Для начинающих инвесторов профессиональные термины могут показаться очень сложными. Новые названия, к тому же часто заимствованные из английского языка, звучат пугающе и часто не способствуют скорейшему пониманию темы. В этой статье разберем некоторые важные термины из мира инвестиций.
Для начинающих инвесторов профессиональные термины могут показаться очень сложными. Новые названия, к тому же часто заимствованные из английского языка, звучат пугающе и часто не способствуют скорейшему пониманию темы. В этой статье разберем некоторые важные термины из мира инвестиций.
Акции: обычные и привилегированные
Акция — долевая ценная бумага. Когда инвестор покупает акцию, он становится владельцем доли компании, ценную бумагу которой он купил. Акции при этом делятся на два вида.
Обыкновенные. Также их могут называть обычными. Этот вид бумаг дает своему владельцу:
- право голоса на собрании акционеров;
- возможность получать дивиденды, если компания их платит;
- право на часть имущества при ликвидации компании.
Привилегированные. На сленге инвесторов их называют «префы». У этих акций свои особенности:
- не дают владельцу право голоса на общем собрании акционеров, за исключением определенных случаев;
- предполагают обязательные выплаты дивидендов акционерам;
- дают приоритет при распределении имущества компании в случае ликвидации;
- их объем в уставном капитале не может превышать 25%.
Минимальный размер дивидендов по привилегированным акциям определяется в уставе компании. Это может быть фиксированная сумма или процент от номинальной стоимости бумаги. Например, минимальный размер дивидендов по «префам» у компании ПАО «Татнефть» составляет 100% номинала — один рубль.
Разница в цене между привилегированными и обыкновенными акциями. Если у компании есть два вида акций, часто она может платить одинаковые дивиденды по ним. При этом цены на бумаги могут отличаться, порой существенно. Например, разница в цене между обыкновенными и привилегированными акциями ПАО «Татнефть» в разные моменты доходила до 100%. При этом компания платила одинаковые дивиденды по обоим видам бумаг.
В 2020 году на фоне пандемии компания выплатила минимальные дивиденды по «префам» и отказалась от выплаты дивидендов по обыкновенным акциям. Возможно, это сыграло роль в снижении разницы между ценами по бумагам в последующие годы.
Важно: если эмитент не может выплатить дивиденды по привилегированным акциям в полном размере, бумаги переходят в разряд голосующих и дают своему владельцу право участвовать в общем собрании акционеров.
Если инвестору важны дивиденды, стоит отдавать предпочтение привилегированным акциям. Если он делает ставку на рост актива — обыкновенным.
Андеррайтинг
Этот термин пришел из английского. Underwriting в переводе значит «подписка» и в целом подразумевает оказание услуг различными финансовыми учреждениями. Андеррайтинг ценных бумаг означает оказание услуг по выпуску (эмиссии) и размещению ценных бумаг для эмитента. Компания, которая оказывает услуги андеррайтинга, называется андеррайтер.
Что входит в андеррайтинг:
- оценка состояния эмитента и его стоимости;
- подготовка выпуска ценных бумаг, в том числе проспекта эмиссии;
- привлечение инвесторов на размещение;
- поддержка цен и аналитика.
Андеррайтинг может быть разным с точки зрения объема услуг. Например, андеррайтер помимо подготовки размещения может выкупить все бумаги и потом перепродать их инвесторам. В этом случае стоимость его услуг и риски очень высоки. Также андеррайтинг может предусматривать частичный выкуп бумаг, бонусы за полное размещение и другие варианты сотрудничества.
Бенчмарк
В переводе с английского этот термин значит «эталон, ориентир». Бенчмарк — это индикатор, на который можно опираться для оценки состояния чего-либо, например, фондового рынка или отрасли экономики. В инвестициях под бенчмарком часто понимают биржевой индекс. Например, индекс S&P 500 можно назвать ориентиром для акций американских компаний, а индекс МосБиржи — российских.
Бенчмарки часто служат основой для создания индексных ETF и паевых инвестиционных фондов (ПИФ). Инвесторы используют подобные ориентиры, чтобы оценить доходность активов.
Бай-лимит
Бай-лимит (Buy Limit) — это лимитная (отложенная) заявка на покупку актива. Лимитной она называется, потому что в заявке устанавливается предел цены на покупку. При использовании такой заявки сделка пройдет по цене не выше указанного предела. Бай-лимит относится к отложенным заявкам (ордерам), потому что покупка происходит не сразу, а только когда котировки достигнут определенного уровня.
Например, акция ПАО Сбербанк торгуется по 140 руб. Инвестор считает, что можно купить актив дешевле. Он выставляет ордер бай-лимит на уровне 130 руб. за акцию. Когда цена снизится до этой отметки, заявка будет исполнена и инвестор получит активы по желаемой цене.
Также есть заявка Сел-лимит (Sell Limit). Она используются тогда, когда инвестор хочет продать актив по цене выше, чем текущая рыночная цена. Когда на рынке появится встречная заявка на покупку по указанной цене или выше, на бирже будет заключена сделка и актив будет продан.
Байбэк
Buy Back — означает обратный выкуп акций. Так называется процесс, когда компания покупает собственные акции с рынка, тем самым изымая их из обращения. В результате этого у оставшихся акционеров увеличивается доля в бизнесе.
Байбэк — один из способов использовать свободные денежные средства компании с пользой. По сути, менеджмент стоит перед выбором: направить деньги на развитие бизнеса, выплатить дивиденды акционерам или провести байбэк. Все эти стратегии могут использоваться и одновременно.
Зачастую обратный выкуп расценивается инвесторами позитивно: растет стоимость самой бумаги, а также прибыль на акцию. Но иногда байбэк может быть вынужденной мерой. Если цена акций слишком низкая, то для снижения рисков поглощения компании конкурентами владельцы могут пойтина такой шаг. По итогу спрос, который создала сама компания, стимулирует рост котировок.
Волатильность
Волатильность — это диапазон изменения цены актива за краткосрочный период. Стоимость активов постоянно меняется из-за различных факторов. Например, компания опубликовала финансовый отчет с высокими показателями прибыли, спрос на бумаги растет — растет и цена. Или случился пожар на складе, продукция сгорела, и компания несет убытки. Такая новость — негатив для компании, акции ее могут резко просесть в цене.
Чем выше волатильность актива, тем выше риск вложений в него. Например, волатильность у облигаций федерального займа (ОФЗ) будет ниже, чем у долговых бумаг с низким кредитным рейтингом. Аналогично с акциями: цены на бумаги дивидендных аристократов (компаний со стабильно растущими дивидендами из года в год) отличаются большей стабильностью по сравнению с ценами акций технологических компаний. Акции «голубых фишек» менее волатильны, чем акции компаний третьего эшелона.
Для долгосрочных инвесторов волатильность отдельного актива не так важна. Стабилизировать стоимость портфеля помогает диверсификация по разным классам активов. Для трейдеров подобные колебания цены — это возможность заработать. При этом риск не угадать с ценой и понести убытки весьма высокий.
Фьючерс
Это производственный финансовый инструмент, который торгуется на срочном рынке. Фьючерс — контракт на поставку какого-либо базового актива. Таким активом могут быть, например, акции, сырье, валюта. Договор поставки предусматривает, что в конкретную дату продавец передаст покупателю базовый актив по заранее установленной цене. Покупатель не может отказаться от сделки и обязан оплатить базовый актив. Такие фьючерсы называются поставочными.
Также фьючерсы бывают расчетными. В них в качестве базового выступают активы, которые трудно или невозможно поставить. Например, это могут быть биржевые индексы или процентные ставки. В дату исполнения контракта происходит расчет разницы между ценой покупки и текущей стоимостью фьючерса. Итоговая разница выплачивается в деньгах.
Фьючерсы отличаются высокой степенью риска и чаще используются трейдерами для краткосрочной торговли.
Облигации
Облигация — это долговая ценная бумага. Эмитент выпускает облигации, чтобы привлечь деньги для своих нужд. В заранее установленное время — дату погашения — он возвращает инвестору эти деньги. За использование чужих средств эмитент обязан регулярно платить проценты — купоны.
Важно. На рынке есть бескупонные облигации. В таком случае они продаются ниже номинала, с дисконтом, и заработком инвестора будет разница между ценой покупки и номиналом при погашении.
Эмитентами облигаций могут быть компании, страны и муниципалитеты. Они отличаются по степени риска. Например, государственные облигации считаются более надежными, чем корпоративные, которые выпускают компании.
У облигаций есть номинальная стоимость — на российском рынке обычно это тысяча рублей. Погашение бумаги происходит по номиналу, при этом торговаться на рынке она может по другой цене — рыночной. Встречаются облигации с амортизацией: в таком случае номинал выплачивается частями в течение всего срока обращения облигации вместе с купоном, а не в полном размере в момент погашения.
Часто цены на облигации менее волатильны по сравнению с акциями, поэтому облигации называют защитной частью портфеля. Заработать на облигациях можно за счет купонов и на разнице между ценой покупки и продаже или номиналом при погашении.
Спред
Спред — это разница между какими-либо численными финансовыми значениями. Термин «спред» происходит от английского слова spread — «разброс». Существуют несколько видов спреда, с которыми может столкнуться инвестор. Например, биржевой спред означает разницу между ценами продавца и покупателя на актив. Его легко определить в стакане заявок: для этого нужно вычесть лучшую цену на покупку из лучшей цены на продажу.
У востребованных активов спред, как правило, небольшой. У активов с низкой ликвидностью он может достигать несколько процентов от рыночной цены.
Доверительное управление
Доверительное управление (ДУ) — это услуга, при которой доверительный управляющий в интересах инвестора управляет его имуществом и берет за свою работу комиссию. Деятельность доверительного управляющего подлежит обязательному лицензированию. Проверить наличие лицензии можно на сайте регулятора.
Какие есть варианты вложения денег с помощью ДУ:
● паевые инвестиционные фонды;
● стандартные стратегии управления;
● индивидуальные стратегии управления.
Воспользоваться услугой доверительного управления можно в том числе для открытия индивидуального инвестиционного счета (ИИС). Это поможет повысить доходность вложений за счет налоговых вычетов — вернуть 13% от суммы пополнения ИИС или не платить налог с полученной прибыли.
У АО «ААА Управление Капиталом» как доверительного управляющего имеются готовые решения . Можно выбрать подходящий вариант в зависимости от целей и суммы вложений.
Технический анализ
Это метод оценки графика цен актива, который позволяет определить, в какую сторону пойдет цена актива. Анализ строится на истории движения цены в прошлом и помогает определить тренд и точки разворота графика.
Один из самых ранних инструментов технического анализа — японские свечи, или «Кэйсэн». Использовался японскими торговцами риса еще в XVIII веке. Позже развитию технического анализа способствовали публикации американского журналиста Чарльза Доу о фондовом рынке.
Сейчас технический анализ чаще всего используют трейдеры для спекулятивной торговли. Они изучают графики котировок и, например, с помощью специальных фигур делают прогнозы, что будет с ценой актива дальше.
Фундаментальный анализ
Этот вид анализа подразумевает оценку стоимости компаний на основе финансовых и бухгалтерских отчетов. Цель анализа — сравнить справедливую стоимость компании с текущей стоимостью на рынке и принять решение, насколько обоснована покупка ценных бумаг по текущим уровням.
Упростить процесс фундаментального анализа может использование всевозможных мультипликаторов (коэффициентов), которые помогают сравнить различные компании между собой или со средними значениями по рынку или отрасли. Мультипликаторы часто рассчитывают аналитические компании, и инвесторы могут использовать эти данные, а не делать расчеты самостоятельно.
ETF
Полное название — Exchange traded fund, что в переводе с английского значит «фонд, который торгуется на бирже». В чем суть инструмента: управляющая компания формирует портфель из разных активов. Инвестор может приобрести на бирже инвестиционный пай, который удостоверяет право на долю в этом портфеле. В состав портфеля ETF могут входить акции, облигации, драгоценные металлы, производные финансовые инструменты и даже криптовалюту.
Покупка ETF — это удобный способ вкладывать деньги:
- не нужно тратить время на выбор отдельных активов;
- низкий порог входа — купить пай можно за 10 руб.;
- готовая диверсификация, а значит, снижение рисков.
Компания, которая формирует фонд и в дальнейшим им управляет, за свою работу получает вознаграждение. Как правило, оно небольшое и может составлять сотые доли процента от стоимости чистых активов (СЧА).
На российском фондовом рынке торгуется похожий инструмент — биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФ). Главное отличие БПИФ от ETF заключается в том, что первые выпущены в соответствии с требованиями законодательства РФ.
ПИФ
Паевой инвестиционный фонд — это форма коллективного инвестирования: деньги инвесторов объединяются внутри фонда, а управляющие компании покупают на эти средства различные активы. Чтобы вложиться в ПИФ, нужно приобрести инвестиционные паи, например, обратившись в управляющую компанию (УК), которая занимается управлением имуществом ПИФ. За услуги управляющих компаний владельцы инвестиционных паев ПИФ платят вознаграждение УК.
ПИФ делятся на:
- открытые — инвестор может приобрести и погасить паи в любое время;
- интервальные — приобретать и погашать паи фонда можно только в определенные промежутки времени (интервалы);
- закрытые — чаще всего паи можно приобрести только в период формирования фонда.
АО «ААА Управление Капиталом» предлагает 7 открытых ПИФ с различными инвестиционными стратегиями управления. Минимальная сумма вложений онлайн (в личном кабинете клиента) — 1 000 рублей.
Достоинства паевых инвестиционных фондов:
- низкий порог входа — для некоторых ПИФ достаточно тысячи рублей на старте или даже меньше;
- диверсификация — в фонд входят разные активы, что снижает риски для инвестора;
- деятельность УК регулируется Банком России.
EBITDA
Это один из видов прибыли компании. Полное наименование термина — Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization. Т.е. прибыль до вычета процентов по кредитам, налогов и амортизации. EBITDA используется инвесторами при фундаментальном анализе: так можно нивелировать разницу в налоговых и кредитных ставках и сравнить компании из разных стран.
Единой формулы для расчета EBITDA нет, поэтому в разных источниках значения могут отличаться. Можно использовать следующую формулу:
EBITDA = чистая прибыль + проценты по кредитам + налог на прибыль + амортизация.
Считать самостоятельно не обязательно: некоторые компании могут указывать EBITDA в своих отчетах. Также есть специальные сайты-скринеры, которые рассчитывают этот показатель, — например, SmartLab.
Подробнее о терминах и явлениях на фондовом рынке читайте в нашем журнале. Например, уже подробно рассказали, что такое доверительное управление, и привели 10 интересных фактов об инвестициях.
