Подписчики спрашивают про Селигдар, который выходит на фондовый рынок с «золотыми» облигациями. Давайте разберемся подробно с особенностями предложения.
Если мы говорим про такой вид ценных бумаг, то в первую очередь важен кредитный рейтинг предприятия: A+ - AA-. «Стабильный» прогноз дают все агентства.
- Планируется выплата постоянного купона 4 раза в год в размере 5,5 %, но от номинала, величина которого будет зависеть от рыночных котировок золота.
- Номинальная стоимость такого актива будет соответствовать 1 грамму GOLD по биржевому курсу в рублях. Сейчас – в районе ₽ 4900.
- Плановый период обращения – пять лет.
- Неквалифицированные инвесторы также имеют возможность это себе позволить.
Достоинства:
- Это лучше, чем покупка просто слитков или акций соответствующих ETF-фондов или фьючерсов, поскольку держатель получает еще и проценты;
- нет проблем и затрат с физическим хранением и куплей-продажей товарных ценностей;
- дополнительная защита от инфляции и девальвации;
- подходит для спекуляций. Обычно для этого используют фьючерсные контракты – по ним дешевле комиссия, но они каждый квартал закрываются, а по предлагаемому варианту более высокие комиссионные компенсируются ежедневным купонным доходом и большим сроком до закрытия.
Недостатки:
- Существует риск дефолта, хотя и низкий исходя из кредитоспособности эмитента, но для него он все равно есть. По оценкам Эксперт РА, частота дефолтов компаний с уровнем «АА» в течение года составила 0,23, с «А» – 0,75. Фирма может стать банкротом или выйти на технический дефолт независимо от ценовой конъюнктуры на свою продукцию. Эти два фактора хоть и взаимозависимы, но также и сами по себе;
- есть опасность получить убыток, поскольку цена товара весьма волатильна;
- для вложений на длинную дистанцию с целью диверсификации и нейтрализации обесценивания денег – пять лет – это мало. На этом интервале можно уйти в минус.
Выводы:
- За последние 48 лет рассматриваемый драгоценный металл к ₽ дорожал в среднем на 5,39 % ежегодно, но это в долгосрочной перспективе. А на коротком отрезке может быть боковик. Например, с 1980 по 2005 год роста практически не было. То же самое с 2013 по 2019 годы.
- Это гениальная страховка (хедж) для Селигдара от снижения их основного продукта. Самое главное – знать, когда делать первичную эмиссию. В этом отношении их консультанты играют против инвесторов, поэтому они будут специально выбирать даты выгодные для своей организации. Учитывая опыт таких специалистов, скорее всего они окажутся правы. Поэтому если и покупать, то на вторичке через существенный временной лаг на хорошей просадке.
- Для спекулянтов неплохая затея. А вот долгосрочным инвесторам может быть интересно при покупках бумаги с низким номиналом. Однако такой вариант возможен при низких ценах золота, что пока в ближайшее время вряд ли предвидится.
/Не является персональной инвестиционной рекомендацией!
