Сегодня по всему миру насчитывается более 200 фондовых бирж с различным уровнем капитализации. Торговые площадки оказывает влияние на интенсивность экономических процессов всего рынка, обеспечивая оптимальные условия для оборота ценных бумаг и выступает в качестве регулятора цен на них.
Самой старой торговой площадкой считается Франкфуртская фондовая биржа, основанная в 1585 году. Франкфурт был центром Германии, куда стекались торговцы изо всех стран мира. Обилие разнообразных денежных знаков спровоцировало финансовые трудности при заключении сделок. Для разрешения этой проблемы и была создана фондовая биржа. С её помощью удалось создать единую платёжную систему и выработать фиксированный курс обмена.
ОДЕРЖАНИЕ:
Торговые площадки
Торговые площадки Соединённые Штаты Америки
Самой крупной в мире по капитализации торговой площадкой является Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE). NYSE предоставляет крупным организациям наиболее ликвидный и тщательно регулируемый рынок. К основным преимуществам NYSE можно отнести: доступ к крупнейшему финансовому центру, высокую ликвидность торгуемых ценных бумаг и престижность.
NYSE Arca — полностью электронная биржевая торговая площадка, осуществляющая торговлю акциями растущих компаний. После достижения эмитентом соответствия требованиям NYSE его бумаги могут быть плавно переведены на «старшую» площадку. Помимо этого, NYSE Arca занимает лидирующие позиции по размещению и торговле публичными инвестиционными продуктами ETF. К ним относятся:
- ETF (Exchange Traded Funds – биржевые инвестиционные фонды);
- ETN (Exchange Traded Nate – биржевые индексные ноты);
- ETV (Exchange Traded Vahicles – биржевые индексные инструменты).
В последнее время все большее внимание привлекает к себе система электронной торговли ценными бумагами NASDAQ, которая де-факто превратилась в виртуальный центр так называемой «новой экономики» – сферы деятельности высокотехнологичных компаний, осуществляющих свой бизнес в Интернете.
Основными рыночными участниками торговой площадки NASDAQ являются электронные торговые системы (ECN) и маркет-мейкеры. Отличительными особенностями в работе маркет- мейкеров NASDAG и специалистов NYSE являются:
- Специалисты могут только котировать лучшие цены BID/ASK, а маркет-мейкеры – наемные организации, которые имеют право самостоятельно выставлять котировки;
- На торговой площадке NASDAQ одну акцию может контролировать большое количество маркет-мейкеров.
Стандартный размер кредитного плеча на NASDAQ – 2:1.
Торговые площадки Великобритании
Лондонская фондовая биржа (LSE) – старейшая фондовая биржа в мире117. До 1986 года по организационно-правовой форме LSE была ассоциацией. С 1986 по 2001 гг. – частной компанией (private limited company), собственниками которой являлись брокерско-дилерские фирмы – члены биржи. В 2001 году LSE приобрела статус открытого акционерного общества (public limited company). Акции LSE входят в ее собственный листинг.
Таким образом, произошло разделение собственников и членов биржи. Собственники – акционеры LSE, члены – компании, торгующие на бирже (более 300). Большинство членов биржи являются ее собственниками и наоборот.
Условиями листинга на LSE являются:
- Наличие корпоративной отчетности;
- Размер рыночной капитализации должен составлять не менее 700 тыс фунтов стерлингов;
- Акции должны находиться в свободном обращении, при этом совет директоров должен контролировать не менее 25% от общего объема выпуска.
Этапы прохождения листинга на LSE:
- Подготовка документации;
- Предварительная оценка;
- Аналитическое заключение;
- Презентация потенциальным инвесторам;
- Букбилдинг (этапы размещения акций);
- Пост-трейдинг.
К ключевым целям размещения ценных бумаг относятся:
- Максимизация капитализации компании;
- Стабильная-растущая динамика цен;
- Надежная база владельцев акций;
- Ликвидность ценных бумаг и качественное аналитическое покрытие выпуска.
Лондонская фондовая биржа включает в себя следующие торговые площадки: основную площадку (Main Market), Альтернативный инвестиционный рынок (Alternative Investment Market, AIM) и Рынок квалифицированных инвесторов (Professional securities market).
Main Market – это площадка для крупных компаний, которая включает более 1300 национальных и свыше 330 зарубежных компаний. На основной площадке требования достаточно высокие, однако не настолько жесткие, как на NYSE, в связи с чем все больше компаний предпочитают размещаться именно на LSE.
AIM – это рынок второго уровня для акций, которые не отвечают строгим требованиям по листингу на Main Market, и используется в основном развивающими компаниями. AIM – это подразделение Лондонской фондовой биржи, торгующей акциями компаний малой и средней капитализации. Требования к листингу на AIM достаточно либеральные и гибкие, что делает ее наиболее привлекательной для зарубежных компаний, в том числе российских.
В настоящее время основным индексом британского фондового рынка является индекс FTSE 100, который рассчитывается на базе 100 акций по средневзвешенной методике.
Торговые площадки Европейский страны
Euronext – панъевропейская фондовая биржа, имеющая филиалы во Франции, Бельгии, Нидерландах, Португалии и Великобритании. В дополнение к торговле акциям и производными инструментами группа компаний Euronext предоставляет клиринговые услуги и осуществляет торговлю финансовой информацией.Группа компаний Euronext была образована в 2000 году в результате слияния Амстердамской, Брюссельской и Парижской фондовых бирж с целью обеспечить объединенной бирже конкурентное преимущество на финансовом рынке Европы. В декабре 2001 году Euronext приобрела акции Лондонской международной биржи финансовых фьючерсов и опционов (LIFFE), став ее владельцем. По итогам биржевых торгов на бирже Euronext рассчитывается фондовый индекс Euronext 100. В 2002 году к союзу присоединилась Лиссабонская фондовая биржа.Основными инструментами, торгующимися на торговых площадках группы Euronext являются:Акции;
Облигации;
Варранты и сертификаты;
Деривативы;
Инструменты коллективных инвестиций;
Стандартизированные товары.
- В Германии действует 8 торговых площадок . Абсолютно доминирующее положение занимает Франкфуртская фондовая биржа (ФФБ). По статусу ФФБ – некоммерческая организация, которой управляет АО «Немецкая биржа» (Deutsche Börse AG). По сути ФФБ и Немецкая биржа представляют собой единый орган, хотя формально это различные организации.Члены биржи в Германии делятся на 3 категории:Банки и компании по ценным бумагам,
Официальные курсовые маклеры,
Свободные маклеры.
Официальные курсовые маклеры – принимают в торговом зале заявки на продажу и покупку ценных бумаг и определяют их курс. Основная задача официальных курсовых маклеров – определение справедливой цены на акции и облигации официального рынка.Свободные маклеры – являются дилерами по акциям свободного рынка. Также выступают посредниками между кредитными учреждениями. Сейчас многие свободные маклеры меняют статус на компании по ценным бумагам. Свободные маклеры не имеют права совершать сделки для частных инвесторов.Основной фондовый индекс Германии имеет аббревиатуру DAX. DAX отражает активность Франкфуртской фондовой биржи и служит индексом немецкого фондового рынка в целом. DAX 30 рассчитывается по 30 акциям ведущих германских эмитентов. Это классический среднеарифметический взвешенный индекс, исчисляемый с 1988 года. С 2002 года расчет данного индекса производится, исходя из количества акций, находящихся в «свободном обращении» (free float).Основными провайдерами (листинг-партнерами) на рынке капиталов Немецкой Фондовой Биржи являются: - Кредитные учреждения (объединяются в банковский синдикат/консорциум);
- Аудиторы;
- Консультанты по размещению ценных бумаг;
- Консультанты по правовым вопросам;
- Агентства по связям с инвесторами/общественностью.
Банковский синдикат/консорциум в процессе размещения выпусков акций эмитентов на Немецкой Фондовой Бирже выполняет ряд задач, а именно: - Проверка готовности и состоятельности компании к выходу на открытый рынок;
- Комплексная оценка Due diligence;
- Структурирование процедуры эмиссии ценных бумаг;
Рыночная оценка компании; - Подготовка аналитических материалов;
- Размещение выпуска ценных бумаг.
Стандартами компаний являются:
- Entry Standard;
- Prime Standard;
- General
