Сегодня мы рассмотрим все аспекты деятельности компании Лукойл.
О компании
- Капитализация – 2,3 трлн руб (18 место в мире среди всех нефтяников);
- Лукойл – это 2-я по объемам добычи и капитализации нефтяная компания в России;
- Лукойл добывает 2% от всей мировой добычи нефти;
- Добыча в 2021 году составила 81 млн т.;
- Деятельность компании охватывает добычу и переработку нефтегаза, сеть АЗС, нефтехимию и генерацию энергии;
- От продажи нефти и нефтепродуктов компания получает 93% выручки;
- Выручка по сегментам: нефть – 36%, нефтепродукты – 57%, газ – 2%, нефтехимия – 2%, прочая выручка – 3%.
- Выручка по регионам: Россия – 15%, экспорт – 85%.
- Доказанные и вероятные запасы углеводородов – 21 млрд баррелей нефтяного эквивалента (этого хватит на 20 лет).
- Крупнейшие акционеры: бывший президент компании – Вагит Алекперов (24,8%), топ-менеджеры (10,2%), казначейские акции (16%), в свободном обращении (49%).
Справедливая стоимость компании
Лукойл оценивается в 3 годовые прибыли – это самое низкое значение за последние 5 лет.
Компания оценивается в 0,25 годовые выручки. За 1 рубль активов компании вы сейчас платите 0,54 руб – это очень выгодно для вас. Компания недооценена минимум на 25-30%.
По мнению аналитиков Wall Street бумага стоит очень дешево, потенциал роста на 45%, и справедливая стоимость составляет 7150 руб.
Финансовое здоровье компании
Показатель Долг/Ebitda у Лукойла сейчас равен 0,06, то есть компания имеет низкую долговую нагрузку. Активы Лукойла растут с 2016 года, а долг постоянно снижается.
Прибыльность бизнеса
Выручку Лукойла в 2017 году была 5,9 трлн руб, а в 2021 году – 9,4 трлн руб. Ebitda увеличилась с 830 млрд руб до 1,4 трлн руб. Чистая прибыль увеличилась с 400 млн до 773 млн.
Рентабельность по Ebitda – 14,9%. Рентабельность (ROE) – 17,1% – это та ставка, по которой компания зарабатывает.
Стоить отметить, что нефтегазовый сектор отличается своей цикличностью, и все эти показатели зависят от мировых цен на нефть. Но важным фактом является то, что в пандемию 2020 года Лукойл все-таки заработал чистую прибыль и не стал убыточным.
Производственные результаты
Добычи нефти в 2017 году – 87 млн т., а в 2021 году – 81 млн т. Снижение добычи происходит в связи с ограничениями на суточную добычу нефти от ОПЕК+.
Переработка нефти с 2017 года уменьшилась с 67 до 63 млн т. Добыча газа за последние 5 лет тоже находится примерно на одном и том же уровне.
Дивиденды
Компания пока что не выплатила дивиденды и перенесла решение об их выплате на конец 2022 года. По прогнозу компания может заплатить 1013 руб на акцию (27% годовых).
Осенью 2019 года компания приняла новую дивидендную политику, по которой выплаты будут производиться 2 раза в год. На дивиденды будет направляться не менее 100% от свободного денежного потока.
Также, компания проводит байбек, но выплаты дивидендов теперь находятся в приоритете. В общем, Лукойл старается стать дивидендным аристократом нашего рынка. Компания каждый год повышает дивиденды.
Влияние санкций
Лукойл заявил, что ожидает приостановку деятельности некоторых заводов в 2022 году. Также, возникнут проблемы с экспортом топлива за рубеж, а Лукойл – это самая экспортируемая нефтянка в России.
Но все санкционные меры пока что очень слабые и почти не влияют на бизнес компании.
Все нынешние санкции – это мелочь, по крайней мере, пока не введут полное или частичное эмбарго на нефть российского происхождения. Вот тогда Лукойлу действительно не поздоровится.
Прогнозы по нефти
Прогноз №1
Спрос на нефть будет расти, но этот рост будет крайне незначительным. Если в 2021 год спрос составил 100 млн баррелей в сутки, то в 2030 году будет примерно 105 млн, а в 2040 году – 110 млн.
Несмотря на переход на альтернативную (атомную и водородную) энергетику, спрос нефть все-таки будет расти.
Прогноз №2
Этот прогноз более пессимистичный. По нему мы уже прошли пик спроса на нефть, и дальше нас ждёт только его снижение.
Ежегодно нефтяники инвестируют все меньше и меньше средств в разведку новых месторождений. Нехватка инвестирования приводит к дефициту нефти на рынках и стремительному росту стоимости нефти марки brent до $125.
Сейчас цены уже скорректировались, и они уже даже находятся ниже цены, прогнозируемой Минэнерго США в $104 доллара за баррель.
В ближайшем будущее мы можем увидеть рост стоимости нефти минимум на 10%, поэтому акции нефтяных компаний на кратко- и среднесрок выглядят очень привлекательными.
Если рассматривать крупные сделки в данном секторе, то можно выделить Уоррена Баффета, который продолжает скупать акции Occidental Petroleum. Он уже потратил на это $7,5 млрд.
На сегодня все, спасибо за внимание!
Ставьте палец 👍 если статья была полезна для Вас. Подписывайтесь на канал, чтобы не пропускать следующие статьи.
