Эксперты рассказали, чего ожидать от российских финансовых рынков в июле

Рынок акций большую часть месяца демонстрировал положительную динамику, периоды волатильности носили кратковременный характер, а рубль показал тенденцию к ослаблению. Это стало известно из обзора финансовых рынков за предыдущий месяц, который опубликовал ЦБ РФ. Эксперты рассказали "Российской газете" о том, что спровоцировало такую волатильность, и дали прогнозы на июль.

Волатильность рубля

В июне рубль ослаб на 10,4% по отношению к доллару и достиг отметки 90 руб./$ впервые с марта 2022 года. Это связано с тем, что продажа валютной выручки экспортерами при растущем спросе сократилась на 22,9%, указал регулятор в отчете. Как нам объяснил аналитик "Алор Брокер" Андрей Эшкинин, такое явление обусловлено низкими ценами на нефть, которая торгуется в боковике около двух месяцев. По его мнению, причина кроется в высоких процентных ставках в большинстве экономик мира, что увеличивает риски глобальной рецессии. На курс повлияли и события 24 июня: в выходные дни физические лица приобрели иностранной валюты на 6,2 млрд руб., 75% от этого объема пришлось на безналичную иностранную валюту.

"Основное движение, вероятно, уже позади", - сообщил "РГ" начальник управления информационно-аналитического контента "БКС Мир инвестиций" Василий Карпунин. Рост курса должен сказаться на объеме спроса на импорт, что в свою очередь поддержит рубль. Вместе с тем ожидается рост ключевой ставки, и это также послужит поводом для сокращения спроса на иностранную валюту, рассказал Карпунин.

Эшкинин, в свою очередь, полагает, что в настоящий момент времени укрепление российской валюты стоит воспринимать как коррекцию. "Не исключаем дальнейшее снижение до ближайшего уровня поддержки, расположенного в районе 85 руб", - отметил он. Эшкинин выделил две основные причины для подобного сценария.

Во-первых, в рублевых фьючерсах наблюдается бэквордация, при которой рынок прогнозирует повышение предложения. Во-вторых, индекс доллара DXY вновь показывает снижение. "Это означает, что рост котировок валютных пар, у которых доллар является базовой валютой, маловероятен", - пояснил Эшкинин.

Российский рынок акций

Индекс МосБиржи IMOEX увеличился на 2,9% к концу июня и почти закрепился на уровне 2800 п., не добрав всего 3 пункта, следует из отчета Центробанка. По итогам первого полугодия он вырос почти на 30%, а в июле уже достиг показателя в 2860 п..

"На наш взгляд, при отсутствии негативного внешнего фона российский фондовый рынок будет показывать медленный рост в III квартале 2023 года, так как драйверов для роста не осталось", - объяснил "РГ" аналитик "Алор Брокер". Текущую цель в 2800 пунктов на рынке достигли благодаря реинвестированию дивидендов "Сбербанка" и "Лукойла".

По мнению же Карпунина, потенциал роста на рынке акций есть. Показатель в 3000 пунктов к концу лета может быть обеспечен бумагами нефтяных компаний, металлургов и финансового сектора.

В июне довольно сильно выросли привилегированные акции "Сургутнефтегаза" на фоне ослабления рубля и выхода финансовых результатов за 2022 год. Также в лидерах оказались бумаги "Магнита" на фоне их выкупа у иностранных инвесторов, говорит Эшкинин.

Как упомянул ЦБ, наибольший рост среди отраслевых индексов наблюдался в акциях транспортных (14,3%) и ИТ-компаний (8,3%), а также ретейла (+10,1%).

Валютный рынок

Тренд на замещение "токсичных валют" во внешнеторговых операциях продолжился в июне. Доля юаня в экспорте достигла 25%, поднявшись на 2 п.п., а рубля - 39%. Также из обзора следует, что положение "токсичных валют" (доллара США и евро) в объеме экспорта сократилось до 32%.

"Это уже естественный и поступательный процесс", - комментирует эксперт "БКС Мир инвестиций". По его прогнозам, в следующие месяцы доля юаня и рубля в объеме экспорта будет расти главным образом за счет постепенного замещения валют из недружественных стран.

Еще в январе 2022 года торгов на биржевом валютном рынке парой CNY/RUB не было. Однако во втором квартале 2023 года доля китайской валюты в общем объеме составила более 30% ежемесячно.

Рынок ОФЗ

"В июне наиболее значительно доходности выросли на участке от 2 до 3 лет до погашения, при этом рост ставок наблюдался практически по всей длине кривой и в среднем составил 20 базисных пунктов", - говорится в обзоре ЦБ.

На это повлияли проинфляционные факторы, слабеющий рубль и прогнозируемое повышения ключевой ставки. Рост доходности может быть вызван высоким спросом Минфина РФ на новые размещения, считает Карпунин. То есть навес потенциального предложения госдолга сам по себе обеспечивает повышение ставок.

Аналитик "Алор Брокер" заметил, что при повышении ключевой процентной ставки деньги становятся дороже, компаниям сложнее обслуживать кредиты и потенциальная доходность откладывается на дальний срок.