Оценка полезна при решении широкого круга задач. Тем не менее роль которую она играет, зависит от той области, где она применяется. Мы рассматриваем использование оценки в таких областях, как: управление портфелем активов, анализ с целью приобретения, корпоративные финансы.
Оценка при управлении портфелем активов
Для пассивного инвестора роль оценки невелика. Для активного же инвестора ее роль значительно возрастает. Если речь идет о задаче выбора ценных бумаг, то оценка при управлении портфелями играет центральную роль для фундаментальных аналитиков и второстепенную - для технических аналитиков.
Фундаментальные аналитики. Центральное положение фундаментального анализа основывается на том, что истинная стоимость фирмы может быть соотнесена с ее финансовыми характеристиками: перспектива роста, характером риска и денежными потоками. Оценка находится в центре внимания фундаментального анализа. Некоторые аналитики используют для оценки фирм модель дисконтирования денежных потоков, в то время как другие прибегают к мультипликаторам "цена/прибыль" и "цена/балансовая стоимость". Поскольку инвесторы, использующие данный подход в своих портфелях держат значительные объемы недооцененных ценных бумаг, они надеются на то, что стоимость их портфелей будет расти в среднем быстрее, чем рынок.
Технические аналитики, или чартисты. Технические аналитики верят, что умонастроение инвесторов влияют на изменения цен в столь же высокой степени, как и любые фундаментальные финансовые переменные. Информация, становящаяся известной в процессе торгов - движения цен, объёмов торгов и т.д., - дает представление о психологии инвесторов и будущем движении цен. Предположение, лежащее в основе подобных прогнозов, заключается в следующем: цены движутся, следуя определенным образцам, так называемым "моделям"; количество финансовых инструментов, применяющих эти модели в свою пользу, слишком мало для их устранения; а средний инвестор на рынке руководствуется скорее своими эмоциями, чем рациональным анализом.