Примерно два месяца назад БКС запустили свой смешанный БПИФ на российские активы (акции, корпоративные облигации и ОФЗ) с названием «БКС Капитал» (ISIN RU000A105TU1). В отличии от большинства биржевых фондов на Московской бирже, которые реинвестируют дивиденды и купоны, данный фонд их ежеквартально выплачивает.
Вроде предложение интересное, т.к спрос на такой продукт явно был, и многие отказывались инвестировать в БПИФ как раз таки по той причине, что фонды не выплачивают дивиденды, а дивидендная стратегия достаточно популярна среди наших инвесторов, но и тут не всё так однозначно.
В состав фонда БКС "Капитал" входят достаточно ликвидные акции известных российских компаний, ОФЗ как с переменным так и с плавающим купоном, и корпоративные облигации первого, второго и даже третьего эшелонов. Диверсификация достаточно широкая, более 60 бумаг в составе фонда. То есть практически полностью охватывает российский фондовый рынок.
Однако фонд является активно управляемым и комиссия за управление составляет до 2,5% годовых от стоимости активов, при этом активное управление тут может не только потенциально увеличить прибыль, но и снизить её при неправильных решениях управляющего.
Но высокая комиссия за управление это не главный недостаток данного фонда, главным недостатком является его же заявленное преимущество - выплата дивидендов. Как известно фонды которые не выплачивают дивидендов (купонов), а реинвестируют их, не платят налог, тем самым позволяют получать немного большую доходность чем при покупке отдельных бумаг, особенно если держать паи такого фонда не менее 3-х лет, тогда у инвестора появляется возможность не платить налог и с полученной прибыли применив ЛДВ (льготу долгосрочного владения). Соответственно, получая выплату дивидендов из фонда инвестор сразу же платит с них налог, тем самым сокращая свою чистую доходность.
Может быть фонд будет полезен тем кто уже имеет капитал (не зря же фонд называется "Капитал") и хочет жить на пассивный доход получая выплаты от уже готового диверсифицированного портфеля? Может быть, но зачем тогда отдавать ещё 2,5% в год за управление твоим портфелем, который в принципе должен быть пассивно управляемым т.к ты уже получаешь выплаты?
В общем не совсем понятно кому данный фонд может быть выгоден. Но, как говориться, спрос рождает предложение, кому-то психологическим комфортнее сдавать однушки в аренду чтобы получать пусть и не высокий, но пассивный доход, а кому-то лень собирать самому портфель чтобы получать из него выплаты и поэтому он выберет такой фонд.
Если же опустить мои вышеперечисленные претензии к данному фонду, то я считаю, что в данном фонде не хватает валютной составляющей, либо замещающих облигаций, либо облигаций в юанях. Т.к инвестируя в российские активы не смотря на высокую доходность в рублях, есть риск ничего не заработать в реальном выражении из-за систематической девальвации рубля.
Всем ликвидности и прибыльных инвестиций!
