Она все же падает…Экономика США, и это нам говорит не пропаганда с голубого экрана, а цифры
Чтобы распознать признаки рецессии (падения) экономики страны экономисты следят за кривой доходности государственных облигаций - государственным долгом.
Одно из главных правил в состоянии благополучия экономики - чем больший до погашения срок имеет гособлигация (долгосрочная ставка) тем более высокая у нее доходность.
Когда долгосрочные ставки становятся ниже краткосрочных (отрицательный спред), называется инверсией кривой.
Такая кривая каждый раз появляется в американской истории преддверии рецессии.
Это не 100%-ный индикатор, но очень важный.
Инверсия = рецессия 🔜 Депрессия
Первым нашел зависимость между ожиданиями экономического роста страны и ставками по долгосрочным государственным бумагам Харви Кэмпбелл в своей диссертации 1998 года The Real Term Structure and Consumption Growth. Он показал, что отрицательный спред между десятилетними и трехмесячными бумагами может сигнализировать о скором наступлении рецессии.
С 1978 года за инверсией доходностей всегда следовала рецессия — в пяти случаях из пяти, включая 2007 год.
Признак инверсии - отрицательный спред между гособлигациями с погашением 10 лет и 3 месяца держится минимум 3 месяца.
Кривая доходности гособлигаций США (US yield curve) в своей самой простой форме - кривая, соединяющая ставки доходности по облигациям Казначейства США со сроком до погашения от 3 месяцев до 30 лет.
Посмотрим динамику это показателя - Кривая treasury yield curve .
⤵️
Как недавно сообщал профильный Telegram-канал РДВ со ссылкой на данные, опубликованные директором по исследованиям Pension Partners Чарли Билелло:
нынешнее падение рынка облигаций США составляет –11,1% в рамках уже 21-месячной просадки, рекордной с 1980-го.
Текущий Обвал на мировых долговых рынках напоминает нам о ужесточении политики ФРС в 2018 году.
Разница в том, что тогда широкий (долгосрочный) индекс глобальных облигаций потерял всего 1,2% за весь год и инфляция была не такой высокой, и перебои в поставках не были столь сильны, как сейчас.
Опрос более 50 экономистов, проведенный The Wall Street Journal, дает вероятность того, что экономика США войдет в рецессию, на уровне 44%. Это много.
Текущие проблемы на рынке американского госдолга связаны сразу с несколькими факторами, среди которых:
✔️текущая жесткая Политика ФРС,
✔️продолжающийся рост инфляции (уже 9.1%) в долларовой зоне наряду с замедлением темпов экономического роста,
✔️прекращение скупки самих гособлигаций со стороны регулятора (политика «количественного ужесточения» — quantitative tightening, или просто QT)
✔️основные покупатели гособлигаций США прекращают финансирование
✔️ распродажа гособлигаций США со стороны крупнейших мировых инвестфондов
Глава ФРС Джером Пауэлл уже признал, что «мягкая посадка» американской экономики — то есть обуздание инфляции без сползания экономики в рецессию — будет очень сложной задачей.
Все это — прямой путь к падению Экономики (рецессии), если только решения ФРС по поводу повышения ставки не окажут существенного влияния на инфляцию.
🔜В следующей статье мы поговорим :
О важных признаках того, почему повышение ключевой ставки ФРС все же не остановит Инфляцию в США и шухера нам не избежать
©️Ольга Максимова