Укрепление рубля не сбавляет обороты, повышая накал обсуждения способов решения проблемы.
К моменту написания комментария основные валютные пары локального рынка обновили очередные минимумы с 2015 года – доллар-рубль протестировал отметку 53.0, евро-рубль – 55.5, а юань-рубль – 8.0.
В числе драйверов все то же множество перекосов – концентрация продаж перед налоговыми датами, подготовка к предстоящим дивидендам в летние месяцы, накопившийся избыток ликвидности на корсчетах в иностранных банках.
Как мы неоднократно отмечали, все это отражает неработающий механизм движения капитала и ограниченную гибкость торгового баланса (устойчивое превышения экспортных поступлений над импортом).
Параллельно с поиском способов «ослабления» курса рубля, на поверхность обсуждения вышла тема инфраструктурного характера –поиска способов нивелировать процесс накопления избытков иностранной валюты. В частности, из наиболее интересных предложений Института ВЭБ стали:
✔ создание стейблкоина на базе «золотого рубля»;
✔ разрешение на выход подсанкционных компаний на криптобиржи;
✔ создание собственной криптобиржи;
✔ создание торгового дома для бартерной торговли;
✔ создание наднационального клирингового центра и ряд других инициатив.
Каждая из этих инициатив не лишена положительных характеристик, однако требует более детального анализа ввиду возросшей в последнее время роли инфраструктурных рисков.
В частности, создание стейблкоина может быть сопряжено с ограничениями на осуществление транзакций с Банком России и Минфином, включая транзакции с резервным золотом. Однако ключевой характеристикой стейблкоина является его конвертируемость в резервный актив, и ее нарушение может ослабить транзакционную роль «золотого рубля».
Технологические препятствия также могут препятствовать выходу подсанкционных компаний на криптобиржи – влияние регуляторов на эти сегменты значительно выросло, что позволяет выборочно блокировать счета тех или иных контрагентов. В довершение, «наднациональные» механизмы клиринга будут сопряжены с политическими решениями, отсутствие которых уже сейчас отражается на альтернативных маршрутах движения иностранной валюты и ощущается российскими банками.
*Настоящий обзор предназначен исключительно для информационных целей. Любое предоставление ПАО РОСБАНК («Банк») информации в рамках данного обзора не должно рассматриваться как предоставление неполной или недостоверной информации, в том числе как умолчание или заверение об обстоятельствах, имеющих значение для заключения, исполнения или прекращения сделок, или как обязательство заключить сделки на условиях, изложенных в данном обзоре, или как оферта, если иное прямо не указано в данном обзоре. Банк не несет ответственности за убытки (реальный ущерб и/или упущенную выгоду) от использования настоящего обзора и/или содержащейся в нем информации. Все права на обзор принадлежат Банку, и содержащаяся в нем информация не может воспроизводиться или распространяться без предварительного письменного разрешения Банка. Любая информация (включая информацию о валютных курсах, индексах, ценах на различные базисные активы и т.д.), указанная в настоящем обзоре, является индикативной (примерной) и может быть в любое время изменена, в том числе в результате изменения рыночных условий. Информация о валютных курсах, индексах, ценах на различные базисные активы и т.д. приведена на основании данных, полученных Банком из внешних источников. Банк не гарантирует правильность, точность, полноту или релевантность информации, полученной из внешних источников, несмотря на то что эти источники разумно оцениваются Банком как достоверные. Настоящий обзор ни при каких обстоятельствах не представляет собой консультацию или индивидуальную инвестиционную рекомендацию. Финансовые инструменты, сделки или операции, упомянутые в настоящем обзоре, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). В настоящем обзоре не принимаются во внимание ваши личные инвестиционные цели, финансовые условия или нужды. Перед заключением какой-либо сделки с финансовым инструментом или инвестиций в финансовый инструмент вам следует провести свою собственную оценку финансового инструмента; его соответствия вашим инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска; его преимуществ, в особенности его налогообложения, не полагаясь исключительно на предоставленную вам информацию, путем получения юридических, налоговых, финансовых, бухгалтерских и иных профессиональных консультаций с тем, чтобы убедиться, что финансовый инструмент вам подходит. Банк не несет ответственности за ваши возможные убытки как инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящем обзоре. Ваша ответственность, в том числе, состоит в том, чтобы определить, уполномочены ли вы заключать сделки с либо инвестировать в какие-либо финансовые инструменты.
