Второй квартал начался довольно спокойно. Во многом это было обусловлено событиями последней недели марта. О том, что происходило на биржах и чего ожидать инвесторам в ближайшие две недели, рассказали аналитики Freedom Finance Global в новом инвестиционном обзоре.
Во-первых, банк First Citizens, имеющий богатый опыт приобретения рухнувших финансово-кредитных организаций, согласился взять на себя все депозиты и кредиты SVB. Во-вторых, инвесторы позитивно оценили сокращение объема экстренного кредитования банковского сектора на 3% по сравнению с предшествовавшими семью днями.
Предстоящий сезон отчетности станет очевидным и в то же время непредсказуемым риском для рынка на ближайший месяц. В начале 2023-го корпорации ощутимо снизили прогнозы на предстоящий год, в особенности это затронуло показатели маржинальности. Если в конце 2022-го по итогам 2023-го ожидалось увеличение прибыли на акцию (EPS) на 5%, сейчас ориентир — менее 1%, а прогноз роста выручки ухудшен с +2,37% до +2,03% соответственно.
При этом инфляция втрое выше, чем предполагаемое увеличение выручки. Но эти невеселые прогнозы не смутили инвесторов, и в первом квартале S&P 500 вырос более чем на 7%. Таким образом, риски сезона отчетов не реализовались. Эту реакцию участников рынка можно объяснить ожиданием замедления инфляции с 6% до 4% в ближайшие полгода, а также выходящими данными макростатистики, ряд которых сигнализирует о том, что экономика намного сильнее, чем предполагали первоначальные прогнозы. Вероятно, инвесторы рассчитывают, что консенсусы на деле окажутся слишком пессимистичными и реальные корпоративные результаты по итогам года будут выше. Однако, на наш взгляд, реализация этого сценария маловероятна.
Консервативным инвесторам мы советуем избегать вложений в финансовый сектор из-за ожидаемой рецессии. В условиях экономического спада банки будут вынуждены наращивать резервы, поэтому их доходность будет ниже рыночной на горизонте года. Отдельных представителей финансового сектора мы упоминали в предыдущем выпуске, но их бумаги подойдут лишь тем, кто достаточно терпим к риску.
Защитные сектора обычно показывают лучшую доходность в условиях неопределенности. В этой связи стоит обратить внимание на компании из секторов здравоохранения, на поставщиков потребительских товаров первой необходимости, провайдеров услуг ЖКХ и телекомы.