С января до последней декады августа индекс S&P 500 скорректировался на 13,4%. Высокая волатильность и падение рыночной стоимости активов заставляют инвесторов паниковать и совершать ошибки. И именно сейчас идеальное время, чтобы проанализировать эти ошибки и адаптироваться к изменчивым условиям на рынке акций.
Для этого аналитики Freedom Finance Global предлагают рассмотреть динамику популярных биржевых фондов (ETF). Одним из самых востребованных во время пандемии был ARK Innovation ETF (ARKK). С начала года его стоимость снизилась на 52%, и интерес к нему со стороны биржевых СМИ и инвесторов значительно ослаб. В начале 2020 года под управлением фонда было активов примерно на $1,3 млрд, а на максимумах он владел почти $28 млрд. Основной приток средств в этот ETF, превысивший $11 млрд, пришелся на четвертый квартал 2020 года и первый квартал 2021- го. И вот на текущий момент общая стоимость активов в этом фонде составляет менее $9 млрд. Динамика этого инструмента наглядно иллюстрирует одну из самых распространенных ошибок инвесторов — погоня за растущими активами в надежде на повторение ими ранее достигнутых высоких результатов.
В недавнем исследовании компании Dalbar Inc., которая занимается аудитом фондов и оценкой бизнес-практик, приведены данные, согласно которым большинство инвесторов терпят убытки при покупке активов, которые ранее обеспечивали высокую доходность, и продают их на коррекции, не дожидаясь восстановления. В результате средняя прибыль активных инвесторов становится ниже доходности индекса S&P 500.
На этот случай в биржевом фольклоре есть выражение, которое можно перевести с английского на русский как: «покупай, когда на улицах течет кровь, даже если она твоя». И, хотя этот принцип общеизвестен, инвесторы продолжают действовать интуитивно: вкладывают капитал в растущие активы без какого бы то ни было анализа, оценки горизонта или поиска точек входа в позицию и выхода из нее.
Вторая по распространенности ошибка инвестора — отсутствие понимания того, как работает инструмент, выбранный для покупки. Часто эту ошибку можно наблюдать при операциях с реверсивными ETF, которые основаны на принципе повторения движения котировки внутри дня с обратным знаком. Такие активы не рассчитаны на долгосрочное владение. Наиболее известен реверсивный фонд на волатильность (XIV), который в феврале 2018 года за одну торговую сессию, включая время после закрытия, уничтожил более $2 млрд вложенных средств. Это произошло из-за использования фьючерсов на «индекс страха» VIX, которые потеряли более 70% своей стоимости после скачка волатильности. Это привело к практически моментальному банкротству фонда. И, хотя этот ETF был сложен для понимания, он был очень популярен среди инвесторов, поскольку постоянно рос в цене, особенно в условиях рекордно низкой волатильности 2017 года.
На фондовом рынке постоянно появляются новые продукты, которые привлекают инвесторов своей уникальностью. В середине 2020 года возник KFA Global Carbon ETF (KRBN), сформированный из фьючерсов на углеродные кредиты. Судя по доходности фонда, которая за два года превысила 140%, интерес инвесторов к нему продолжит усиливаться. Возможно, этому инструменту еще далеко до падения, но инвесторам уже сейчас стоит обратить внимание на ликвидность как самого фонда, так и включенных в него активов: она отражает краткосрочный и долгосрочные риски. В целом инвестиции в фонды, которые состоят из срочных инструментов, опасны из-за сложности оценки риска и чаще всего не подходят для долгосрочных инвестиций.
Еще один пример подобного инструмента — Optimize Advisors Launches AI Smart Sentiment Event-Driven ETF (OAIE). Этот биржевой фонд специализируется на активной торговле опционами примерно 30 компаний, которым предстоят значимые корпоративные события, в основном публикация квартальной отчетности. Алгоритм фонда изучает опционную доску перед корпоративным событием для анализа настроений инвесторов, которые готовы на этом этапе покупать актив. На фоне роста популярности торговли опционами этот фонд, включавший чуть более $0,5 млрд активов на закрытие 23 августа, способен привлечь внимание инвесторов. Однако ликвидность OAIE чрезвычайно низка, и в случае просадки его невозможно будет продать даже с большим дисконтом.
Оптимальное решение для инвестора — учиться на ошибках большинства.
Но, даже если неудача все-таки случилась, нужно вовремя адаптироваться и изменить свою рыночную стратегию. И неважно, насколько популярен тот или иной биржевой инструмент: необходимо получить максимально полное представление о том, что именно ты покупаешь и на какие результаты можешь рассчитывать. Если же с этой задачей справиться не удается даже после многочисленных попыток, то, возможно, ваш выбор — это пассивные инвестиции: долгосрочная покупка американских, европейских, азиатских индексов может стать выгодным вложением на десятилетия вперед.
freedom finance global инвестиции акции фондовый рынок
