Санкции, наложенные на банковский сектор, сделали расчеты в долларах и евро проблематичными. В качестве ответной меры Правительство РФ и нефтяные компании рассматривают переход на оплату в национальных валютах. Основными претендентами стали юань, рупия и рубль.
Доллар и евро = риск
Первопричиной является введение санкций ЕС и США на российский банковский сектор. Внесение крупнейших национальных банков в список SDN, отключение от SWIFT и блокировка транзакций сделали оплату нефти в долларах и евро проблематичной, в связи с чем Правительство РФ и нефтяные компании начали поиск альтернативных механизмов оплаты. Дело в том, что долларовые (и евро) счета нефтяных компаний будут заблокированы, если банк или компания попадет под санкции. Более того, иностранные банки, контрагенты и прочие участники торговли могут наложить самосанкции - добровольно прекратить сотрудничество с российским лицом, в результате чего деньги надолго "застрянут" в другой стране.
Расчеты с дружественными странами
В качестве ответной меры на государственном уровне ведутся переговоры о переходе на оплату в национальных валютах с дружественными странами. Решение простое: национальная валюта хранится в банке дружественной страны, поэтому западные санкции и ограничительные меры не распространяются на эти счета. Последние месяцы активно обсуждается "нефть за рупии" при поставках в Индию. Разберем подробнее, как устроена такая "бартерная" схема:
- Российская компания открывает счет в индийском банке
- Российская компания поставляет товар в Индию
- Индийский импортер переводит рупии на счет российской компании в индийский банк
- Российская компания за эти рупии импортирует товар из Индии (любой страны, принимающей рупии) в Россию.
Аналогичная схема применяется при расчетах в любой другой национальной валюте. Однако у расчетов в рупиях с Индией есть несколько проблем. Самая большая - профицит торгового баланса, т.е. экспорт нефти в Индию в несколько раз больше, чем импорт всех товаров из Индии в РФ. Это значит, что рупии будут скапливаться на расчетных счетах в банке.
Конечно, рупии можно инвестировать, но фондовый рынок Индии высокорисковый и слаборазвитый. Поэтому скопление рупий на счетах будет стимулировать рост импорта из Индии. К слову, расчеты в юанях с Китаем лишены таких недостатков: в торговом балансе с Китаем у России почти паритет, юань гораздо более стабилен, чем рупия, а финансовый рынок развит.
Нефть за рубли - новая реальность?
В расчете с дружественными странами можно использовать рубль. Соответственно, это усилит банковский сектор России, если расчеты по внешней торговле будут осуществляться через российские банки. Но все плюсы перечеркивает высокий уровень риска расчетов в рублях: иностранные партнеры по-прежнему боятся вторичных санкций. К тому же, высокая волатильность рубля и нестабильность фондового рынка создают дополнительные проблемы. Поэтому с дружественными странами расчеты будут проводится в валюте импортера.
Но что делать со странами Запада, в первую очередь, Европой, если расчеты в долларах и евро для России теперь неприемлемы? Конечно же, применять расчеты в рублях. Но перевести нефть на рубли будет гораздо сложнее, чем газ. Газпром - монополист, поэтому перевод расчетов на рубли был быстрый и относительно простой. Экспорт нефти работает по рыночному принципу: крупных поставщиков нефти около 20. Контракты на нефтяном рынке имеют более краткосрочный характер, а спотовые объемы продаж выше. Поэтому при внесении одним поставщиком условия оплаты в рублях покупатель может «уйти» к другому поставщику, предлагающему оплату в долларах. Для слаженного перехода на оплату в рублях потребуется государственное вмешательство. Но и тогда нефтяные компании могут продавать нефть за рубли своим трейдерам в Швейцарии (см. наш пост про трейдеров) и уже из-за границы вести расчеты в долларах.
Выход есть: биржевая торговля нефтью. Идея создания собственного бенчмарка (Urals с самостоятельной ценой) далеко не нова: последняя попытка предпринималась в 2016 г., когда был запущен фьючерс на Urals FOB Приморск. Из-за отсутствия ликвидности планы по созданию независимого Urals провалились. В текущей ситуации частичная продажа нефти через биржу также может оказаться неудачной, но теперь из-за отсутствия покупателей. Для европейских компаний слишком рискованно открывать рублевые счета в российских банках, и тем более проводить расчеты с Санкт-Петербуржской биржей. Сама СПБМТСБ не попала под санкции, в отличии от Московской биржи. Более того, те же трейдеры ВИНК могут покупать нефть за рубли на бирже и далее перепродавать ее за валюту. Тем не менее, биржевая торговля нефтью, пусть и частично принудительная, сможет привлечь долгожданную ликвидность, повысив прозрачность и безопасность торговли нефтью. 14 июля Bloomberg сообщил о возобновлении работы ЦБ и нефтяных компаний над созданием собственного бенчмарка. Запуск торговли ожидается в октябре 2023 г.
Автор: Михаил Журавлев, эксперт экономического отдела ИЭФ
Подписывайтесь на наш Телеграмм-канал
