Всем привет. И снова у нас Income Statement и одна из его статей - EBITDA, Прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации. Полное название Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, Amortization.
В свое время был очень популярным, однако, многие не используют его, так как он считается неинформативным и часто ложным. Разберемся, так ли это и почему.
Итак, Income Statement может включать в себя эту статью.
Но сразу заметим, что согласно стандартам GAAP EBITDA не признается в отчетах и указывать ее могут по желанию.
Бесплатные курсы финансовой грамотности. Специалист финансового рынка НОК, ФСФР, CFA, FRM
Уже по названию можно понять, что это прибыль, то есть, изучая эти цифры, у нас должно сложиться понимание о рентабельности предприятия. В принципе, основной показатель успешности – это всегда те доходы, которые генерирует компания.
Не будем долго описывать, что такое прибыль, посмотрим, как считается EBITDA. Кстати, часто в русскоязычных источниках пишут кириллицей: ЕБИТДА.
Расчет EBITDA
Рассчитать эту цифру обычно не приходится, так как она сразу указана в Отчете о прибылях и убытках, но понимание, как это можно сделать поможет в анализе. Так как не все так однозначно с этой величиной.
Существует два метода расчета этого показателя:
- От операционной прибыли
- От чистого дохода
Первый метод включает в себя не все возможные доходы предприятия, а только полученные от его операционной деятельности.
Второй уже учитывает любую прибыль.
Все показатели мы можем найти в Income Statement, а Амортизация и Износ в Cash Flow Statement.
Анализ EBITDA
Поскольку EBITDA не регламентирован основными стандартами тут и возникают разночтения. Например, компания могла считать его по первому способу, а в последний год по второму. Поэтому он может быть существенно больше, так как часто крупные компании всегда имеют не только прибыль от основной деятельности.
Что вообще дает нам эта цифра?
Во-первых, можно сравнивать компании в одной отрасли, тогда понятно, на каком месте находится та или иная фирма.
Несмотря на то, что ЕБИТДА часто используется инвесторами, лучше относиться к ней с осторожностью из-за возможности манипуляций. Например, использование различных методов подсчета.
Также в ней не учитывается амортизация, а значит стоимость основных средств. Значит, оценивать перспективу сложно, так как оборудование со временем надо чинить и менять.
Полезен он может быть для одного из этапов сравнения нескольких компаний, которые имеют разное налогообложение или материальную базу. Просто, чтобы выделить более прибыльную из них.
Также часто EBITDA используется для расчета маржинальности и других мультипликаторов.
Дальше немного отойдем от прибыли и рассмотрим один из видов расходов, которые представлены в Отчете о прибылях и убытках - General and administrative expenses.
