Автор - basil10 #
ЛОНДОН, 8 сентября (Рейтер) - Падение фунта стерлингов по отношению к доллару до уровня, который в последний раз наблюдался в 1985 году, вызвало разговоры о драматической нисходящей спирали, которая закончится падением доверия к британским активам и кризисом платежного баланса. Управляющие фондами, аналитики и бывшие политики считают такой сценарий маловероятным, но подозревают, что фунт должен будет подешеветь, прежде чем инвесторы вернутся.
Валюта упала до 1,1407 доллара в среду, так как инвесторы опасаются экономических перспектив при новом премьер-министре Великобритании Лиз Трасс.
В четверг она должна обнародовать пакет в размере 100 миллиардов фунтов стерлингов (114,9 миллиарда долларов), чтобы ограничить счета потребителей за электроэнергию, финансируемые за счет значительного увеличения государственных займов. ч
Фунт стерлингов, который в четверг снова упал до уровня ниже 1,15 доллара, с начала июня потерял почти 10% своей стоимости — огромное движение для одной из основных мировых валют.
Трасс также находится под пристальным вниманием, так как она готовится сократить налоги и увеличить расходы в надежде, что ослабление фискального кошелька - во время двузначной инфляции - ускорит экономический рост.
«Рынок продвинулся очень далеко и очень быстро за последние пару недель, несмотря на относительно мрачные экономические перспективы. Это означает, что в Великобритании будет рецессия, но она будет более глубокой», — сказал Чарльз Дибель. глава отдела стратегии с фиксированным доходом в Mediolanum Asset Management, которая делает ставку против фунта.
Великобритания столкнется с более медленным экономическим ростом и более устойчивой инфляцией, чем любая другая крупная экономика в следующем году, прогнозирует Международный валютный фонд (МВФ). Goldman Sachs ожидает, что экономика Великобритании сократится на 0,6% в 2023 году.
«Валюта дешевая, но, вероятно, должна быть дешевле», — сказал Дибель.
Несколько экономистов, в том числе Мохамед Эль-Эриан, прогнозируют, что фунт скоро достигнет 1,10 доллара, что означает дальнейшее падение на 4% по сравнению с текущими уровнями.
Capital Economics считает, что фунт стерлингов может испытать свой исторический минимум около 1,05 доллара, упавший в марте 1985 года, как раз перед тем, как страны G7 приняли меры, чтобы обуздать супердоллар эпохи Рейгана в так называемом «Плаза Аккорд».
Тем не менее, поспешность избавления от британских активов также была вызвана международными событиями, в том числе высокими ценами на газ и опасениями по поводу глобального роста, которые заставили инвесторов искать убежища в долларах. Евро и иена также достигли многолетних минимумов.
Опрос Reuters 1-6 сентября, в котором приняли участие почти 60 валютных стратегов, не столь пессимистичен. Консенсус заключался в том, что фунт стерлингов должен подняться до 1,16 доллара через один и три месяца. Кроме того, фунт стерлингов не упал так сильно по отношению к евро или на взвешенной основе.
Стерлинг упал до самого низкого уровня с 1985 года
Тем не менее, падение фунта стерлингов возродило разговоры о том, что после референдума о Brexit в 2016 году Великобритания ведет себя как развивающийся рынок со все более волатильной валютой.
Многие трейдеры оспаривают такие сравнения и говорят, что торговля остается упорядоченной, а доверие к таким институтам, как Банк Англии, сильно.
Дибель из Mediolanum сказал, что обсуждение экстремальных сценариев фунта стерлингов, таких как Британия, вынужденная обратиться за помощью к МВФ, как это было в 1976 году, было «алармистским».
Deutsche Bank в понедельник предупредил, что риск кризиса платежного баланса Великобритании «не следует недооценивать» при правительстве Трасс, сославшись на возможность крупного необеспеченного фискального расширения и изменения мандата Банка Англии.
Август был худшим месяцем для некоторых цен на британские облигации за всю историю, поскольку инвесторы устремились к выходу. Доходность 10-летнего британского государственного долга выросла на этой неделе примерно до 3,15%, что является самым высоким показателем с 2011 года.
Британии не чужды кризисы платежного баланса, и девальвация фунта стерлингов сыграла свою роль в прекращении предыдущих периодов правления Консервативной партии. Обвал фунта произошел в 1992 году, когда Великобритания была вынуждена выйти из Европейского механизма обменных курсов.
В качестве обнадеживающего знака для инвесторов новый министр финансов Великобритании Кваси Квартенг заявил в среду, что хочет подтвердить независимость центрального банка.
Эндрю Сентанс, бывший член комитета Банка Англии по установлению ставок, а ныне советник Cambridge Econometrics, считает, что кризисы платежного баланса остались в прошлом и актуальны только тогда, когда Великобритания пыталась защитить стоимость своей валюты. Но он сказал, что Банк Англии, который соберется на следующей неделе, должен быть больше обеспокоен падением фунта стерлингов, чем есть на самом деле.
«Все, что оценивается в долларах, в этом году выросло на 14% в долларовом выражении, и эта импортируемая инфляция является проблемой для роста цен и давления на потребителей», — сказал он агентству Reuters.
В конечном счете, перспективы фунта стерлингов зависят от улучшения международной ситуации и от того, сможет ли экономическая политика Трасс ограничить глубину и продолжительность рецессии.
Более экспансионистская фискальная политика должна, особенно если инфляция не снизится, также означать более жесткую денежно-кредитную политику. Ожидания повышения ставок Банком Англии резко возросли в последние недели — инвесторы ожидают, что ставки достигнут пика на уровне 4,3% к июню 2023 года с нынешних 1,75%, — но фунт только ослаб. «Если бы они (Банк Англии) действовали более решительно на следующих нескольких заседаниях, это помогло бы фунту стерлингов», — сказал Сентанс.
Чтобы связаться с автором (нажмите здесь).
