_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Глава 1. Деятельность:
Данный пост сделан с целью актуализировать прошлый обзор (https://t.me/BirzhevikObligaciiOfficial1/3598) вышедший в мае 2022 года, проверим что изменилось в компании, и актуальна ли она для вложений сегодня.
Компания Neumark («Ноймарк») основана в 2004 году как консалтинговая компания. С 2008 года реализует собственные девелоперские проекты в области загородного малоэтажного строительства. В настоящее время основным направлением деятельности является девелопмент загородной недвижимости — от разработки концепции до сдачи в эксплуатацию. В портфеле девелопера — коттеджные поселки «Серебряная Подкова» и «Фламандия eco village».
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Глава 2. Характеристики:
В данном случае мы не будем сильно углубляться в характеристики облигаций, так как вышла новость о том, что ООО «ДК «Ноймарк» допустило техдефолт при погашении номинала коммерческих облигаций серии КО-П03 на 10 млн рублей. При этом эмитент смог выплатить 8-й купон по выпуску коммерческих облигаций КО-П03 на 449 тыс. рублей.
«Выплата основной суммы долга по облигациям серии КО-П03 будет проведена в соответствии с публичной безотзывной офертой по номинальной стоимости от поручителя ИП Ключарев А. А. в течение текущей недели», — заверили в компании.
Двухлетние бумаги КО-П03 объемом 50 млн рублей компания разместила в сентябре 2020 г. Номинальная стоимость одной облигации составляет 1000 рублей. Ставка купона установлена на уровне 18% годовых на весь срок обращения бумаг. По выпуску была предусмотрена амортизация. Сейчас в обращении находятся облигации выпуска на 10 млн рублей.
В настоящее время в обращении находится два выпуска коммерческих облигаций компании общим объемом 110 млн рублей.
Кстати все облигационные выпуски находятся в статусе закрытой подписки, то есть просто так их купить было нельзя.
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Глава 3 Ключевые экономические показатели компании
В привычном нам понимании(в формате РСБУ или МСФО) отчетность эмитент не предоставлял после отчета за 2020 год.
Вот что эмитент раскрыл в своих результатах деятельности за 2021 год и 1 квартал 2022 года:
Итоги работы за 2021 год
В сентябре 2021 года завершена сделка по приобретению объекта коммерческой недвижимости в г. Клин Московской области. Производственный комплекс введен в состав основных средств компании и сдан в долгосрочную аренду, пополнив портфель арендных активов компании, наряду с объектом в Твери.
В 2021 году завершена продажа участков в проекте «Фламандия eco village» (II очередь): за III квартал продано 16 участков общей площадью 227 соток, средняя цена продажи составила 419 тыс. руб. Остаток дебиторской задолженности по проданным участкам на 31.12.2021 г. составлял 57 млн руб.
В сентябре 2021 года команда «Ноймарка» была усилена новым CEO – Владимиром Стригиным, ранее занимавшим позицию вице-президента, директора департамента коммерческого управления и продаж жилья ПАО «Галс-Девелопмент».
Общая выручка компании за отчетный год составила 198 млн руб., в том числе 177 млн руб. от продажи земельных участков и 21 млн руб. – от сдачи в аренду объектов недвижимости.
Примечание: По данным компании по итогам 2020 года выручка составляла 85,3 млн. рублей, то есть в 2021 году компания увеличила выручку на 132% с 85,3 до 198 млн. рублей.
Результаты I квартала 2022 г.
Выручка компании по итогам I квартала 2022 года составила 21.3 млн руб., собственный капитал по данным на 31.03.2022 превышал 366 млн руб., EBITDA, по данным управленческой отчетности составила 16.8 млн руб. Остаток дебиторской задолженности по проданным участкам на 31.03.2022 г. составлял 47.1 млн руб.
В феврале 2022 года компания погасила очередные амортизационные выплаты в размере 20% от номинальной стоимости коммерческих облигаций серии КО-П03 на общую сумму 10 млн руб.
Кризисные тенденции в экономике не оказывают существенного влияния на бизнес «Ноймарк». Компания имеет долгосрочные договоры аренды с крупными арендаторами и продолжает стабильно получать платежи от сдачи в аренду производственных площадей. Это позволяет «Ноймарку» своевременно обслуживать обязательства перед инвесторами.
С учетом тренда на импортозамещение, спрос на аренду производственных помещений, по прогнозам компании, останется стабильно высоким в средне- и долгосрочной перспективе.
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Глава 4. Кредитный рейтинг и кредитная нагрузка.
С мая месяца так и не появилось ни одной оценки от известных рейтинговых агентств.
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Глава 5. Итоги обзора.
ВАЖНО: Пока ситуация в геополитике обострённая, то следует быть крайне выборочными в отношении облигаций.
Мы и ранее скептически относились к данному эмитенту ввиду его закрытости от инвесторов с точки зрения финансовых отчетов компании. Поэтому воспользуемся случаем и напомним вам, что вкладываться в те или иные облигации имеет смысл только тогда когда вы досконально ознакомились с деятельностью и финансовыми отчетами компании и удостоверились, что ответов у вас осталось больше чем вопросов, и только тогда можно выделять до 5% капитала на облигации компании в своем портфеле. Если вы следовали данным правилам риск-менеджмента и диверсификации своего инвест. портфеля, то потери ваши при таких форс-мажорах не велики.
Конечно сейчас покупать облигации компании уже точно не стоит, но теоретически эмитент сможет урегулировать эти вопросы и не довести до реального дефолта по облигациям, правда наша редакция настроена скептически.
Также наша редакция не рекомендует на одну компанию в инвест. портфеле выделять более 3-5% от капитала.
Главное это сохранять риск-менеджмент и следить за новостями и отчетами об эмитентах держателями облигаций которых вы и являетесь, таким образом можно нивелировать многие риски.
‼️Примечание: данный пост НЕ ЯВЛЯЕТСЯ индивидуальной инвестиционной рекомендацией! В нём лишь выражается видение ситуации на рынке или же в отдельно взятом эмитенте.
#облигации #бонды #инвестиции #ноймарк #строительство #девелопмент
