Всем доброго дня, дорогие друзья и гости канала "Инвестиционный Друг"!
Сегодня я хотел бы поделиться с Вами своими мыслями касательно будущих перспектив ценных бумаг ПАО "Сбербанк". На момент написания данной статьи акции компании торгуются в среднем в диапазоне 115-120 рублей.
Статья не является инвестиционной рекомендацией!
Какие факторы играют в ПОЛЬЗУ Сбера?📌
Конечно, есть определенные факторы, которые в будущем должны начать отыгрывать то падение, которое демонстрирует Сбер с конца февраля 2022 года. Давайте я их опишу:
📌Во-первых, если верить информации Банка России, то убытки всего банковского сектора по результатам 6 месяцев 2022 года оказались значительно ниже, чем ожидалось. Получается, что за 1 полугодие потери банковского сектора составили 1,5 триллиона рублей и, само собой, большая часть этих убытков пришлась именно на системообразующие компании. Если говорить конкретно про Сбер, то можно смело предполагать, что сумма убытков составила около 50% от совокупного объема (700-800 миллиардов руб.).
📌Во-вторых, по заявлениям руководства Сбер закончил формировать резервы и начал выходить на этап прибыльности бизнеса. Очень важно отметить и тот факт, что банк так и не нуждается в докапитализации и государственной поддержке, хотя изначально такие разговоры были. Если это действительно так, то в ближайшем будущем это будет положительным моментом для компании и ее ценных бумаг. Как я ощущаю, это сейчас не заложено рынком в цену актива.
📌В-третьих, уже в сентябре 2022 года глава Сбера Герман Греф заявил, что во втором полугодии 2022 года менеджмент также прогнозирует позитивные финансовые результаты и банк уже вышел на вектор прибыльности. В этом случае необходимо будет явно пересматривать справедливую стоимость акцией.
📌В-четвертых, в 2022 году компания нарастила кредитный портфель физических лиц (+5% год к году). И это при уровне инфляции выше 13%! Необходимо помнить, что снижение ключевой ставки ЦБ будет и дальше положительно влиять на банковский сектор, так как все больше населения будет готово брать кредиты и ипотечные займы.
Здесь также можно сделать небольшой вывод о том, что денежно-кредитная политика Банка России постепенно нормализуется, возможно, что уже в ближайшие месяцы ключевая ставка будет в диапазоне 6,5-7%. Это наверняка отразится позитивно на портфеле ценных бумаг отечественного банковского сектора.
📌В-пятых, стоит помнить, что у Сбера иностранные активы оцениваются в 1,5 триллионов рублей и эта сумма должна перейти в убыток. Поэтому есть еще 1 позитивный момент, который состоит в том, что компания смогла выйти на сделку и продать Швейцарскую дочку. Сумма сделки, конечно, не разглашается, но понятно, что бизнес был продан с существенным дисконтом. Тем не менее, это вырученные средства для Сбера, которые он вообще мог не получить! Таким образом, убыток от владения иностранными активами будет меньше, чем планировалось изначально.
Какие факторы играют ПРОТИВ Сбера?🚫
Ну и не обойдется без негативных факторов, на которые также необходимо обращать пристальное внимание при оценке акций Сбера для дальнейшей возможной покупки бумаг.
🚫Во-первых, акционеры не получили дивиденды по итогам 2021 года, а это негатив для многих инвесторов, которые придерживаются дивидендной стратегии. По-моему мнению, в 2023 году мы также можем не получить дивиденды за 2022 год, даже в случае, если банк покажет прибыль по итогам года. Времена сейчас такие, когда деньги нужны для иных целей, поэтому государство вряд-ли будет делиться ими с миноритариями, присвоив их себе известными России способами.
👉Каким образом государство может присвоить потенциальные дивиденды себе? Смотри ниже:
🚫Во-вторых, главный акционер ПАО "Сбербанк", которым является правительство России, может без особых проблем выводить прибыль из банков НЕ через дивидендные выплаты. Это может происходить через предоставление дешевых кредитных займов организациям, которые будут просить финансовой поддержки у правительства.
👉Этому есть пример:
Роснефть буквально недавно сделала заявление об успешном размещении облигаций в России, номинированных в китайской валюте. Сама ставка купона составила 3,05% годовых, а объем составляет 15 миллиардов. И ведь уже кто-то купил такие облигации с низкой процентной ставкой и, скорее всего, это была государственная компания.
Привет, Сбер?👆
Вы же понимаете, что эта сделка вообще не является выгодной для покупателя облигаций? То ли еще будет!
Выводы и заключение
👉Вот такие дела. Кстати говоря, если смотреть на балансовую стоимость компании, тогда при убытке в 1,5 триллионов рублей у зеленого банка балансовая стоимость будет в диапазоне 4-4,1 триллионов рублей собственного капитала. Таким образом, исходя из балансовой стоимости компании, цена акций должна быть на уровнях 170-180 рублей за бумагу к началу 2023 года, когда будет известно об итогам деятельности 2022.
По-моему мнению, приобретение акций Сбера на долгосрок при текущих ценах может быть вполне интересной и привлекательной идеей, но тут на усмотрение каждого из нас. Сейчас в моем портфеле средняя стоимость акций Сбера составляет 220 рублей, что при нынешних реалиях кажется провалом.
👉Не забывайте, что рынки цикличны, те качественные активы, которые сейчас торгуются на минимальных значениях, в будущем восстановятся, поэтому не стоит переживать, если вы можете и готовы продержать бумаги в течение нескольких лет, не продавая.
Сбер является системообразующим российским банком, который почти полностью принадлежит государству. Таким образом, государство точно не оставит без поддержки данного эмитента, который после кризисных времен вновь оправится от сложностей и начнет радовать акционеров финансовыми результатами своей деятельности!
Друзья, если материал был вам полезен, пожалуйста, не забудьте поставить палец вверх (👍) под данной статьей, ведь я старался для вас. Благодарю!
Обязательно подписывайтесь на мой канал "Инвестиционный Друг", чтобы не пропускать новые материалы!
👉Согласны ли вы с мнением автора касательно Сбера? Какие ваши мысли о компании, дивидендах, справедливой стоимости акций? Давайте вместе обсудим!
С наилучшими пожеланиями,
Инвестиционный Друг
#сбербанк #банки #дивиденды #акции #инвестиции
