Всем привет!
Я думаю, что вы уже привыкли, что я один из немногих авторов на Дзене, кто "топит" не только за акции. Про рост моего интереса к облигациям я начал писать еще в конце прошлого года на фоне растущей ключевой ставки. И те, кто разобрались в тонкостях "работы" облигаций уже отмечали в комментариях, что мартовские покупки за 2 месяца дали уже 30-50%.
Извините меня, но такие доходности по многим акциям и не снились. А тут в целом была понятная ситуация - беспрецедентно высокая ключевая ставка резко переоценила рынок облигаций, но последующая стабилизация ситуации в экономике и достаточно резкое сокращение ключевой ставки автоматически привели к росту стоимости облигаций.
Давайте теперь попробуем разобраться, а остается ли сейчас смысл инвестирования в облигации, если большая часть роста цены уже отыграна? Для того, чтобы ответить на данный вопрос я предлагаю посмотреть на динамику изменения ключевой ставки Банка России за последние годы, а также обратить внимание на прогноз на 2023 и 2024 годы.
Если верить Банку России, то в 2024 году ключевая ставка должна будет снизиться с текущих 11% до 6%. Это будет означать, что банковские вклады будут давать 5-7% доходности и чего-то подобного (6-8%) можно ожидать будет и по облигациям. Таким образом, мы должны будем ожидать роста цен облигаций до указанных уровней доходности. Да, серьезного роста в цене уже ждать не стоит, но ведь можно зафиксировать стабильный регулярный доход хотя бы на уровне 10-11% годовых, которые уже и по вкладам скоро перестанут давать.
Надо сказать, что пока еще на рынке достаточное количество корпоративных облигаций, которые дают доходность выше 10% к погашению. Например, на прошлой неделе я купил облигации ГК Пионер 1Р6, которые за последующие два дня прибавили в цене 2% на фоне ожидаемого на ближайшем заседании ЦБ ключевой ставки.
В связи с тем, что завтра у меня заканчивается вклад в Сбере, а ставки по вкладам уже не те, я в том числе начинаю смотреть и в сторону облигаций. В этом случае я столько на доходность к погашению, которая часто формируется за счет роста тела облигации, сколько на купонную доходность.
Например, тот же ГК Пионер платит 29,29 рублей на облигацию раз в квартал. Это значит 117,16 рублей за год при текущей цене облигации в 868 рублей. А это без малого 13,5% годовых. Кто-то, наверное, скажет, что это ВДО и риск. Ну так наверное много про кого можно сказать. Можно взять тот же Самолет, чьи акции котируются на Московской бирже и были среди лидеров роста 2021 года.
У Самолета очень много разных облигационных выпусков. Например, Р11 с купонной доходностью 12,7% к номиналу.
Не знаю, как вы, но я считаю, что корпоративные облигации (не смотря на определенные риски) могут оставаться интересны к приобретению в настоящее время. Да, хотелось бы вернуться в конец марта и взять на все свободные деньги, но что есть.
Напишите в комментариях покупаете ли вы сейчас облигации и какие выпуски вам кажутся интересными.
