У аналитиков Тинькофф Инвестиций появилась новая идея для тех, кто интересуется облигациями. Если инвесторы толерантны к риску, можно рассмотреть для своего портфеля выпуск облигаций ПАО «Территориальная генерирующая компания № 14» ТГК-14 001Р-01.
Чем они интересны
- Эти облигации предлагают привлекательную доходность 13% годовых. Выплата купонов по ним производится ежеквартально. Дата погашения выпуска — 30 апреля 2026-го (менее чем через 3 года).
- Предсказуемость и стабильность бизнеса. ТГК-14 работает в электроэнергетике — это защитная индустрия, потому что объемы потребления электроэнергии стабильно растут из года в год.
- ТГК-14 удается показывать мощный денежный поток от операционной деятельности и компенсировать высокие расходы на модернизацию оборудования.
- Кредитоспособность компании на высоком уровне и не вызывает вопросов.
- Возможен рост стоимости облигаций. Это может произойти, если агентства пересмотрят кредитный рейтинг ТГК-14.
Какие есть риски
- Переход контрольного пакета акций от РЖД к АО «Дальневосточная управляющая компания» (АО «ДУК»). Риск в том, что АО «ДУК» может привлекать ТГК-14 в качестве поручителя по собственным обязательствам. В связи с этим ТГК-14 придется формировать резервы под эти обязательства и, возможно, учитывать их в своих показателях долга, что может привести к росту долговой нагрузки.
- Высокие расходы на амортизацию. За последние 5 лет расходы ТГК-14 на амортизацию составляли в среднем 65% от EBITDA. Есть риск роста капитальных вложений, который в перспективе может негативно сказаться на свободном денежном потоке. Отметим, что этот риск присущ отрасли в целом, не только ТГК-14.
Не является инвестрекомендацией
