В новом материале ЦБ говорится: «рост потребительских цен приобретает все большую устойчивость, закрепляясь выше уровня 4% в пересчете на год с поправкой на сезонность».
Основные причины роста цен носят структурный характер: накачка экономики госзаказами + растущее (отчасти за счет кредитов) потребление = быстрое увеличение внутреннего спроса, вернувшегося к уровню IV кв. 2021 г., за которым не успевает предложение в соответствующих отраслях (ВПК+ ряд потребительских секторов).
Почему предложение не успевает за спросом? Обрабатывающие отрасли имеют ограничения ресурсного плана (оборудование, кадры и пр.). Потребительские отрасли имеют проблемы с импортом (высокие издержки, неэкономические факторы).
На это накладывается улучшение потребительских настроений россиян, которые готовы отойти от сберегательной модели поведения, а также рост предпринимательской уверенности бизнеса.
Нужно помнить и о недавнем ослаблении рубля, закрепившемся на уровне > 90 к доллару.
Все вместе взятое создает устойчивый проинфляционный импульс, причем перечисленные факторы взаимно усиливают друг друга.
В результате увеличивается вероятность, что ЦБ повысит ключевую ставку на заседании 21.07.
Это, в свою очередь, приведёт к росту стоимости заемных средств, что уже наблюдается по итогам июня.
Мы вновь отмечаем, что наши партнёры избавляются от долгосрочных облигаций, перекладываясь в краткосрочные с плавающей ставкой.
Подписывайтесь на наш Telegram-канал
https://t.me/atlantcapital_free
На канале больше практических знаний для инвесторов, Инвест-разборы, онлайн трансляции с экспертами
