Лестница облигаций — относительно простая для формирования инвестиционная стратегия, которая эффективно снижает риск изменения процентных ставок. Ступени лестницы — число лет, умноженное на число погашений облигаций каждый год.
Как построить лестницу облигаций:
• определить число ступеней лестницы (определить свой инвестиционный горизонт);
• выбрать облигации для каждой ступени;
• инвестировать в каждую ступень одинаковую сумму.
После погашения облигаций в каждой ступени нужно сделать выбор:
• укоротить лестницу, потратив деньги на типовые расходы или финансовые цели. Перенести деньги в другой класс активов, инвестировав не в облигации;
• достроить лестницу до целевого года погашения, купив новые облигации на срок в конце лестницы.
Купоны можно использовать как угодно. Первая развилка – на потребление или реинвестирование.
Приведем пример:
Вы строите лестницу на три года с четырьмя погашениями в год. Это 12 ступеней. Нужно как минимум 6 облигаций (так как, как правило, выплаты купона 2 раза в год) на 12 как можно более равномерно распределенных дат. Но лучше все же иметь 12 облигаций или более. Облигационный портфель так же должен быть диверсифицирован, а лестница иметь больше ступеней.
Каждые три месяца облигации на очередной ступени будут погашаться, и вы сможете решить, что делать дальше, исходя из изменившихся условий рынка.
Это очень гибкий подход. К тому же у вас всегда есть короткие облигации, средства от погашения которых можно реинвестировать в длинные облигации, а постоянное наличие длинных облигаций позволяет получать высокий доход, даже когда текущие ставки сильно снижаются.
Используя этот подход сложно накосячить, а мат.ожидание будет на вашей стороне.
Какие облигации выбрать?
Лучше выбирать ликвидные бумаги надежных эмитентов. Правильно подобранные облигации будут приносить доходность выше банковского депозита. В данный момент даже ОФЗ приносят значительно более высокую доходность, чем депозиты.
Если не хочется или нет времени строить лестницу самостоятельно, можно купить фонды облигаций. Они похожи на лестницу, но не имеют срока погашения и менее индивидуальны — нельзя выбирать срок и число ступеней. При этом фонды помогают сэкономить на налогах, потому что не платят налог с купонов. Их можно использовать для долгосрочных портфелей вместе с акциями. В любом случае, это будет более компромиссное решение, чем строительство своей лесенки.
Есть еще один подход с использованием облигаций, например, создать для себя ежемесячный финансовый поток.
Для примера использую инвестиционный портфель составленный
экспертами БКС, который будет приносить ежемесячный доход.
«АФК Система», 001Р-23:
• купон: 9,95%;
• месяцы выплат: 3, 6, 9, 12.
«Самолет», БО-П12:
• купон: 13,25%;
• месяцы выплат: 1, 4, 7, 10.
«МВ Финанс», 001Р-03:
• купон: 12,35%;
• месяцы выплат: 1, 4, 7, 10.
«О'КЕЙ», 001P-01:
• купон: 11,50%;
• месяцы выплат: 2, 5, 8, 11.
«Биннофарм», 001P-01:
• купон: 9,90%;
• месяцы выплат: 2, 5, 8, 11.
ВТБ, Б-1-313:
• купон: 8,00%;
• месяцы выплат: 1-12.
«Лидер-Инвест», БO-ПO3:
• купон: 9,10%;
• месяцы выплат: 3, 6, 9, 12.
Если реинвестировать купонный доход, то в дело вступит сложный процент и общая доходность портфеля на горизонте 3-5 лет значительно увеличиться. Часть эмитентов этой подборки имеют значительные риски, будьте внимательнее. И помните, доходность – обратная сторона риска. К счастью, далеко не всегда риски реализуются 😉 .
