На прошлой неделе я писал о новых санкциях, ударивших по российскому инвестору, а так же о возможных инфраструктурных рисках, которые могут сделать наше положение еще хуже.
На фоне отрезания россиян от иностранных активов, акции российских компаний остаются практически единственным вариантом для отечественного инвестора. Только вот западные санкции сильно ударили по российскому бизнесу и нам пока сложно оценить последствия этих действий. В этой статье я хочу поделиться собственными мыслями на тему нашего рынка и выделить возможные драйверы для его роста.
Начать бы я хотел, как говорится, от обратного — давайте попробуем найти факторы, способные уронить российский рынок еще сильнее. Мне приходит в голову только неконтролируемый выход нерезидентов, которые владеют 80% акций, находящихся в свободном обороте. Их бегство действительно обрушит котировки наших компаний, и 1 трлн. рублей, выделенный МинФином на стабилизацию обстановки, нас точно не спасет.
Но не только мы понимаем это, поэтому ЦБ заморозил нерезидентов и выработал какой-то особый порядок их выхода. В конце июня мы его увидим и сможем оценить действия нашего регулятора.
Все остальные негативные факторы, на мой взгляд, уже заложены в цену российских компаний, причем даже с запасом. Но как же очередной пакет санкций?
Во-первых, все, чем можно было нанести ущерб нашей экономике, Запад уже использовал. Во-вторых, каждый следующий пакет рождается в муках, потому что бьет по вводящим не меньше, чем по России (именно поэтому увеличились сроки их принятия). И в-третьих, чтобы не выстрелить себе в голову, европейцы оставляют себе лазейки обхода своих же санкций, которыми наши компании и будут пользоваться.
Российский рынок получил такую порцию негатива, что ему смело можно перенимать девиз дома Грейджоев из «Игры Престолов»: «Что мертво, умереть не может» :) Среди сгустившихся черных туч сложно найти позитивные моменты, но они есть.
Наша финансовая система выдержала санкционный удар, для чего ЦБ и повышал ставку до 20%, а банки давали доходность по рублевым вкладам 21-24% годовых. Мера была временной и большинство этих депозитов заканчиваются в июне. Тем временем, ключевая ставка уже 9,5%, и таких вкусных предложений от банков мы больше не увидим.
Что это значит для рынка акций?
Снижение ставки — всегда позитив для рынка по нескольким причинам:
- бизнесу становится легче обслуживать собственные долги, что повышает его рентабельность;
- внутренний спрос повышается из-за большей доступности кредита, в том числе и ипотеки, которая подогревает сферу недвижимости (одно рабочее место в стройке дает еще 20 мест в смежных отраслях, например, в той же металлургии);
- вклады становятся все менее привлекательными, и население вынуждено искать альтернативные инструменты с большей доходностью — происходит переток ликвидности с депозитов на фондовый рынок.
Вообще, судя по наметившейся тенденции на снижение инфляции, ключевая ставка будет и дальше понижаться. А чем она ниже, тем лучше настроение на рынке.
Да, доверие к нему у населения серьезно подорвано, но так будет далеко не всегда. Только представьте, на каких высотах будет индекс МосБиржи, если хотя бы половина из 20 трлн. рублей, находящихся на депозитах, переместится на биржу.
Еще одним позитивным моментов является тот факт, что не все компании отменили дивиденды, а некоторые даже готовы выплатить рекордную сумму, как тот же Газпром.
Эксперты посчитали, что в августе резидентам могут прийти дивиденды в размере 300-360 млрд. рублей, большая часть из которых будет реинвестирована. А это, на минуточку, около 7 дневных оборотов на рынке в марте-мае 2022 года.
Вообще, главной сложностью инвестирования является именно психологический момент — нам не комфортно покупать, когда страшно. С другой стороны, мы не можем удержаться от покупки, когда вокруг эйфория и акции растут и растут. Только вот покупка в первом случае, зачастую, становится нашей лучшей инвестицией, а во втором — худшей.
Помните, когда страх перед рынком исчезнет, то и цены будут совсем другие. И вообще, хорошо, что большинство из нас получило такой опыт в начале своего пути, а не перед выходом на пенсию. Нужно сделать правильные выводы и двигаться дальше!
Телеграмм-канал "Разумное инвестирование" - дополнительные материалы, инфографика, статистика.
Всем спасибо за внимание!
