всегда эффективен )) Наверное, пока на рынке действуют живые люди, всегда будет оставаться простор для неточностей и ошибок, которые эти люди совершают.
Желаю всем читателям совершать поменьше ошибок на рынке и точно знать, чего именно он желает и какой именно эмитент ему нужен. Ведь только так можно стать настоящим миллионером ))
