Обычно у новоиспеченных инвесторов разбегаются глаза, когда они видят на бирже многообразие компаний. Куда вкладывать свои деньги? Как выбрать надежную организацию для инвестиций?
В этой статье мы расскажем, на какие показатели стоит обратить внимание при покупке активов.
Ценные бумаги малоизвестной компании могут принести инвестору больший доход, чем акции популярных организаций. Чтобы найти такую “жемчужину”, нужно сравнить мультипликаторы компаний и выявить самый перспективный бизнес.
Мультипликатор — соотношение финансовых показателей компании и ее стоимости. С его помощью можно сравнивать инвестиционную привлекательность разных по размеру, но схожих по деятельности компаний.
Например, одни активы стоят несколько сотен рублей, а другие — несколько тысяч. Мультипликаторы помогут сравнить эффективность бизнеса и найти недооцененные и переоцененные ценные бумаги.
Мультипликаторы, которые учитывают рыночную стоимость компании
P/BV = Капитализация / Собственный капитал
P/BV помогает оценить количество имущества компании на одну ценную бумагу. Если P/BV меньше единицы, значит, компания недооценена, потому что за организацию на бирже дают меньше совокупной стоимости всех активов.
Однако у этого показателя есть один минус — тут не учтены доходы компании в будущем. Например, если организация несет убытки, то несмотря на это она может показаться привлекательнее, чем высокоприбыльная организация с таким же P/BV.
Этот мультипликатор лучше использовать в качестве помощника к другим показателям.
P/E = Капитализация / Чистая прибыль
P/E сравнивает стоимость компании с чистой прибылью. Как правило для этого берут капитализацию за последний завершенный торговый день и чистую прибыль из последней годовой отчетности. Или биржевую цену одной акции компании делят на величину прибыли на одну ценную бумагу, которая указана в отчете.
Показатель отражает время, которое необходимо, чтобы окупить вложения инвесторов. Интереснее окажется компания, у которой значение P/E меньше: есть вероятность, что она недооценена и ее акции будут расти быстрее.
У P/E тоже есть минус. Чистая прибыль — это не постоянный показатель. Даже крупные организации могут иногда показать убыток. Тогда этот мультипликатор теряет смысл.
Кроме того, прибылью можно манипулировать бухгалтерскими методами. Об этом обычно пишут в годовых отчетах, но если вы не профессионал, то вряд ли сможете оценить значение этих изменений.
P/S = Капитализация / Выручка
Этот мультипликатор похож на предыдущий, но вместо прибыли - выручка.
Хотим отметить, что у P/S есть преимущества перед P/E:
- Выручка стабильнее по сравнению с прибылью
- Этот коэффициент можно рассчитать, даже если компания терпит убытки и P/E теряет смысл
Минус тоже есть — здесь не учитывается эффективность работы компании — равный результат P/S может оказаться у убыточной и прибыльной компании.
EV / EBITDA
Этот мультипликатор почти такой же, как P/E, но с одним существенным отличием. Он показывает отношение справедливой стоимости компании к её прибыли до вычета всех обязательных платежей. При этом за справедливую стоимость принято считать:
EV = Рыночная стоимость + Денежные средства - Обязательства
С помощью этого мультипликатора удобно сравнивать компании из разных отраслей, так как он не подвержен влиянию налогов. Кроме того, его можно применять даже для сравнения компаний из разных стран.
Мультипликаторы без учета рыночной стоимости
ROE = Чистая прибыль / Собственный капитал * 100%
ROE отражает, насколько эффективно используются в компании деньги инвесторов.
Собственный капитал — это часть баланса, которая отражает стоимость имущества акционеров.
Если ROE = 25%, можно сказать, что вы инвесторы вложили деньги в бизнес с доходностью 25% годовых. Конечно, это при условии, если чистую прибыль полностью отправить на выплату дивидендов, а этого обычно не бывает. Однако этот мультипликатор все равно достаточно хорошо отражает эффективность работы бизнеса.
И тут есть минус. Этот показатель можно фальсифицировать, если пользоваться заемными средствами. А крупные долги несут риски для бизнеса.
А также недостаток в том. что ROE не отражает, как компанию оценивают инвесторы. В цене акций эмитента с более высоким показателем легко может быть учтена эта повышенная доходность собственного капитала.
Поэтому ROE целесообразно рассматривать вместе с P/BV. Компания считается недооцененной, если ее ROE выше, а P/BV ниже, чем у конкурентов.
Долг / EBITDA
Показывает долговую нагрузку. С его помощью можно выснить, сколько лет нужно организации, чтобы выплатить долг, если всю EBITDA направлять только на эти цели. Чем быстрее компания справится с выплатами, тем лучше для инвесторов.
Какой коэффициент выбрать?
«Волшебного» мультипликатора, который показал бы идеальную компанию для инвестиций, к сожалению, не бывает. Даже организации из одной отрасли нужно сравнивать сразу по нескольким направлениям, ведь разные мультипликаторы показывают разные особенности работы компании — долг, доходность,эффективность затрат. Может быть такое, что организация, которая идеальна по какому-то одному показателю, будет хуже по другим.
Кроме того, при оценке вложений в активы банков и страховых компаний, некоторые показатели нельзя использовать, потому что суть этого бизнеса значительно отличается от многих нефинансовых структур.
Если вы еще не начали инвестировать, но хотите обеспечить себе и своей семье финансовое благополучие и быстрее достигать своих целей? Присоединяйтесь к нашему антикризисному телеграм-каналу https://t.me/+PwQntRbEnIQyZTky
Там мы разбираем актуальные новости и делимся пошаговой методикой управления финансами в кризисных ситуациях.
#инвестиции #инвестор #акции
