ММК: восстановление на внутреннем рынке
ММК опубликовал операционные результаты за 1 квартал, которые, как минимум, можно назвать нейтральными, а при желании даже позитивными.
Производство стали
✔️ + 8,1% кв/кв
✔️ -3,5% г/г
🇷🇺 Производство стали выросло на фоне увеличения спроса на внутреннем рынке и рынках ближнего зарубежья. Для ММК это очень хороший сигнал, так как внутренний рынок - это основа его бизнеса (в 2021 году на него пришлось 74% выручки, в 2022 году этот показатель, на фоне проблем с экспортом, вырос еще сильнее).
Снижение год к году связано с практически полной остановкой производства в Турции, которое произошло сначала на фоне замедления деловой активности и роста себестоимости (у ММК собственная сырьевая база не покрывает всех потребностей), а затем на фоне землетрясения.
Если же посмотреть на результаты исключительно российского сегмента, то там все хорошо: рост на 7,2% г/г.
Производство чугуна
✔️ -3,4% кв/кв
✔️ +4,4% г/г
Производство чугуна снизилось к предыдущему кварталу из-за ремонтных работ.
Продажи металлопродукции
✔️ +2,8% кв/кв
✔️ -4,3% г/г
Причины такой динамики все те же: рост внутреннего спроса и простой турецкого производства.
Прогнозы на 2 квартал
ММК ожидает сильных результатов во 2 квартале на фоне продолжения роста внутреннего спроса из-за сезонной активизации строительного сегмента и стабильного спроса со стороны промышленности (в том числе сюда относятся и заказы от ВПК).
В конце марта было запущено турецкое производство, что также положительно скажется на общих результатах.
Также, во 2 квартале ММК ждет максимальной загрузки производства премиальной высокомаржинальной продукции.
Несмотря на неплохие операционные результаты, не будем забывать, что финансовых показателей и дивидендов мы пока не видим. По словам главного акционера ММК - Виктора Рашникова, возвращения дивидендных выплат в 2023 году можно не ждать, так как приоритетом в моменте является инвестпрограмма. Ранее Рашников делал еще более пессимистичные заявления о том, что дивидендов и вовсе не будет пока не закончится СВО.
