Хочу показать конкретную идею которая может принести очень неплохой доход в ближайшие 3 месяца, а именно 8-10% за 3 месяца благодаря сложившимся сегодня перекосам на рынке. Тема не для новичков. Если вы не знакомы со срочным рынком - начните с формирования у себя понимания о том что это такое.
Рассказывать теоретические основы по срочному рынку в данной статье не буду. Это тема отдельного достаточно объемного материала и таких материалов более чем достаточно в сети для самостоятельного изучения.
Хочу поделиться идеей о том как базовое понимание инструментов срочного рынка способно иногда принести вам деньги.
Последние несколько месяцев в России наблюдается огромное количество перекосов на фондовом рынке. Одни перекосы выравниваются, появляются другие. Отчасти это связано с низкой ликвидностью на нашем рынке сегодня, иногда это влияние других факторов.
В предыстории хочу кратко рассказать что сейчас происходит на валютном рынке последнюю неделю. После приостановки (а фактически блокировки) торгов швейцарским франком, многие инвесторы стали обходить валюты недружественных стран стороной в страхе вероятных блокировок других валют.
Способов сохранить валютную часть портфеля в относительной безопасности осталось немного. И наиболее популярные из них:
- переход на валюты дружественных стран, а именно на китайский юань как одна из наиболее стабильных таких валют,
- покупка фьючерсов на ранее полюбившиеся нам валюты (доллар и евро).
Т.е. многие избавляются от доллара и евро и вместо этого приобретают фьючерсный контракт на доллар.
Это вероятно и послужило причиной сложившегося необычного расхождения на рынке. Наиболее сильно оно проявило себя в долларе.
В чем же оно заключается. Для этого нам потребуется открыть графики на 2 инструмента. Фьючерс на доллар с расчетами 16 сентября 2022 (si-9.22) и график на доллар.
Что мы увидим?:
А видим мы огромное контанго (превышение цены фьючерса над ценой базового актива). В обычные времена это значение даже сейчас должно составлять около 2-3 процентов за 3 месяца. Оно как правило немного ниже доходности по коротким ОФЗ.
62,031 / 56,41 -1 = 9,96%.за 3 месяца. Это больше 45 процентов годовых (не забываем про сложный процент).
Т,е. бегство от доллара во фьючерс на доллар на рынке с достаточно низким уровнем ликвидности вознесло его стоимость гораздо выше всех разумных цифр. Отмечу, что похожая ситуация со всеми короткими фьючерсами на валюты (евро и юань не исключение), но по доллару она в моменте наиболее существенна.
Раньше для нас было бы очевидным продать фьючерс, купить в противовес доллар, дождаться экспирации контракта 15 сентября и благополучно забрать себе рублевую разницу.
А что же делать сейчас? Доллар покупать опасно.
А давайте попробуем заменить дружественным юанем. Да, мы берем на себя риски дальнейшей девальвации юаня. Но посмотрим насколько они велики:
За последние 5 лет юань ходил в диапазоне 6,31 - 7-18. Сейчас находится в в ценнике 6,72 по отношению к доллару. Чтобы мы не получили ничего из этой спекулятивной сделки, юань должен подешеветь относительно доллара на 8-9% (чуть позже поясню почему не все 10%). т.е. если отношение доллара к юаню будет выше 7.3, мы ничего не заработаем. А может ли такое случиться? На рынке все может случиться. А может получиться наоборот, т.е. доллар/юань уедет в диапазон 6.3 - 6.5 в ближайшие 3 месяца? И это может случиться. Не забываем что инфляция в Китае в пределах 3%, а в США приближается к 9% - рано или поздно это "выстрелит" в сторону укрепления юаня. Но также и не забываем что обострение ситуации с Тайванем может подвинуть юань в другую сторону. Но срок всего 3 месяца, а с очень высокой вероятностью, стоимость фьючерса вернется в разумные показатели уже в течение первого месяца.
Немного отвлеклись от темы, но зато обозначили риски.
Как это будет выглядеть на вашем брокерском счете? Примерно так:
Не обращайте внимание на то что суммы не полностью зеркальны. Я захотел купить чуть больше юаней - очень уж неплохой показалась мне его цена в последние минуты закрытия в пятницу. В данном случае наличие избытка валюты не имеет большого значения. Представьте что эти суммы одинаковы.
Давайте посчитаем на примере нашу потенциальную доходность. В расчете будет одно существенное допущение: соотношение юань/доллар остается неизменным.
Сделаем расчет на примере 500 000 рублей.
Для расчета нам понадобится еще один показатель - сумма гарантийного обеспечения (сумма которая резервируется на счете для гарантии исполнения фьючерсного контракта).
Гарантийное обеспечение по фьючерсу на доллар составляет 10%. Т.е. 10% средств от суммы фьючерсного контракта нам необходимо оставить на счете чтобы не брать у брокера деньги в долг под проценты.
Сделаем расчет:
Итого мы можем заработать с 500 000 рублей 39347 руб. Еще не забываем что 18218 руб у нас не будут никуда инвестированы, с них мы также можем получить около 3% за это время, например, купив короткие ОФЗ. Как раз сумма которой с запасом хватит на оплату всех комиссий по произведенным сделкам у большинства брокеров.
Итого 539347 / 500000 - 1 = 7,86% за 3 месяцы. Сколько годовых (помним про сложный процент)? Думаю посчитаете самостоятельно. А какая доходность по ОФЗ. Примерно в 3 раза меньше.
Если хотите исключить риск девальвации юаня, то вместо фьючерса на доллар вам подойдёт фьючерс на Юань, но там потенциальная доходность составит около 5 процентов за 3 месяца, и это тоже неплохо. Но также не забываем что у фьючерса на Юань низкая ликвидность и вам придётся постараться продать его по лучшей цене в нужных вам объемах.
Не забываем про риски! Не является инвестиционной рекомендацией!
Спасибо за внимание. Если материал показался вам интересным - подписывайтесь на канал. Тогда вы не пропустите новые публикации. Буду благодарен обратной связи в комментариях - она поможет улучшить будущие материалы.
Ссылка на telegram: https://t.me/FinanBlogger. Здесь публикую анонсы и прочую информацию.
Ссылка на пульс от Тинькофф: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/FinanBlogger/. Здесь вырезки из некоторых статей и часто информация внутри торгового дня.
