Окно возможностей распахнулось со стороны Китая: скоро российские инвесторы смогут торговать бумагами через Гонконгскую биржу. Почему инвестировать в Гонконг нужно без иллюзий, рассказывает в своей колонке Кира Егорова, частный инвестор и бывший главный редактор «Тинькофф Инвестиций».
Если вы частный инвестор в России, то знаете, что в последние 4 месяца хороших новостей на российском фондовом рынке не было. Были только волны цунами.
Сначала Мосбиржа закрывалась на 3 недели. Потом оказалось, что деньги многих российских инвесторов оказались заперты в неочевидных ловушках: в цепочке международных расчетов НРД – EuroClear, в фондах ETF, в иностранных расписках «Сбера» и других гигантов, на счетах иностранных брокеров. А популярный фонд еврооблигаций FinEx умудрился и вовсе обанкротиться, оставив инвесторов буквально ни с чем. Вишенкой на торте стала заморозка 14% американских акций в портфелях российских инвесторов — по решению ЦБ.
Если вы пострадали только от одного из этих событий — вы счастливчик. Везение на вашей стороне.
С начала года российский рынок акций обвалился на 30%. Да так там и лежит. Наверное, на этом мою колонку можно было бы закончить. А следом — вывести все деньги со счетов и спрятать под подушку. Но пару просветов в этом море агонии все-таки найти можно.
Во-первых, хорошей новостью стало открытие Мосбиржи в марте и возможность купить просевшие облигации. Я тогда приобрела в портфель государственные облигации: однолетние, пятилетние и семилетние ОФЗ. И все сейчас в уверенном плюсе. На фоне укрепленного рубля — так вообще.
Во-вторых, рекордные дивиденды «Газпрома» — на момент их объявления в конце мая они составили 18% годовых. Это очень щедро, а главное, держателей акций «Газпрома» среди российских инвесторов действительно много — это ободряет.
Третьей хорошей новостью может стать Гонконг.
Инвесторы шутят
Открытия торгов на Гонконгской бирже российские инвесторы ждали уже года три, не меньше — первые разговоры появились еще в 2019-м. В этот понедельник, 20 июня, Санкт-Петербургская биржа наконец открыла Гонконг.
В соцсетях уже появились бодренькие народные шутки: «Наконец можно зайти в бабу с другой стороны!» Дело в том, что BABA — это тикер многострадальной Alibaba. Это самая популярная китайская компания среди российских инвесторов. Беда в том, что за последние 1,5 года она превратилась в сбитого летчика и упала почти на 70%.
Долларовые расписки Alibaba давно торговались в приложениях брокеров — через американскую биржу. Но покупать их стало рискованно, так как бумаги в долларах могут заморозить в любой момент. Это касается и американских акций, и расписок компаний других стран. Поэтому весной большинство инвесторов продали долларовые активы с убытками, чтобы не рисковать. Но с открытием Гонгонга они получат возможность кое-что купить обратно. Не через Америку, так через Китай. Вот такое нетривиальное объяснение шутки про «бабу».
Пока торги начались с 12 топовых китайских акций, но к концу года обещают расширить список до 200, а следующем году — аж до 1000. Среди первой дюжины есть, например, Tencent, Xiaomi и JD. Их долларовые расписки некоторые россияне годами держали в портфелях — благодаря той же СПБ Бирже.
Розничные инвесторы смогут прикоснуться к «китайскому экономическому чуду» в приложении «Тинькофф Инвестиций». Пока брокер дал такую возможность только ограниченному количеству инвесторов в тестовом режиме, но скоро доступ получат все пользователи.
О, дивный восток
Я выше написала, что Гонконгская биржа может стать хорошей новостью. Кажется, что это хоть какая-то альтернатива американским биржам, торговать на которых российским инвесторам сейчас просто опасно.
Но Китай не был бы Китаем, если бы там не скрывался подвох.
Я считаю, что на китайский рынок российские инвесторы должны заходить без иллюзий. И помнить, что китайские компании в финансовом мире обладают весьма сомнительной репутацией. Их менеджмент часто ловят на подделке отчетностей, фейковых показателях и нарисованных прибылях. Причем часто до последнего фейк не удается распознать даже американским инвестбанкирам.
Грандиозный международный скандал как раз случился с китайской Luckin Coffee. Хотя начиналось все просто фантастически. Сеть кофеен Luckin Coffee вышла в 2017-м с концепцией киосков с хорошим и недорогим кофе и крутым приложением: заказывай и забирай по дороге на работу. К 2019 году она уже вовсю поджимала Starbucks, который на тот момент успел отхватить аж половину всего китайского рынка. К удивлению всего мира, новое поколение китайцев внезапно оказалось кофеманами без капли ностальгии по чайным традициям.
Акции Luckin Coffee росли стремительно, бумаги торговались на NASDAQ, про компанию писали Bloomberg и Financial Times. Успех был беспрецедентный. Пока в 2020 году не открылось, что руководитель компании подделал показатели и завысил выручку аж на $310 млн. Акции мгновенно рухнули на 80%, на NASDAQ прошел делистинг, а компанию затаскали по американским судам — и сейчас она банкрот, продает активы и выплачивает компенсации по делам о мошенничестве.
Если вам кажется, что я преувеличиваю, погуглите комбинацию China+Fraud+Stock market. А сколько было многообещающих китайских IPO, которые привлекли фантастические деньги, а потом затонули — и вовсе не счесть. Я, кстати, в одном таком участвовала, с весьма печальными последствиями для портфеля (но это уже совсем другая история).
Из свеженького — можно вспомнить про китайских девелоперов, благодаря махинациям которых рухнул рынок недвижимости в Китае в сентябре 2021-го. Там ситуация до боли напоминала ипотечный кризис в США, но с китайским колоритом: у местных девелоперов на бумаге и в отчетности все выглядело замечательно, а потом оказалось, что денег либо нет, либо они заморожены.
Волна банкротств была жесточайшая: обанкротился второй по величине китайский застройщик Evergrande и застройщики поменьше. А рынок недвижимости попал под такое суровое регулирование со стороны китайского правительства, что желание покупать недвижимость у населения сократилось в разы.
Конечно, китайские голубые фишки вроде Alibaba, Tencent и Xiaomi несут гораздо меньше опасности. Но все мы знаем это щемящее чувство соблазна вложиться в маленькую компанию с большим потенциалом и получить 100% прибыли. Так вот, с китайскими бумагами это чувство нужно держать на коротком поводке.
Не забывайте: когда открывается окно возможностей, на смену старым рискам приходят новые.
