C 11 Июля 2022 года у российских инвесторов появилась возможность купить акции китайский компаний через Гонконгскую биржу. БКС эту возможность презентовал заранее, а Тинькофф тихо и без шума предоставил эту возможность в тот же день, остальные брокеры, которыми пользуюсь под санкциями и доступ к СПБ бирже ограничен. Ожидаю, что в будущем брокеры откроют фонды на индекс HANG SENG. На данный момент доступно 12 бумаг, которые можно купить через брокеров с доступом на СПБ биржу. У меня есть брокерские счета в Тинькофф и БКС, которые уже предоставили доступ к акциям из Гонконга, в ближайшем будущем планирую "переводить" китайские активы из АДР в "гонконгские акции".
Событие позитивно для российского инвестора, но не все так однозначно, начиная от курса гонконгского доллара, заканчивая депозитарными рисками. В этой статье озвучу своим мысли по поводу Гонконгской биржи, какие компании рассматриваю для покупки, стоит ли в первые дни покупать активы через неё, какие риски для российских инвесторов.
У рядового российского инвестора возникают следующие вопросы:
- Когда курс HKD/₽ будет близок к рыночную курсу относительно ₽/$
- Какие риски покупки китайских акций через Гонконгскую биржу
- Когда будет доступ к большему количеству бумаг
- Как и в какой валюте будут платить дивиденды
Когда курс HKD/₽ будет близок к рыночную курсу относительно ₽/$
В последних отчётах эксперимента "Копим капитал" сравнивал курс HKD (гонконгского доллара) относительно курса $/HKD, ₽/HKD. На закрытие торгов 11 Июля 2022 года получились следующие результаты:
$ - 58,9 ₽
HKD - 8,22 ₽
Если переводить $ в ₽, а потом ₽ в HKD, то $ - 7,16 HKD
Если ориентироваться на Форекс $ - 7,8498 HKD
Курс гонконгского доллара (HKD) привязан к курсу доллара США и находится в границах 7,75 - 7,85 HKD за $. Если ориентироваться на курс $ - 7,85 HKD и курс ₽/$, то HKD должен стоить 7,5 ₽. Сейчас же за каждый гонконгский доллар идет переплата в 0,72 ₽ или 8,76%, даже с учётом всех рисков спред является приличным, в ¥ он меньше.
Опять же не стоит забывать про "российские" $, которые на данный момент трудно перевести за рубеж, обмен их на HKD и так далее. На рынок должна выйти СПБ биржа, маркетмейкер (возможно в лице биржи), который даст возможность купить по рыночному курсу, а заодно заработает на конвертациях.
Какие риски покупки китайских акций через Гонконгскую биржу
Надо смотреть на депозитарную цепочку от номинального будущего владельца ценными бумагами до биржи. СПБ биржа по понятным причинам не раскрывает цепочку вышестоящих депозитариев. Идеальна была бы следующая схема
Вы ← Депозитарий брокера ← Депозитарий СПБ биржи (БЭБ) ← Депозитарий Гонконгской биржи ← Гонконгская биржа
Но в цепочке есть еще несколько посредников, которые не раскрываются. Если предположить теоретически возможные санкции на депозитарий БЭБ и угрозу вторичных санкций на компании посредников, то наши акции купленные на Гонконгской бирже будут так же заморожены, как и акции хранящиеся в НРД. Никто не будет " с пеной у рта" пытаться максимально защитить наши иностранные активы если будут введены санкции на депозитарий биржи.
Когда будет доступ к большему количеству бумаг
СПБ биржа планирует к концу года увеличить количество бумаг до 200. Думаю, что в самое ближайшее будущее нам станут доступны все бумаги из индекса HANG SENG, так же брокеры подсуетятся и сделают фонды на индекс. Если убрать все депозитарные риски, то биржа даёт российским инвесторам отличный продукт с возможностью купить акции отличных китайских компаний, которых нет на американских биржах.
Как и в какой валюте будут платить дивиденды
Следуя логике выплаты будут производится в гонконгских долларах. Дивиденды в Гонконге не облагаются налогом, налог для российских инвесторов 13-15% и уплачиваться будет в ФНС России.
Какие компании рассматриваю для покупки
Если рассматривать со стороны стратегии "дилетанта" надо посмотреть на окружающие себя товары и купить акции данных компаний. У меня смартфон Xiaomi, ношу обувь Li Ning, устройства умного дома от Xiaomi, часть бытовой техники Viaomi (субренд Xiaomi), заказываю товары из Китая с Aliexpress. Riot Games (LOL) принадлежит Tencent, Lenovo популярный бренд в России.
Каждую компанию надо рассмотреть со стороны фундаментальных показателей, роста выручки и прибыли, перспектив бизнеса и выбрать максимально подходящие для портфеля.
В моем "виртуальном" портфеле эксперимента "Копим капитал" семь китайских компани: Alibaba, Baidu, SHI, LFC, Petrochina, Momo, Vipshop. Заморожено: 2 АДР Alibaba, 1 АДР Baidu, 15 АДР SHI, 10 АДР Petrochina, 3 АДР Momo, 10 АДР Vipshop.
Планирую в будущем держать в портфеле 9 китайских компаний. После доступа к более широкому списку бумаг появится возможность откупить 60 АДР LFC ( тикер 2628, входит в индекс HANG SENG), 2 АДР Alibaba ( тикер 9988, входит в индекс HANG SENG), SHI заменю на CHINA PETROLEUM & CHEMICAL CORP ( Sinopec, тикер 386, входит в индекс HANG SENG), Baidu ( тикер 9888). Так же добавлю Xiaomi и рассматриваю телеком, медицину, банк.
На данный момент планирую распределить компании следующим образом:
- Топ 10 : Alibaba, Baidu, Xiaomi
- Топ 20 : Sinopec, Petrochina, LFC
- Топ 30 : Momo, Телеком, Банк/Медицина
- Портфель высокого риска: Vipshop
Когда планирую покупать ?
Риск делистинга с американских бирж можно "выкинуть из головы" , остается только депозитарный и завышенный курс HKD относительно $. На сегодняшний день курс завышен на 10%, так же стоит рассмотреть разницу в стоимости между NYSE и HKEX на примере Alibaba.
Разница в стоимости на примере Alibaba
У меня откуплены 2 АДР Alibaba, которые при стоимость в максимум 3% больше в ₽ продал бы и купил на HKEX. 1 АДР Alibaba - 8 акций на HKEX.
11 Июля 2022 года стоимость АДР Alibaba на открытии - 110.2 $, стоимость Alibaba на Гонконге - 114 HKD ( на закрытии). Проводим расчеты с конвертацией в ₽, без учета комиссий.
На 11:00 по Мск стоимость HKD - 8,28 ₽. 8 акций Alibaba - 7 551,36 ₽
На 11:00 по Мск стоимость HKD - 8,28 ₽ . 1 АДР Alibaba - 6 740,93 ₽
Если бы за $ - 7.85 HKD, 8 акций Alibaba - 7 104,48 ₽
Как видно из расчетов стоимость на Гонконге в ₽ на данный момент выше. Опять же график HKEX не пересекается с NYSE, но торги на СПБ проводятся с 8:00 до 18:00. Разница будет в районе 10%, что много, учитывая на данный момент лишь преимущество отсутствия риска делистинга, жду разницу в районе 3%.
Сейчас стоит понаблюдать месяц за курсом валют, разницей в стоимости между биржами, увеличением количества бумаг, чтобы к концу лета конвертировать свободные средства в HKD и купить акции китайских компаний.
Вопросы читающим
Покупали ли вы акции через Гонконг в первый день торгов на СПБ бирже ?
Если нет, планируете ли покупать акции китайских компаний через Гонконг и когда сделаете это ?
