Акции Сбера фактически удвоились в цене после того как в марте 2023 года Сбер объявил о скорой выплате рекордных дивидендов (≈ 25руб.на акцию).
Стоит ли покупать акции Сбера в 2023 году после выплаты дивидендов❓
Давайте посмотрим на положение Сбера сегодня.
Фин. результаты за 2022г.
Сбер опубликовал финансовые результаты за 2022 год по МСФО:
▪️Чистая прибыль к 2021 году упала и составила 270,5 млрд руб. (-78,3%).
▪️Чистый процентный доход наоборот вырос и составил 1,87 трлн руб. (+7%), что говорит о росте кредитного портфеля Сбера (юр.лица и физ.лица стали чаще пользоваться кредитными продуктами.
▪️Комиссионный доход Сбера составил 697 млрд руб. (+15%). Обусловлено большим количеством переводов по картам и, скорее всего, массовым уходом оформлением клиентами карта МИР от Сбера.
▪️Отчисления в резервный фонд Сбера - 555 млрд руб. (+ в 4 раза).
▪️Операционные расходы сократились до 822 млрд.руб. (-1.5%)
❗Средняя прибыль по акции Сбера (обыкновенные / прив.) ≈ 12% к 2021 году.
Фин. результаты за M2 2023
Результаты Сбера за 2 месяца 2023 года по РСБУ оказались довольно позитивными, судите сами: за 2 месяца чистая прибыль выросла 286% (225 млрд. руб ) по равнению с 2 первыми месяцами 2022 г.
Дивиденды за 2022 г. и прогноз
Выплата рекордных дивидендов стала возможна из-за большого объема собственных средств (5,8 трлн рублей) и достаточности капитала (14,8%). Наблюдательный совет Сбербанка 17 марта рекомендовал утвердить выплату дивидендов за 2022 год на предстоящем 21 апреля 2023 г. годовом собрании в размере 565 млрд. руб., что соответствует 25 руб. на одну акцию.
Щедрость вполне объяснима - получателем дивидендов Сбера, кроме миноритариев, является основной акционер - государство, которое получит в бюджет около 283 миллиардов рублей.
После выплаты дивидендов, разумеется, будет корректировка стоимости акций Сбера, однако, считаю, что она не будет превышать ≈ -10-12% на период в 1-2 месяца. Поэтому наиболее удачным моментов для покупки акций Сбера в ближайшее время следует считать примерно месяц после фиксации реестра.
💡В случае если Сбер сможет сгенерировать чистую прибыль за 2023 год в размере ≈ 120 млрд.руб., то при направлении 50% от чистой прибыли на выплату дивидендов, можно будет ожидать около 26-28 руб. див. доходности на акцию за 2023 год. Это практически аналогично рекомендованным дивидендам за 2022 год.
Высокая дивидендная доходность, обеспечит хорошую поддержку котировкам Сбера в 2023 г.
Перспективы развития экосистемы
Сейчас на российском рынке существует две экосистемы - Сбера и Яндекса. Вторая старее, опытнее, глубже вошла в нашу жизнь. Первая - Сбер, обладает бОльшим "кредитом ресурсов" и пока в роли догоняющего.
Считаю, что Сберу будет тяжело быстро достигнуть успеха на том же поле деятельности, где сейчас работает Яндекс, ❗ но только пока Яндекс сможет продолжать предлагать самую низкую цену за свои продукты / услуги / сервисы на рынке ❗
Экосистема Сбера включает в себя банковские услуги, B2B-сервисы, фудтех, здоровье, электронную коммерцию, единый идентификатор Сбер ID, единую программу лояльности СберСпасибо, подписки СберПрайм и СберПрайм+ и многое другое. На начало 2023 года в экосистеме Сбера более 60 компаний и сервисов.
Планы у Сбера амбициозные:
Важно понимать отличие идей - экосистем Яндекса и Сбера. Если первая больше про B2C и C2C, то Сбер ставит своей целью стать помощником, навигатором и связующей системой для государства, бизнеса и физ.лиц.
💡Скорее всего Сбер будет концентрировать свои усилия в двух направлениях - (1) развитие тех ниш на B2C рынке, которые ещё не заняты Яндексом (например, в сфере автобизнеса) и (2) B2B + B2G и внедрение ИИ в такие проекты.
❗💡На мой взгляд, сложившиеся условия закрытого от внешних игроков рынка, только на руку экосистеме Сбера. Если текущие условия закрытого рынка будут продолжаться, то экосистема неизбежно увеличит капитализацию Сбера.
Факторы риска и факторы роста
Что со стоимостью акций?
За последние 10 лет акции Сбера в среднем росли каждый год на 9,8%. Я не могу сказать, что это очень много, но зато стабильно. И росли вверх, а не вниз.
💡Думаю, что спрос на акции Сбера будет сохраняться, ведь:
➡️ основные санкционные риски по Сберу уже реализованы;
➡️ Сбер адаптировался к новым условиям и активно развивает экосистемы внутри страны;
➡️ Сбер сообщил, что заложил в свои прогнозы на 2023 год возможность выплаты из дополнительной прибыли разового налогового платежа в бюджет страны (windfall tax).
Сейчас акции Сбера стоят 210-216 руб. Понятно, что они "разогреты" перспективой выплаты дивидендов.
Считаю, что скорее всего до 21 апреля мы увидим акции Сбера по 225-228 рублей. Далее ожидаю коррекцию стоимости акций на уровень ≈ 175-190 руб.и уверенный рост в Q3-Q4 за отметку в 240 руб.
⚡ИТОГОВЫЕ ВЫВОДЫ по СБЕРУ ⚡
💡➡️ Сбер справился с основными санкционными рисками и показал возможность восстановления прибыли.
💡➡️ Считаю, что в 2023 году, при условии отсутствия критических новостей для банковской сферы и Сбера и в частности (!) , Сбер способен показать прибыль более 1 трлн.руб. и сохранить дивидендную доходность по своим акциям на уровне не ниже 11-13%.
💡➡️ Для себя считаю, что акции Сбера в 2023 году точно нужно покупать, в бОльших объемах на ценах ниже 200 руб. за акцию пока они есть, в меньших объёмах - по цене в коридоре 200-220 руб. за акцию. ❗
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
