Определение
Депозитарная расписка - это расписка, подтверждающая право владения акциями компании нерезидента. Она позволяет покупать иностранные бумаги через брокера, оставаясь на своей бирже.
Отличаются от акций тем, что акции являются ценными бумагами, а расписки - документами, подтверждающими право владения акциями.
Иногда Российские компании желающие привлекать международные инвестиции размещают свои акции на иностранной бирже, а на российской бирже размещают расписки на свои акции.
Виды
- ADR - американские депозитарные расписки, предназначенные для торговли на биржах США. Все российские вышедшие на западные фондовые рынки компании, а их насчитывается уже несколько десятков, сделали это с помощью так называемых американских депозитарных расписок (ADR). Дело в том, что никакие акции вне национальных рынков не торгуются. Сами акции все время находится в стране происхождения, в банке-хранителе. Они изымаются из обращения, и специальный банк-депозитарий (эту функцию выполняет, как правило, один из четверки: Bank of New York, J.P. Morgan, Citibank и Bankers Trust (сейчас "дочка" Deutsche Bank) выпускает депозитарную расписку).
- GDR - глобальные депозитарные расписки, торгуемые в нескольких странах. Выпускается для международного рынка (по большей части - европейского). Дают возможность вывести национальные акции на зарубежную биржу (например, предложить ценные бумаги X5 европейским инвесторам). ГДР торгуются и на американском рынке, но в меньшем объеме чем АДР.
Как работают
Прежде чем выйти на какой-то локальный рынок, компания оценивает затраты сил и времени на размещение свoих ценных бумаг. Ведь для того, чтобы начать торговать своими акциями на бирже, компания должна пройти аккредитацию. Причем у разных бирж требования могут сильно отличаться. А на биржах некоторых стран иностранным компаниям и вовсе запрещено размещать свои акции напрямую. Поэтому зачастую гораздо проще и дешевле привлекать иностранных инвесторов через универсальный инструмент - выпуск депозитарных расписок.
К примеру, компания "Рога и Копыта" решила выпустить депозитарные расписки на свои акции.
Сначала она договаривается с одним из депозитариев о том, чтобы он выступил ее кастодианом — хранителем акций, на кoтoрые будут выпущены расписки. Этот депозитарий выкупает нужное число акций "Рога и Копыта" и становится их номинальным держателем.
После этого либо сам кастодиан, либо другой банк-депозитарий по соглашению с компанией "Рога и Копыта" выпускает депозитарные расписки на ее акции и затем размещает их на биржах разных стран.
Теперь иностранные инвесторы, в том числе из России, смогут через своего брокера купить депозитарные расписки "Рога и Копыта" и фактически стать владельцами акций компании.
Риски
Основной риск - это политический. К примеру, сейчас такой риск реализовался и теперь из-за санкций многие инвесторы не могут распоряжаться своими зарубежными активами.
Также, если российская компания выпускает расписки, то они считаются иностранными ценными бумагами и могут попасть под блокировку.
Итог
Депозитарные расписки непростой, но интересный инструмент. Покупать его стоит только, если вы очень хотите вложиться в бумаги какой-то конкретной компании, а ее акции не торгуются на нашей бирже - есть только расписки.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Статья написана в образовательных целях.