- Слияние Ethereum прошло успешно. Естественно, в результате цена ETH упала более чем на 20%.
- После слияния некоторые обратили свое внимание на возможность «переворота».
- Судя по следу Ethereum в NFT, DeFi и растущим показателям адресов, есть возможность, что ETH может стать главной монетой по рыночной капитализации.
После того, как основная команда разработчиков Ethereum ( ETH-USD ) в середине сентября сообщила о сроках долгожданного перехода от proof-of-work к proof-of-stake, «Слияние» стало самым большим событием в мире крипты. ETH сильно отскочил от крипто- минимума 18 июня, поднявшись более чем на 100% к середине августа.
Но с тех пор криптовалюта в значительной степени застопорилась. В то время как Ethereum все еще значительно опережает минимумы середины июня и значительно превзошел биткойн ( BTC-USD ) за это время, действие после слияния было менее чем звездным: ETH сейчас упал примерно на 20% за последние 5 дней. Оказывается, «Слияние» до сих пор было большим поводом для слухов и новостей. Конечно, здесь тоже виноват макрос: более горячие, чем ожидалось, данные индекса потребительских цен на прошлой неделе. Хотя цена токена этого не показывает, слияние было большим успехом во многих отношениях.
Успех «Слияния»
Переход Ethereum от доказательства работы к доказательству доли имеет большое значение. С чисто технологической точки зрения невероятно впечатляет, что команда разработчиков смогла справиться с этим без каких-либо проблем. И судя по тому, сколько людей смотрело его вживую, это было одно из самых значимых событий в истории криптовалюты. Успех The Merge на самом деле немного снизил риск ETH как валюты и придал больше доверия экосистеме криптовалюты как инвестируемая идея.
Несмотря на распространение блокчейнов, которые теперь имеют след DeFi, рынок по-прежнему в значительной степени зависит от Ethereum для обеспечения безопасности базового уровня:
Polygon, Arbitrum и Optimism — это решения второго уровня Ethereum, использующие сеть Ethereum. И это не включает рыночную капитализацию токенов протоколов, создающих эти приложения. Некоторые из лучших дексов, протоколов кредитования, контент-проектов и производных сетей построены на Ethereum и используют токены ERC-20.
Ethereum пережил важный поворотный момент в истории сети. Но, как это часто бывает, многие уже с нетерпением ждем следующего. Часть внимания в сообществе Ethereum теперь переключилась с «слияния» на «Флиппинг» (Переворот).
Что такое Флиппинг?
Переворот — это теоретический момент, когда Эфириум обгоняет Биткойн как криптовалюту номер один по рыночной капитализации. На данный момент преимущество Биткойна составляло немногим более 2:1 при неполностью разведенном коэффициенте.
Итак, насколько жизнеспособен флиппинг? Есть вероятность, что это возможно, хотя вряд ли мы увидим это в ближайшие несколько лет. И это придает некоторую достоверность идее флиппинга, так это рост адресов сетевых кошельков для Ethereum. Хотя рыночная капитализация каждой монеты не обязательно показывает это, рост Ethereum как сети на самом деле намного превзошел рост Биткойна, если мы судим исключительно по адресам кошельков в цепочке, которые имеют не нулевой баланс.
Существует 86,4 миллиона кошельков с ненулевым балансом ETH и 42,8 миллиона кошельков с ненулевым балансом BTC. Это показывает создаваемый пользователями сетевой эффект, который нельзя игнорировать и который в значительной степени объясним количеством дополнительных слоев и приложений, созданных на Ethereum. В конце концов, ETH по-прежнему является газом, который требуется для транзакций, которые выполняются участниками экосистемы. С начала года мы наблюдаем рост адресов с ненулевым балансом на 16,9% для ETH и всего 9,5% для BTC. Однако в более долгосрочной перспективе рост с момента достижения вершины бычьего цикла 2017 года ошеломляет.
С момента пика бычьего роста в криптовалюте в 2017 году ненулевой рост баланса в ETH составил почти 900%, в то время как ненулевой рост BTC вырос всего на 54,5% за тот же период времени. Это, без сомнения, способствовало принятию Ethereum в качестве криптоэкосистемы и помогло сократить разрыв в рыночной капитализации между двумя монетами.
На приведенном выше графике мы видим превосходство ETH во время бычьего роста и снижение производительности во время медвежьего рынка. Что интересно на текущем медвежьем рынке, так это то, насколько хорошо ETH удается удерживать коэффициент ниже 2, несмотря на снижение цен на монеты. Во время бычьего рынка 2017 года Биткойн достиг пика в декабре, тогда как Ethereum фактически достиг максимума в январе 2018 года. В конце января и начале февраля минимальное соотношение адресов BTC/ETH в 100 долларов снизилось до 2,3. Потребовалось около года, чтобы коэффициент BTC удвоился по сравнению с минимумом февраля 2018 года. Мы снова находимся на пути к тому, чтобы увидеть то же самое на этот раз, но с гораздо более низкой стартовой позиции, что указывает на то, что Ethereum укрепляется как сеть от цикла к циклу по сравнению с Биткойном.
История рыночной капитализации немного отличается
Несмотря на рост сетевых адресов с ненулевым балансом и минимумом в 100 долларов, рыночная капитализация Ethereum так и не превзошла свой максимум 2017 года по отношению к биткойну. В июне 2017 года ETH в процентах от рыночной капитализации BTC достиг 83%. Во время недавнего запуска ETH никогда не поднимался выше 55%.
Риски
Вероятно, самый большой риск для Эфириума и, как следствие, «флиппенинга» как нарратива — это регулирование. Несмотря на то, что ETH теперь можно позиционировать как более экологичную криптовалюту, чем BTC, можно попытаться утверждать, что ETH теперь является ценной бумагой после перехода на Proof-of-Stake. Можно не соглашаться с этим аргументом, но его следует учитывать при инвестировании в криптовалюту.
