Обзор от Barclays 🏦🇬🇧
1. Европейские банки в центре внимания
В выходные Credit Suisse оказался в центре внимания после того, как пресса (и многие связанные с рынком аккаунты в Twitter) отметили, что кредитно-дефолтные свопы банка достигли уровней, не виданных со времен Великого Финансового Кризиса (2007-2008), а цена его акций находится на рекордно низком уровне. В нынешнем контексте сравнение с Lehman было неизбежным.
💡Что мы думаем: С момента краха Lehman Brothers 14 лет назад были десятки (если не сотни) "моментов Lehman" в разных регионах и классах активов (самые последние: криптовалюты, китайская недвижимость, долги ЕС и т.д.). Люди часто не понимают, что, хотя история может быть похожей, она не повторяется. Поэтому второго Lehman как такового не будет. Во-первых, глобальный банковский сектор в целом сегодня находится в совершенно иной форме, чем 14 лет назад. Во-вторых, регуляторы, инвесторы и центральные банкиры извлекли уроки из своего предыдущего опыта. В-третьих, CDS Credit Suisse при ставке 250 б.п. такие же высокие, как у General Motors. Тем не менее, вы нигде не читаете и не слышите слухов о банкротстве GM. Это не означает, что CS (и другие банки до него) не находятся сегодня в сложном положении, но умение отсечь "шум" становится все более важным на данном этапе.
2. Правительство Великобритании идет на попятную
Сегодня утром канцлер казначейства Квази Квартенг объявил, что правительство Великобритании не будет отменять 45%-ную налоговую ставку, как ранее предлагалось в "бюджете". Это решение было принято после значительного политического отпора и неспокойной недели для британских активов.
💡Что мы думаем: Рынок отреагировал положительно, фунт отыграл часть своей потерь к USD. Однако ущерб нанесен, и неясно, будет ли достаточно одного этого изменения, чтобы изменить восприятие рынка, когда речь идет о финансовом положении Великобритании. У правительства будет еще одна возможность восстановить доверие к себе, когда оно представит официальный бюджет на 2023 год в ноябре. До этого момента может многое произойти, и мы ожидаем, что рынки будут продолжать давление. В результате бюджет может выглядеть совсем иначе, когда наступит время его реализации, и британские активы, вероятно, будут испытывать постоянную волатильность в ближайшие недели.
———————————-
Ежедневный обзор Barclays. Интересно такое читать ?
#обзор рынка #инвестиции #экономика
