Концепция мировой резервной валюты существует на протяжении нескольких веков, некоторые из стран, получивших корону, - Португалия (1450-1580), Испания (1530-1640), Нидерланды (1640-1720), Франция (1720-1815) и Великобритания (1815-1944). В 1944 году, ближе к концу Второй мировой войны, Бреттон-Вудское соглашение установило доллар США в качестве мировой резервной валюты, и он был обеспечен золотом.
В эпоху после Второй мировой войны мощь американской экономики и вооруженных сил позволила доллару США доминировать в мировой финансовой системе. Другие валюты были привязаны к стоимости доллара, и международные транзакции осуществлялись в долларах. Это позволило США финансировать свои глобальные экономические и военные устремления, выпустив больше долларов, чем у них было в золотом запасе.
Однако Бреттон-Вудская система начала разваливаться в 1960-х годах, когда США сохраняли дефицит торгового баланса, а также печатали больше долларов, чем могли обеспечить золотом. Это привело к потере веры в доллар и в конечном итоге привело к краху Бреттон-Вудской системы в 1971 году. В конце концов, президент США Ричард Никсон объявил, что США больше не будут обменивать доллары на золото по фиксированному курсу.
С тех пор доллар США остается доминирующей мировой резервной валютой, однако это доминирование снижается. Нестабильная экономическая среда в США, политическая нестабильность, растущие уровни долга, низкие процентные ставки и превращение валюты в оружие заставили другие страны задуматься об альтернативах доллару США. Но что могло бы заменить его?
На данный момент это действительно сводится к 5 вариантам:
#1 – Евро. Евро превратился в главную мировую валюту и приобрел значение резервной валюты. Однако маловероятно, что это заменит доллар США в качестве мировой резервной валюты в ближайшей перспективе по нескольким причинам:
Политическая фрагментация: Европейский союз (ЕС) - это политическое и экономическое объединение 27 государств-членов, каждое из которых имеет свои национальные интересы и приоритеты. Эта фрагментация затрудняет для ЕС выступать единым голосом по глобальным экономическим вопросам.
Экономическая нестабильность: В последние годы Еврозона пережила значительную экономическую нестабильность, сопровождающуюся высоким уровнем долга и безработицы во многих странах. Это привело к опасениям по поводу долгосрочной стабильности евро как валюты.
Отсутствие единой фискальной политики: В то время как ЕС проводит единую денежно-кредитную политику под руководством Европейского центрального банка (ЕЦБ), фискальная политика остается ответственностью отдельных государств-членов. Отсутствие единой фискальной политики затрудняет для ЕС скоординированный и эффективный ответ на экономические вызовы.
Геополитические проблемы: ЕС сталкивается с геополитическими вызовами, включая напряженность в отношениях с Россией и неопределенность в отношении отношений Великобритании с ЕС после Brexit. Эти проблемы могут затруднить мировое признание евро в качестве резервной валюты.
№2 – Британский фунт: Британский фунт имеет долгую историю в качестве мировой резервной валюты, но вряд ли он станет мировой резервной валютой в будущем по следующим причинам:
Размер британской экономики: Хотя Великобритания является крупной мировой экономикой, она меньше, чем некоторые другие крупные экономики, такие как США и Китай. В результате фунт может не обладать таким же уровнем глобального влияния, как эти более крупные экономики.
Политическая неопределенность: Великобритания в последние годы испытывала значительную политическую неопределенность, включая процесс Brexit и пандемию.
Ограниченная диверсификация: В то время как Великобритания имеет хорошо развитый финансовый сектор и ряд финансовых инструментов, ее экономика в значительной степени ориентирована на услуги, особенно финансовые. Отсутствие диверсификации может сделать фунт уязвимым к экономическим потрясениям.
#3 - Китайский юань: Китайский юань приобретает все большее значение в качестве мировой валюты и все чаще используется в международной торговле и финансах. Однако несколько факторов, скорее всего, будут препятствовать его признанию во всем мире в качестве резервной валюты:
Ограниченная конвертируемость: Китай поддерживает строгий контроль за конвертируемостью своей валюты, что ограничивает использование юаня в международных операциях и делает его менее привлекательным в качестве резервной валюты.
Отсутствие прозрачности: Финансовая система Китая менее прозрачна, чем у многих других крупных экономик, что может заставить инвесторов и центральные банки не решаться держать большие суммы в юанях.
Политические опасения: Контроль китайского правительства над экономикой и его действия по таким вопросам, как права человека и торговля, вызвали обеспокоенность у некоторых стран.
Ограниченная глобальная финансовая интеграция: Финансовые рынки Китая все еще относительно закрыты для иностранных инвестиций, что ограничивает использование юаня в международных операциях и делает его менее привлекательным.
# 4 - Биткойн: Биткойн привлек большое внимание и популярность как децентрализованная цифровая валюта, которая устраняет государственный контроль и манипуляции. К сожалению, он, скорее всего, не станет валютой по нескольким причинам:
Отсутствие контроля: Правительства процветают благодаря своей способности печатать деньги и манипулировать денежной массой. Это невозможно сделать с помощью биткоина. Существует фиксированное предложение и создание биткойнов с течением времени.
Волатильность: Биткойн очень волатилен и может испытывать значительные колебания цен за короткий период времени. Такая волатильность затрудняет инвесторам и центральным банкам использование биткоина в качестве стабильного средства сбережения.
Ограниченное внедрение: Хотя биткойн приобрел популярность в определенных кругах, он все еще не получил широкого признания в качестве платежного средства или средства сбережения.
Отсутствие регулирования: Биткойн в значительной степени не регулируется, что может сделать его уязвимым для мошенничества, отмывания денег и других незаконных действий. Это отсутствие регулирования может ограничить его принятие центральными банками и правительствами.
№ 5 - Корзина ценных бумаг: мы могли бы увидеть, как несколько крупных экономик объединяются и используют свои коллективные валюты в качестве мировой резервной валюты, устраняя риск или доминирование одной страны. На данный момент это наиболее вероятная альтернатива, но все еще необходимо учитывать некоторые факторы:
Политическая фрагментация: Будут ли страны, входящие в эту корзину валют, разделять одну и ту же политическую повестку дня? Будут ли они воевать между собой?
Экономическая нестабильность: насколько стабильны соответствующие экономики каждой страны? Какова вероятность того, что одна или несколько стран потерпят экономический коллапс?
Недостаток доверия: Доверяют ли другие страны по всему миру правительству, намерениям, экономике и прозрачности каждой страны, представленной в корзине?
Представьте школьную площадку, на которой играют 195 детей. Один из этих детей, по имени Сэм (дядя Сэм), является хулиганом и доминирует над всеми другими детьми, избивая их, если они не делают то, что он говорит. Такова текущая ситуация с долларом США. А что, если 5 из этих ребят объединятся и бросят вызов Сэму? Власть меняется и, возможно, свергает Сэма.
В настоящее время в мире насчитывается 195 стран, и несколько из них объединились в БРИКС. В состав стран БРИКС входят Бразилия, Россия, Индия, Китай, Южная Африка. На эти 5 стран приходится 41% мирового населения, что примерно в 9 раз больше, чем в Соединенных Штатах. Хотя это кажется текущим путем и наиболее вероятным вариантом, существует множество препятствий. Достаточно сказать, что эти 5 стран на самом деле не любят друг друга и не доверяют друг другу, и у мирового сообщества, похоже, есть проблемы с доверием к России и Китаю.
На данный момент это 5 наиболее логичных вариантов замены доллара США в качестве резервной валюты мира - однако ни один из них не является однозначным победителем. Несмотря на то, что мы видели, как Саудовская Аравия принимает юани для оплаты нефти, а другие рынки принимают недолларовые платежи, в целом надежной альтернативы нет. Если произойдет переход к новой резервной валюте, это займет время и, вероятно, будет постепенным переходом в течение десятилетий.
Это ослабление доминирования доллара США приведет к повышению волатильности на валютных рынках - музыка для ушей форекс-трейдеров по всему миру!
