Принятое акционерами «Газпрома» решение зажать первый раз за четверть века дивиденды нанесло по котировкам акций компании мощный удар, разом обрушив их до уровня марта этого года. При этом предпосылок для роста пока не просматривается, тем более что мегакорпорации теперь придётся вкладывать в развитие бизнеса собственные, а не заёмные средства.
Скажется это событие и на репутации российского рынка в целом: инвесторы получили внятный и чёткий сигнал — в безопасности не может чувствовать себя ни один владелец ценных бумаг, а пространство для сюрпризов есть везде – пускай даже речь идёт о трижды государственных компаниях.
Что произошло?
Собрание акционеров на заочной встрече 30 июня вопреки решению совета директоров приняли решение отказаться от выплат дивидендов за минувший год. «Газпром» впервые пошёл на такой шаг с 1998 года.
За несколько минут, прошедших от объявления о решении, их курсы рухнули на 20%, а в настоящее время падение превысило 45%. Администрации Мосбиржи даже пришлось вводить в отношении бумаг газового гиганта режим дискретного аукциона – он начинает действовать в случае значительного падения стоимости акций.
Тот факт, что это случилось вопреки озвученному в конце мая решению Совета директоров выплатить дивиденды на рекордную для всего рынка сумму (1,25 триллионов рублей, 53 рубля на акцию при доходности более 18%!), также не прибавляет оптимизма.
Почему принято такое решение?
Представители правления считают, что приоритетом госкорпорации сейчас должно быть развитие внутренних сетей, инвестиции и подготовка к отопительному периоду, поэтому платить нецелесообразно. Кроме того, в качестве основания для отказа от выплат стало принятое профильным комитетом Думы решение поддержать новые поправки в Налоговый кодекс. Согласно ним, осенью 2022 года «Газпром» должен внести в казну 417 миллиардов рублей дополнительно в счёт НДПИ. 30 июня решение было одобрено в первом чтении, несмотря на заверения главы Минфина о том, что роста налогов для «Газпрома» не будет, ведь цены по контрактам и так заметно ниже спотовых котировок. При этом монополист по части добычи и транспортировки голубого топлива и без того платит налоги с повышающим коэффициентом 1,4.
По мнению специалистов по анализу рынков, такое положение даёт представления о контурах новой экономической реальности и условиях, в которых предстоит существовать государственным корпорациям, добывающим сырьё.
При этом демонстрируемые финансовые показатели просто напрашиваются на дивиденды: по итогам минувшего года у корпорации было 1,3 триллиона свободных денег, низкая закредитованность и впечатляющие запасы по ликвидности. Таким образом, следует признать, что приоритет дивидендов окончательно уходит в прошлое. Это может быть связано с потенциальными перспективами бизнеса.
Многие акционеры, а также государство полагают, что снижения объёмов продаж и выручки от торговли энергоносителями не миновать даже при скачкообразном росте цен на спотовом рынке, а в недалёкой перспективе, весьма вероятно, темпы упадут до нулевых.
При этом реализация программ инвестиций, к примеру – новых трубопроводов типа «Союз – Восток» через территорию Монголии, потребует серьёзных капитальных затрат. А без них никак: европейский рынок будет из года в год показывать всё большие выпадающие объёмы, а для переориентации на Восток будут нужны связки и компрессорные станции, для постройки которых потребуются миллиарды рублей.
Вот власть и задействовала альтернативный способ изъятия прибыли, не привлекая внимания санитаров.
Пребывая в пессимизме
Падение «Газпрома» развернула в красный сегмент все ключевые ценные бумаги, торгующиеся на Мосбирже. Пессимистичный настрой ударил по фондовому рынку, и без того не очень-то лучащемуся от радости в нынешних условиях. Оно и понятно: компания популярна среди инвесторов и брокеров, хорошо торгуется, а тут неплатежи! Это удар по рынку в целом. Акции «Газпрома» потянули за собой и весь индекс Мосбиржи — на минимуме ключевой индикатор российского фондового рынка падал на 8,9% от закрытия предыдущего дня. В «красной» зоне были почти все торгующиеся на Мосбирже акции.
Подобные инциденты делают рынок более требовательным и чувствительным к рисковым ситуациям, приучают к мысли, что сюрпризы могут дать любые организации – даже со стопроцентно государственным участием.
Наряду с репутационными, есть и вполне практические трудности. Теперь на рынке появятся значительные суммы средств в виде реинвестированных дивидендов.
Однако ситуация с «Газпромом» — не единственное, что волнует экспертов и инвесторов. Большинство всерьёз опасается, что подобная проблема – рост нагрузки от налогообложения – ударит и по другим инвестпроектам в государственном секторе. А ведь на отечественном рынке именно на государственные корпорации приходится 2/3 выплат по дивидендам. Если подобное положение распространится и на другие компании, быть беде – и исходу инвесторов с фондового рынка. Возможно, в криптовалюту, но могут быть и варианты.
А что будет завтра?
Так как перспектив для возобновления экспортных поставок в Европу и дивидендных выплат не просматривается, падение котировок выглядит вполне обоснованным. Не может стоить бумага «Газпрома» сегодняшнего столько же, сколько стоила вчера – до санкций, ограничений и серии обусловленных солидарной политикой ЕС на сдерживание России отказов от поставок энергоносителей из нашей страны. Логичным и закономерным кажется падение цены до уровня в полторы-две сотни за простую акцию.
ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ на мой YouTube канал!
Ставьте ПАЛЕЦ ВВЕРХ и ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ на Дзен канал.
Читайте также:
✅ Пообщались с экспертами: где мы будем отдыхать этим летом и сколько это будет стоить россиянам
✅ Самые громкие и некрасивые скандалы с участием детей политиков
✅ История курса рубля в Советском Союзе: как менялись цены в СССР
