🧐Группа РусГидро отчиталась за 2022.
• По итогам 2022 г. общая выручка РусГидро с учетом государственных субсидий составила 468,5 млрд руб. (+1,8% за отчетный период). Выручка с учетом государственных субсидий за IV квартал выросла на 2,3% г/г до 129,2 млрд руб.
• Показатель EBITDA в 2022 г. снизился на 25% до 91,6 млрд руб. Показатель EBITDA в IV квартале упал на 48,4% до 15,5 млрд руб.
• Чистая прибыль за 2022 г. составила 19,3 млрд руб. (-54,1%). В IV квартале чистый убыток РусГидро составил -7,4 млрд руб. (-10,4 млрд руб. годом ранее).
Снижение показателей чистой прибыли и EBITDA за 2022 г. обусловлено преимущественно существенным ростом расходов на топливо по сегменту энергокомпаний в Дальневосточном федеральном округе.
• Соотношение чистого долга к EBITDA составило 2,2х на конец 2022 г.
«Результаты РусГидро за IV квартал можно назвать двоякими. С одной стороны, компания сильно просела в операционной прибыли и EBITDA на фоне опережающего выручку роста издержек. Операционные расходы выросли на 17,9% против 2,3% по выручке. Это вылилось в почти двукратное падение EBITDA г/г.
Очевидных драйверов для роста котировок сложно обозначить. Среднесрочные ожидания нейтральные.
По рынку на данный момент акции оценены достаточно дорого.
