После "мартовских событий" 2014 года ЦБ России отпустил ₽ в свободное плавание. Начиная с 2014 года увеличивалось количество россиян, которые начали интересоваться курсом ₽/$, так же развитие фондового рынка подтолкнуло интерес к курсу валют, не стоит забывать про любовь россиян к иностранным валютам и инвестициям в иностранные акции.
Начиная с 2014 года курс ₽ по отношению к $ упал в 2,5 раза с 30 до 75 ₽, моментами отскакивая до 50 ₽. Постепенно курс стабилизировался на отметках 60-80 ₽, что давало некоторую определенность, как для компаний (преимущественно экспортных), так и для граждан, которые со временем привыкли с своих доходам, покупательской способности.
В этом году курс $ к ₽ "американские горки", начинал с 75₽, поднимался до 120 ₽ и обратно опустился к 60 ₽. Нестабильность валюты, а особенно укрепление ₽ негативно сказывается на экспортных компаниях, которые зарабатывают в валюте, но большая часть расходов в ₽. Для обычных потребителей укрепление рубля на первый взгляд должно позитивно сказываться, стоимость импортных товаров должна падать, зарплаты сохранятся на прежнем уровне, но не все так однозначно.
В этой статье порассуждаю на тему курса $. Увеличило ли укрепление рубля покупательскую способность граждан ? Как "сильный ₽" сказывается на бизнесе.
Индекс Московской биржи показывает, что наша экономика преимущественно экспортно ориентированная, 7 из 10 компаний компаний по доли в индексе зарабатывают деньги продавая товар за рубеж (Сбербанк, Яндекс, Магнит ориентирован на внутренний рынок).
От девальвации ₽ в 2014 году на 2,5 раза выиграл весь экспортный бизнес, зарплаты в $ выражении упали, выручка осталась на том же уровне. Многие экспортные компании из-за уменьшения расходов увеличили "чистый" рублевый доход. От девальвации пострадала покупательская способность граждан и мелкий бизнес, так как зависит от покупательской способности населения. Постепенно к 2022 году зарплаты в $ выражении начали расти (бизнес увеличивая чистую рублевую прибыль может повышать зарплаты, компании на внутреннем рынке могут повышать цены без значительного ущерба объемов продаж).
В статье "Почему богатые стали ещё богаче" приводил пример с компаниями ориентированными на экспорт и на внутренний рынок. При девальвации ₽ увеличивается чистая прибыль первой, вторая же при таком сценарии и без увеличения цен уменьшает её. Если компания ориентированная на внутренний рынок будет поднимать стоимость своих товаров/услуг, чтобы сохранить чистую прибыль на том же уровне, то упадет спрос, а падающий спрос - уменьшение выручки.
При "слабости" национальной валюты относительно к мировым растет привлекательность товаров этой страны, так как в $ они становятся дешевле. От увеличения спроса в связи с привлекательными ценами растет количество рабочих мест. Взаимосвязь валюты и экономики страны намного больше, чем думает рядовой россиянин, для которого максимально дешевый $ выгоден для кошелька.
Государство всегда в первую очередь будет думать о бизнесе и уже потом о покупательской способности зарплат граждан
Бизнес обеспечивает людей работой, решая одну из главных задач государства - снижение безработицы. Государство всегда будет в первую очередь соблюдать интереса бизнеса, ведь если бизнес начнет массово сокращать инвестиции/деятельность, то вырастит безработица, а большой показатель безработицы проблемы для государства.
Во вторую очередь государству важна покупательская способность зарплат граждан. От того, что средняя зарплата 50 000 ₽ при $ в 60 ₽ из 833$ превратится в 625 $ (при $-80 ₽) среднестатистический гражданин потеряет 25% покупательской способности, что не катастрофично.
Для бизнеса рост курса $ с 60 до 80 ₽ может дать свободно "дышать". Представим, что уровень безубыточности бизнеса при курсе в 60 ₽ за $, девальвация ₽ и повышение курса $ до 80 ₽ даст компании зарабатывать.
Представим, что компания производит 1 миллион ручек и продает их по $ за штуку. Выручка компании 1 миллион $, расходы компании на производство/зарплаты/аренду 60 миллионов ₽. При курсе $- 60 ₽ компания будет работать в 0, при курсе $- 80 ₽ компания сможет увеличить выручку до 80 миллионов ₽, а расходы останутся примерно на том же уровне.
Так же в России есть компании, которые закупают товар за границей в валюте и продают его в России в ₽. Учитывая падение $ к ₽ в последние месяцы компания могла закупить товар по невыгодному на данный момент курсу. В этом случае возможен вариант, когда стоимость в ₽ для клиентов будет ниже, чем закупка. Если не уменьшать ₽ стоимость, то может упасть спрос, да и конкуренты с более выгодной закупкой предложат лучшую стоимость.
$ растет и цены растут. $ падает, но цены не падают
Когда $ растет, все компании увеличивают цены на товар, так как следующая закупка для них выходит дороже. В случае роста $ к ₽ стоимость может не сильно расти лишь в двух случаях: цены контролирует государство, большая конкуренция и для конкурентоспособности компании надо уменьшать свою "маржу". В случае крепления ₽ к $ большинство компании имеют на складе товар купленный по "невыгодному" курсу и продавать этот товар без прибыли или в убыток не хотят. В таком случае массово наблюдается вышесказанное правило, когда при укреплении рубля стоимость импортных товаров не падает.
Представим, что компания закупает за границей 1 миллион ручек по $. Продает по 1,5 $ за штуку в розницу на российском рынке. Компания на закупку потратила 100 миллионов ₽ и планировала продать партию за 150 миллионов ₽. Курс $ со 100 ₽ упал до 60 ₽ и теперь если соблюдать правило 50% наценки, стоимость 1 ручки - 90 ₽. Продавать товар в минус 10 миллионов ₽ не хочется и компания максимум может снизить наценку на товар. Компания стала продавать товар по 120 ₽, хотя если ориентироваться на курс $ и наценку, стоимость для клиента должна быть 90 ₽ максимум.
Стоимость большинства товаров при укреплении ₽ падает не пропорционально
Подводим итоги
Крепкий ₽ относительно мировых валют не выгоден, как для бизнеса, так и для экономики страны. Конкурентоспособность товаров/услуг падает, соответственно уменьшаются объемы продаж, падает спрос, уменьшается количество рабочих мест.
От частых колебаний курса национальной валюты трясет экономику страны и бизнес в частности. При закупках товара по высокому курсу $ компания может понести убытки, если после этого курс $ так же стремительно упадет. Компании будут закладывать риск падения национальной валюты и завышать стоимость товара. Обратный эффект уменьшения стоимости возможен только при падающем спросе и растущей конкуренции, снижать стоимость товара/услуг пропорционально укреплению национальной валюты никто не будет.
От укрепления национально валюты выигрывает лишь потребитель иностранных товаров. Стоимость в ₽ падает, но опять же падает чаще всего не пропорционально укреплению. Даже от укрепления курса национально валюты на 30% потребитель увеличит свое потребление максимум на 20%.
Экспортно ориентированный бизнес при укреплении национальной валюты страдает больше всего. У компании уменьшается рублевая выручка и при определенных обстоятельствах себестоимость становится выше выручки. От "крепкой" валюты компании ориентированные на экспорт могут уменьшать производство, сокращать рабочие места, а увеличение безработицы "больная" тема для государства.
Как пример можно просмотреть курс ¥ к $ и его регулирование правительство. Китайской экономике выгоден максимально слабый курс национальной валюты, чтобы рос экспорт. От увеличения спроса увеличивается количество рабочих мест и уменьшается безработица. В этом случае остается лишь соблюдать баланс между курсом валюты и покупательской способности населения. Думаю если бы был рыночный курс ¥ и не вмешивалось правительство, то он бы стоил дороже, но дорогой ¥ невыгоден никому.
Российской экономике нужен стабильный курс ₽ по отношению к мировым валютам. Постоянный курс дает ощущение стабильности и можно планировать будущее без мыслей об девальвации/укреплении. Для того, чтобы соблюсти интересы бизнеса и потребителей одновременно комфортный курс $ для российской экономики 75-80 ₽.
Главное, чтобы в будущем курс был стабильным и падал/рос максимум на 10%. В данной ситуации надо, чтобы вмешивался регулятор, который не хочет этого делать и по заявлениям планирует оставить курс ₽ "рыночным". Стабильный курс выгодней для любого бизнеса и потребителя.
Регулирование курса национальной валюты имеет определенный риск. Многие помнят про ГКО 60-120% годовых, одновременно регулирование стоимости национальной валюты к $ (+- 10%). Данное действие в прошлом "обнулило" все резервные фонды государство и привело к дефолту.
- Какой для вас комфортный курс $ ?
- В какой валюте храните сбережения ?
- Как думаете какой курс $ будет в конце 2022 года
