Роснефть — одна из крупнейших нефтяных компаний в мире, которая обладает огромной ресурсной базой и является лидером по запасам и добыче жидких углеводородов с самыми низкими удельными затратами в отрасли.
Недавно компания опубликовала пресс-релиз с некоторыми финансовыми данными за 2022 год. Разберем его, чтобы понять, стоит ли инвестировать в данную компанию или нет.
Что известно из пресс-релиза?
1. Компания не раскрыла выручку, но известно, что она выросла на 3,2% по сравнению с 2021 годом. Можно предположить, что выручка составила 9041,35 млрд. рублей;
2. Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, упала на 7,9% по сравнению с 2021 годом и составила 813 млрд рублей;
3. Показатель EBITDA (прибыль до выплаты процентов по кредитам, налогов и без учета амортизационных отчислений) вырос на 9,5% г/г до 2551 млрд. рублей;
4. Операционная прибыль выросла на 8,9% г/г и составила 1522 млрд. рублей;
5. Капитальные затраты выросли на 7,9% г/г до 1132 млрд. рублей;
6. Добыча углеводородов выросла на 2,3%, а добыча газа выросла на 15,0% г/г и достигла нового исторического максимума в 74,4 млрд куб. м.
Какие выводы можно сделать?
На общие результаты положительно повлияло сильное 1 полугодие, а потом финансовые показатели пошли на спад. Сказались эмбарго на нефть и потолок цен на нефть и нефтепродукты. При очень хорошей рыночной конъюнктуре по ценам, Роснефти не удалось увеличить своих заработков.
Из-за эмбарго, снижения цен на нефть, увеличения капитальных расходов, и как следствие, увеличения долговой нагрузки, показатели компании могут падать и в этом году. Со временем стоит ожидать полного перенаправления экспорта Роснефти на Восток, и более хорошие показатели темпов роста выручки, если цены на нефть останутся на высоком уровне. Так, например, Роснефть и Indian Oil заключили соглашение об увеличении поставок нефти в Индию и диверсификации ее сортов.
Все это ставит под вопрос размер будущих дивидендов. Достаточно посредственная отчетность компании не позволяет рассчитывать на существенный рост дивидендов. По нашим ожиданиям, если компания будет придерживаться своей дивидендной политики, дивиденды по итогам 2022 года могут обеспечить доходность 4,5% - 5%. Это может дать краткосрочный положительный эффект для акций компании.
Стоит инвестировать или нет?
С нашей точки зрения, Роснефть — аутсайдер в российской нефтянке, мы бы не стали включать ее в свой портфель. Среди нефтяников есть более интересные инвестиционные идеи.
// Не является персональной инвестиционной рекомендацией!
Подробной аналитикой по компаниям РФ, США и Китая делимся в нашем Клубе инвесторов. А также помогаем инвесторам принимать прибыльные инвестиционные решения и показываем, куда инвестируем сами.
Присоединяйтесь к Клубу инвесторов, чтобы зарабатывать на фондовых рынках в 2023 году. Регистрация по этой ссылке ⤵️